金属跌势放缓 开始震荡整理

【外盘走势】

美元走强引发昨日商品市场的动荡，外盘大宗商品纷纷下探。LME金属同样不能幸免，继前日的大幅下跌后，昨日继续呈现下跌行情。LME期铜收报5415美元，盘中最低触及5385美元的低点，期铝收报1803美元，期锌收报1643美元。

【国内走势】

沪金属在昨日的大幅回调后，今日早盘一直维持窄幅震荡，但金属价格仍然处于高位区间，午后在美原油的引领下，金属摆脱窄幅震荡试图上行。沪铜0911收报43140元/吨，微跌0.92%，沪锌911收报14030，微跌0.46%。沪铝今日一枝独秀，午后多头的强力拉升使铝价翻红，最终收报14640元/吨，在铜锌均跌的情形下仍收涨1.24%。

【基本面分析】

LME铜库存减少575吨， 总量达到278350吨，注销仓单减少至13675吨，LME铝库存继续减少3225吨，总量4547025吨，注销仓单减少至165700吨，锌库存增加9600吨至378075吨，注销仓单减少至6650吨。铜C12，铝28.5，锌C26。

美国商务部周三公布，美国6月耐久财订单下滑2.5%，预估为下滑0.6%，5月为成长1.3%，前值为成长1.8%。6月耐久财订单降幅为2009年1月以来最大，当时为下降7.8%。

日本矿业协会称，日本铜冶炼企业今年达成的年中铜精矿加工费(TC/RCs)大约为50美元/5.0美分，低于年初协议的75美元/7.5美分，该协议是日本铜冶炼企业与必和必拓达成的。由于全球废铜和铜精矿供应持续紧张，年中铜精矿加工费的下滑已在预期之中。作为第一份协议，此次敲定的加工费将确立未来谈判的基调。

近期对国内21家铜管生产企业的最新调研显示，这些企业6月份总体开工率为63.4％，环比下降15.2％，开工率有所回落，因铜管消费逐步进入传统淡季。此外，虽然进口铜连续创新高，但从调研的情况来看，目前加工企业的原料库存仍处于相对低位。从分项数据来看，大型企业开工率明显下降，因空调管比重偏大，小型企业开工率降幅则略小。铜管企业预计，7月份企业开工率还将有一定程度下降。此外，企业原料库存出现小幅减少。从调研结果可以看出，铜管原料库存占月用铜量的13.2％左右，环比小幅下降0.7％。虽然进口铜连续创新高，但从调研的情况来看，目前加工企业的原料库存仍处相对低位，因近期铜价持续高位，进入淡季订单又存在减少预期，加工企业为规避风险，投机的备库行为不多。从调研结果可以看出，高达76％的企业均预计7月订单将减少，主要原因是：因5月订单的部分延续，6月订单并未呈现大幅下滑的局面，但传统淡季的影响在7月将明显显现，届时订单将较前期大量下滑。对于铜消费淡季结束时间，被调研企业表示，通常应该在9月底或10月空调厂家开始恢复生产，但不排除因铜价或经济形势等因素推迟的可能。

【技术分析】

铜：连续两日的回调后伦铜再次面临5500一线的压力；沪铜将继续考验42000一线支撑。

铝：伦铝在1800一线受到支撑。沪铝10日均线的支撑力度较大，较为抗跌，多单可逢低介入

锌：伦锌技术上面临前期高点，回调压力依然存在，而且还面临10日均线的压制；沪锌重新站上14000高度，但能否有效突破，还需等待，近期观望为主。

【操作建议】

铜铝可逢低多单介入，沪锌观望为主。

白  糖振  荡

【今日走势】 今日郑糖早盘快速下挫，之后不久开始横盘整理，全天收于小阴线，成交量骤降，观望情绪明显。郑糖1001开于4040，最高达4046，最低为4017，报收于4024，持仓量243230手，减少10530手。

【持仓分析】持买仓量，万达期货和中粮期货分别增仓2489手和1374手，前20名合计增持2704手；持卖仓方面，中谷期货增仓1071次，前20名合计增持2467手，现货背景公司对后市有所分岐，期价振荡可能性大。

【国际糖走势】尽管原油价格下跌以及美元走强对糖市产生了负面影响，但本周三ICE糖市原糖期货价格再次重演了周二的行情--收复早晨的失地后继续稍稍上涨。当日0910期约糖价上涨6个点，收于18.56美分/磅，盘中0910期约糖价一度下探18.23美分/磅的低点；1003期约糖价上涨1个点，以19.61美分/磅报收。

【现货方面】今日各主销区报价略有上涨，华东销区稳中见跌，成交平平；华中地区报价小幅下调，销量一般；西南地区小幅下跌，成交不活跃；华南销区小幅调低，成交尚可；北方地区报价持稳，市场观望；广西报价小幅回落，成交偏淡，南宁报价3780元/吨；云南市场稳中见跌。

