华鑫期货：股指早评 日内低位短多

市场回顾

昨日期指走出一个窄幅震荡走势。早盘，股指小幅高开后窄

幅震荡，临近11 点股指走出一波下跌走势。午后，随着煤炭股上

涨，期指走出一波上涨行情。截至收盘，期指主力合约IF1407 涨

9.8 点，涨幅为0.46%，报2163.2 点，成交61.7 万手，持仓11.1

万手，增仓0.1 万余手。现货市场，沪深两市小幅低开后震荡上

行，近11 点后有一波下跌，午后随着煤炭、东亚自贸概念股的上

涨，沪深再次上攻，最终收盘双双翻红。

财经要闻

近期将有3000 亿铁路项目开工融资仍无突破；

地方“自主发债”：8 地建承销团5 地定评级机构；

证监会相关人士称“中纪委巡视组进驻证监会”为假新闻；

上周保证金净流出1612 亿创单周流出之最；

人民币上半年贬值2.5% 进入双向波动时代；

财政部加强国库现金定存业务管理强化银行违约责任；

期指观点

今日期指虽然波动区间相对较窄，但盘面呈现明显的先抑后扬走势，多空双方依然处于激烈的争夺当中，目前各方力量相对均衡，短期内这种拉锯战料将持续。从盘面的持仓来看，持仓量仍居高不下，净空持仓远远高于平均水平，但需注意的是一旦市场进入反弹周期，空头的大规模离场也是盘面走强的一个标志，这点需引起投资者的关注。昨日公布PMI数据再次表明宏观经济有所回暖，但目前市场出现的最大的问题现货市场缺乏人气，成交量持续低迷，限制市场的活跃度。但整体而言，在经济回暖以及流动性相对偏松的氛围下，市场下行的可能性不大，整体重心料将上移，短期期指最大的承压位在半年线附近，自去年年底以来期指曾4次反弹上攻均在半年线承压而回落，那么意味着期指盘面需要一定时间来消化此压力位，一旦放量突破上行，那么将意味着启动反弹周期窗口，因此操作上，投资者日内逢低短多，站稳半年线可适量持低位多单隔夜。

期指观点

昨日，官方公布PMI为51%，同比增加0.2%。已经连续4个月上行。但是值得注意的中型企业及小企业的PMI都有所下行。这也可能是沪深股市分化的原因。而近期国家出台的微刺激政策，如放开存贷比、下调定性存准率，在2季度肯能会有助于缓解中小企业的资金问题。而近期经济的不确定因素，表现在债务问题上。市场上，已有16家信托可能发生违约。但是在实体经济上行的情况下，沪深股市发生大幅下跌的肯能性在减弱。投资者可以逢低布局。今日操作，投资者可以背靠5天线，做多。上方压力位在10日线。关注是否能突破10天线2170点。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：美就业数据强劲，刺激铜价上行

昨日晚间，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收报7,125美元，略低于盘中稍早触及的2月底来高位7,144.50美元。市场解读为，美ADP报告显示美国民间就业增长28.1万，且是2012年11月以来最高增幅。一直以来ADP就业报告，被市场当做美非农的前瞻性指标。市场预期非农报告可能会发布更大的利好消息，加之前公布的中国PMI指数走强。都刺激了伦铜上升至4个月以来的高点。今日操作上，多单建议继续持有，并防守5日均线。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：沪胶防守15000空单持有，连塑背靠MA5短多尝试

天然橡胶：

周三沪胶主力09合约报收14815，跌幅0.37%，减仓13890手。消息面：中国汽车流通协会最新发布，2014年6月全国汽车经销商库存预警指数为58.9%，比上月上升9.6个百分点，超过50%的警戒线水平。现货方面：上海地区国营全乳胶报价14800元/吨（↓200）。产胶旺季即将来临，库存依然空前，即使考虑到厄尔尼诺对减产的预期，仍难扭转供应大过剩的格局，而下游汽车行业处于季节性淡季，沪胶反弹缺乏基本面支撑。盘面看，09合约早盘震荡下行，盘中一度跌破多条均线支撑，午后大幅减仓回升，勉强收于前期底部震荡区间上沿，预计维持偏弱走势，操作上空单防守15000继续持有。

