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林凤：鸡蛋中长期继续看涨

经过前日的大幅震荡后，昨日鸡蛋主力JD1409合约维持震荡走势，收于5235元/500千克。笔者认为，尽管鸡蛋期货短期出现调整，但中长期来看有望再度上涨。

暴雨和高温天气推动鸡蛋价格上涨。一般情况下，产蛋鸡一般在适温区（18℃~21℃）区间产量维持稳定；如不在该区间波动，每上升或降低1℃，其采食量减少或增加1.6％～1.8％，也影响产蛋数量。预估因厄尔尼诺现象将导致天气异常，会明显影响蛋鸡的产量。最近暴雨频繁，作为蛋鸡的主产区北方和南方区因高温高湿的情况下，饲料霉变几率增大导致各地鸡雏腺胃炎情况发生严重，蛋鸡产量进一步减少，预估9月份鸡蛋产量降幅明显，至少减少10%。

备货行情或提前，推动鸡蛋价格上涨。据数据统计，2014年节日比以往提前许多。按照以往的经验，往年备货行情开始于7月中下旬，今年备货行情或开始于7月上中旬。预估鸡蛋突破今年历史高点，以广东地区为例，价格或突破5.5元/斤，折算期货09合约价格，期货价格或达到5530元/500千克。

鸡苗价格和养殖利润上涨，淘汰鸡价格下滑。农业部80个集贸市场监测数据显示，最新2014年6月第4周，集贸市场商品代蛋用鸡苗价格为3.19元/只，比去年同期15%上涨。说明前期养殖户对蛋鸡补栏积极性很高，因需求推动鸡苗上涨。淘汰鸡价格下跌，说明养殖户淘汰老鸡短期供给明显，加速淘汰鸡的价格下跌；但中长期，淘汰鸡价格下滑，预估未来补栏积极性不强，鸡蛋供给短缺明显。

从养殖利润考虑，一般来说，蛋料比3:1是行业内公认的蛋鸡养殖均衡点。一旦蛋料比持续低迷，养殖户便会加速蛋鸡淘汰而放缓补栏，鸡蛋供给回落。据笔者统计一般突破3.26:1会出现大量补栏。据测算，本周蛋料比3.20:1，养殖利润逐渐恢复，养殖户对蛋鸡补栏积极性逐渐恢复；但我们也应该看见，养殖利润虽逐渐回暖，但未持续长时间突破3.26:1；预估养殖户补栏有限。

目前，北京大洋路鸡蛋价格比期货1409合约贴水830元/500千克，广州鸡蛋价格比期货1409合约贴水860元/500千克。预估7、8月为鸡蛋现货传统涨价季，1409合约在供给偏紧的预期下，价格继续上涨，期限价差继续拉大，或突破历史高点。

从中长期看，鸡苗价格和养殖利润上涨，淘汰鸡价格下滑，说明养殖户的蛋鸡补栏量有限，进一步推动鸡蛋价格上涨，预判期现价差或继续拉大，突破历史高点。

责任编辑：翁建平

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