【债券市场及国债期货市场走势】

昨日国债期货主力合约TF1409收盘报93.816元，跌0.17元或0.18%，成交2373手。此外，国债期货TF1412合约报94.26元，跌0.17元或0.18%，成交53手;国债期货TF1503合约报94.544元，涨0.098元或0.1%，成交4手。银监会调整存贷比可能会让更多的资金由债市流向贷款领域，而新发国开债遇冷，这些因素均形成了对期债的较大利空。昨日发行的7年期国债中标利率为4.02%，略低于预期，现货需求尚可，显示了市场的企稳。近期期债下挫可能是这些利空因素正好叠加，但预计下行的空间有限。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：经过周一的大幅下跌之后，昨日主力合约持仓并没有出现大幅下降，相反小幅增仓，这说明目前的价格下跌仍然处于慢牛格局之中的调整阶段。资金面并非导致市场调整的主要因素，国开行10年期新债中标利率较二级市场高出几十个基点更是有一定的突发性因素，因此做空情绪短期持续大幅释放的动力有限。暂不具备大幅上涨条件，做多资金可先观望，待调整到位后再介入。操作上，建议短线以震荡整理思路为主，逢低轻仓建立多单，93.5-94附近震荡，1409合约60日线附近支撑力度或较强，保守投资者亦可先行观望。