要点：

1、 现货价格：上海市场云南国营全乳胶报14500-14600元/吨（-100）；山东人民币复合胶12700元/吨左右（-0），外盘泰国RSS3报2080-2090美元/吨（-0），外盘STR20报1760-1780美元/吨（-0），青岛保税区STR20报1650-1660美元/吨（-0），

2、 价差结构：天胶期现价差300元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差2000元/吨左右。1501与1409价差1330元/吨，1505与1501价差280元/吨。

3、 库存：截止到6月27日，交易所期货库存小计14.8998万吨，较6月20日减少552吨。截至6月30日，青岛保税区橡胶总库存持续大幅下滑，较本月中旬下降6.8%至30.55万吨。较5月份来看，无论同比、环比，降幅均超过10%，保税区进入去库存周期属于正常情况。

4、 合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12800元/吨（-0），顺丁橡胶BR9000市场价12100元/吨（-0）。

5、 橡胶产量进口：据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新发布的月度报告中称，主要产胶国第二季度橡胶产量同比减少0.7%至249.9万吨，因价格较低，促使农户限制割胶。2014年上半年橡胶产量较上年同期增加0.5%至494万吨，出口量亦下滑3.2%。中国上半年橡胶进口量同比增加8.8%，去年同期为同比增加26%。

6、 汽车库存：2014年6月汽车经销商库存预警指数为58.9%，比上月上升了9.6个百分点，超过了50%的警戒线水平。

据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新发布的月度报告中称，2014年上半年橡胶产量较上年同期增加0.5%至494万吨，出口量亦下滑3.2%。中国上半年橡胶进口量同比增加8.8%，去年同期为同比增加26%。上半年天胶产量正常增长，中国需求增速放缓，进口增速高位回落，三季度将迎来产胶高峰，主要出口国库存压力将进一步加大。6月山东地区轮胎企业全钢胎开工率为73.68%，比5月下降2.32%，厂家库存压力较大。轮胎厂进一步下调全钢胎价格（出厂价下调2%—3%），显示下游需求疲弱。青岛港保税仓库的橡胶库存从5月份高点下降约十分之一，融资骗贷调查削弱了作为贷款抵押品的橡胶的进口，而并非实际需求增长拉动。交易所仓单库存增加，截止到6月27日，交易所仓单库存124930吨，较6月20日增加1870吨。昨日沪胶窄幅弱势波动收阴线，重心不断下移，随着割胶旺季新胶更多的上市，1409合约仍然承压，建议空单谨慎持有。