【技术分析】重回4000之上，振荡可能加大

【操作建议】日内短线

（南华期货 张 健）

PTA 现货僵持，期价震荡小幅回升

【今日走势】今日PTA909开于7780，最终收于7834，与昨结算价上涨10，日内最高至7886，最低至7756，日均价较上一交易日小幅下降14，总计成交368800手，持仓量为127504手，较上一交易日减少9276。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于63.35美元/桶，较上一交易日下跌3.88；Brent原油主力合约收于66.53美元/桶，较上一交易日下跌3.35；日本石脑油日均价为584美元/桶，较上一交易日下跌23；FOB韩国MX日均价为844美元/桶，较上一交易日上涨27；FOB韩国PX日均价为1135美元/桶，较上一交易日上涨3。

今日: 受油价大跌以及昨日期货跳水等综合因素影响，今PTA放缓上涨节奏，谨慎观望。内盘商谈维持7800－7850元/吨；外盘报盘甚少，船货商谈940－950美元/吨。午盘买卖双方依然保持谨慎态度。内盘卖家意向仍多坚持在7900元/吨及以上；外盘递盘略缩至930－935美元/吨。

MEG内盘午市依旧表现坚挺，商谈维持5900－5950元/吨；外盘气氛相对偏弱，但卖家仍多坚持735－740美元/吨。

聚酯方面，受原油大跌及原料持稳影响,今日聚酯行情价格整体显稳,产销则继续下游,厂家出货意向有所增加。

消息面:翔鹭石化165万吨/年的PTA装置正常开车，该公司计划在8月份例行检修停车3天，具体时间尚未确定。印度MCC PTA公司80万吨/年的PTA新装置将在8月份有商业产品，该装置是三菱公司在Haldia的第二套装置。

【总评】受昨日原油价格大跌、今日股指震荡，午盘显强等因素影响，今日909整体震荡调整；近期的多头强势一定程度上阻止了今日期价下跌的步伐，而下游行情有所趋弱，加之最近PTA开工率上行，上游原油受库存大涨因素影响大幅下跌，使得期价续强动力暂时受阻；从技术上看，经历了连续的上涨之后，期价面临一定的回调压力。

【操作建议】观望或少量短空

（南华期货 赵昂扬）

LLDPE重新转强

【今日走势】今日聚乙烯主力0911跳空低开，早盘冲高回落，午后经历了上冲下挫又反弹，尾盘收于日内高位。成交持仓均略减。隔夜原油回调带动塑料低开，日内多空双方围绕均线争夺激烈。现货市场石化加价挂牌对期价形成支撑，LLLDPE回调幅度不会太大。主力合约0911开于10585，收于10760，最高10770，最低10470，收涨100，成交257250手，持仓62910手，日减仓1572。

【基本面分析】国际油价的下跌冷却了国内PE市场的成交热度，但由于货少的支撑，线性报价仍能够维持昨日水平。石化定价也是今日市场支撑因素之一。华北LLDPE市场早间有下滑迹象，但中石化8月加价挂牌的新价格政策提振市场，目前报价基本持平昨日，成交有待观察。齐鲁化工城PE市场上午行情一波三折，早间低价锁利出货，而中石化华东挺价消息刺激市场有收货行为。7042复涨至10050元/吨。华东LLDPE市场报价依然坚挺，但询盘和成交气氛明显不及昨日，货源不多仍是支撑市场的有利因素。余姚PE市场早间报价基本维持昨日成交价位。7042报10500元/吨。华南LLDPE市场价格小幅走软50元/吨，但商家心态平稳，认为手中货源不多，不急于出货。广州PE市场原油暴跌影响市场询盘， 7042报10150-10200元/吨。

【技术分析】今日形成带较长下影线的大阳线，重新站上5日均线，KD指标仍呈偏弱格局, MACD指标柱线走平，均线系统仍呈多头排列。

【操作建议】适量持有多单。

（南华期货 王珏）

PVC看高一线

【今日走势】今日PVC主力合约0911小幅低开，早盘震荡上扬，午后高位震荡盘整，尾盘再度上冲，收于日内高位。全天巨幅放量，持仓大幅增加。今日多头力量显强，步步为营不可小觑，但现货市场维持僵持，期限价差进一步扩大，且技术上期价接近上方阻力位，需谨防后市多头获利脱逃。主力合约开于7200，收于7490，最高7495，最低7185，成交368264手，持仓126808手，日增仓61196手。