塑料：

周三连塑主力09合约报收11925，涨幅0.04%，减仓16458手。现货方面：部分石化出厂价继续走高，华南/华东/华中高压上调100-150元/吨左右，中油东北/华南/华中线性上调50-150元/吨左右。石化价格上调提振市场，国内PE价格小幅走高。华东线性均价在11950-12150元/吨（↑50）。尽管当前下游需求仍无明显好转，但7月供需格局不会出现显著宽松，石化月初连续调涨对期价支撑明显。盘面看，连塑09合约盘中同样先抑后扬，净持仓由空转多，日周线上均线系统多头排列，整体上行趋势不变，操作上背靠MA5轻仓短多尝试，关注12000上方压力情况。

（华鑫期货 王婧远）

华鑫期货：农产品近强远弱格局明显，空单暂逢低止盈

农产品行情回顾

昨日农产品涨跌互现，豆粕和菜粕延续近强远弱格局，1409合约展开反弹，收复前一交易日的跌幅，菜粕回归强势。油脂油料呈现杀跌后的弱势整理态势，而表现最为抢眼的则为鸡蛋在相关消息面的传闻刺激下大幅杀跌，以跳水方式走下神坛，跌幅最深处险触跌停。盘中鸡蛋期货主力合约JD1409大幅减仓超5.8万张，价格3分钟内波动300点。盘中快速跳水，午后跌幅有所收窄。

豆粕操作策略

隔夜美豆延续弱势格局，继续消耗6月底报告带来的极度利空，价格甚至跌破该合约的起点。由于当前市场关注6月份美国中部种植区过量的降水是否会压制疯狂的增产幅度，以及本月的月度供需报告，因此料将美豆或延续弱势震荡走势。

国内豆粕现货市场，昨日成交继续清淡，远月报价基本无人问津，市场观望情绪升温。 虽然美豆在基本面的利空消息下持续弱势拖累国内市场，但国内豆粕咋猪粮比回升的需求带动下，消费旺季题材炒作给市场带来提振。因此国内市场粕类进一步大幅杀跌可能性不大，空单继续逢低止盈。

棕榈油操作策略

昨日马棕小幅收高，逆转稍早的下跌走势，结束四连阴走势，主要由空头回补所致。当前马来方面出口需求疲软、马币走强以及库存居高不下给棕榈油带来较大承压。在加之美国方面的利空消息，油脂油料也在所难逃。同时近期持续对于食用油供给增长的担忧冲刺市场，因此油脂油料短期料将延续弱势格局，即使存在技术反抽需求，空间也或有限。操作上，高位空单可以以5830为止盈点续持，一旦站稳颈线位5830则全部止盈离场。

（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：黑色产业链与股市共振趋强

华鑫观期市：

周三国内期货市场涨多跌少，38个主力合约中有26个品种红盘报收，12个品种收盘下跌。涨幅居前的品种有铁矿石1409（+2.87%）、菜粕1409（+1.17%）、豆粕1409（+1.13%）；跌幅居前的品种包括：PTA1409（-2.39%）、鸡蛋1409（-2.16%）、甲醇1409（-1.71%）、棉花1501（-1.67%）及锌1409（-1.44%）；整体看虽然上涨的品种个数多，但涨幅普遍有限。

宏观方面无重大消息或数据发布，国际方面市场等待本周的美国ADP以及非农就业人数数据，因此包括美元指数、美黄金、美原油等均以缩量窄幅震荡的姿态等待数据的出炉。

国内方面，A股三新股上市继续带来增量资金，成交量放大，股市下午依托五天均线止跌回升；利率债方面继续阴跌，重回94下方，存贷比规则的修正可能意味着刺激的视角更多的转向了信贷及其流向层面，而不是简单的增加流动性；商品方面，观察到比较明显的一点是昨日股市、黑色产业链的品种协同性有所趋强，但仅就PMI数据的走强来说，还不足以促成宏观环境的转势。此外，我们看到了PTA、鸡蛋这两个前期尤其强势的品种在昨天出现了大幅度的调整，因此整体上商品应该说仍然显得比较无序，尚难区分当前属于或者将趋于工强农弱还是工弱农强的格局。

（华鑫期货 刘杰）