【基本面分析】上午开盘国内PVC市场变化不大，月底PVC生产企业多坚挺价格观望，华东市场表现僵持，华南、华北局部地区小幅走高。整体需求跟进不明显，成交量无明显改善。市场整体心态较为平稳，观望气氛较浓。广州地区PVC市场稳定，普通电石料主流报价在6500-6550元/吨；乙烯料价格坚挺，大沽1000型在6700-6750元/吨，齐鲁、台塑料价格略高50元/吨左右。中间商保持低仓观望操作。杭州地区PVC市场僵持行情持续，5型普通电石料，主流送到报价盘整在6550-6600元/吨。市场整体货源不多加之成本支撑，下游企业仍旧按需采购，成交方面难有明显变化。齐鲁化工城PVC市场维持稳定，价格波动不大，目前各料含税报价在：S700报价6950元/吨，S1000报价6800元/吨，QS1050P报价6600元/吨。市场货源不多，需求平淡，成交一般。

【技术分析】今日形成几乎光头光脚的大阳线，期价再创新高，均线系统呈多头排列并明显发散，KD指标再次转强，MACD指标呈偏多组合，持仓巨增。

【操作建议】涨势过猛，多单可获利减仓。

（南华期货 王珏）

燃 料 油市场好于预期，或许等待买入机会

【今日走势】今日国内燃油跳空低开，随后震荡上扬。早盘资金逢低买入推高期价，午盘空头短信出逃，期价小幅回升。

【明日预测】今日市场整体保持稳定，油价下降将使得贸易商及小炼厂成本降低，从而有助于改善国内市场。贸易商及炼厂、电厂将在油价降低之际选择进货。因此，在原油在触底反弹之际，或许市场会有一波买进的行情。

【国际能源】美国原油库存意外大幅度增长，原估计油价会大跌，但是没想到跌得这样惨重。周一西得克萨斯轻质原油9月期货盘中最高位68.99美元，周三盘中最低位62.70美元，两天之内落差接近10%。

【原油预测】美国原油库存意外大增，库欣地区原油库存接近满罐，上证指数暴跌5%， CFTC开会研究是否限制期货投机头寸，美国原油期货暴跌6%，美国基准原油期货急速暴跌，而布伦特原油期货已经比西得克萨斯原油期货每桶高3美元以上。

【技术分析】燃料油低位反弹

【操作建议】短多

（南华期货 卢惠丽）

豆    类 巨量资金追捧，豆粕一枝独秀

【今日走势】今日连豆1005高开高走，虽隔夜美豆震荡收低，连豆市场在豆粕巨量资金推动下表现强势，不过期价在30日均线遭遇阻力，终盘以小阳线报收。主力A1005开盘3519，最高3536，最低3508，收盘3534。收盘较昨日结算价上涨6点，持仓减少10686张。
 
【CBOT】美豆周三震荡收低。尽管USDA证实来自中国采购予以期价近月支撑，但原油的大幅下挫及周边市场弱势拖累美豆走低，同时产区天气的好转亦对美豆施压。技术上美盘持续受制于短期均线压制弱势整理，其对国内豆类市场的负面联动影响依旧。

【基本面分析】产区现货价格基本稳定，市场继续处于有价无市状态，停工油厂数量继续增加。哈尔滨地区油厂报价在3560-3580元/吨之间，港口分销价格整体持稳于3650元-3670元/吨。下游产品豆粕报价平稳，黑龙江集贤地区豆粕出厂价3160-3170元/吨，山东烟台豆粕报价3330元/吨。豆油出厂报价盘整，目前黑龙江地区四级豆油出厂报价在6800-6900元/吨，天津地区四级豆油报价持平于6500元/吨。

目前基本面消息趋于平淡，在美豆生长状况良好的情况下，市场缺乏有力炒作题材，而国内受制于国储抛售，上档压力始终较为沉重。昨日拍卖的50万吨国储大豆流拍。持续流拍表明市场对3750元/吨的价格依然不予认同，同时对后期价格预期亦较为悲观，这对期价中期构成潜在压力，但短期的消息兑现之后，在缺乏有效利空因素压制下，期价容易出现一定反弹，加之近期豆粕资金流入明显，短期市场可能在豆粕中寻求一定突破。

【技术分析】均线系统进一步粘合，中期趋势压力明显，短期继续构筑整理形态。

【操作建议】依托均线系统，日内波段思路（王晨希）

早籼稻微幅反弹

【今日走势】今日郑州早籼稻主力合约909依然维持震荡态势，出现微幅反弹，但力度有限。早盘开于2032，全天基本沿日内均线上下窄幅波动，日内高点2036，尾盘收于2035。当日成交2290手，交投依旧清淡，持仓量16120手，观望氛围较浓。

【重要资讯】据芝加哥7月29日消息，CBOT糙米期货周三收低，自近期涨势中回落，因美元走强令市场承压。9月糙米合约收跌6 1/2美分，至每英担13.77美元；11月合约下滑5 1/2美分，报收于每英担13.98美元。

【基本面分析】据价格监测显示，湖北省宜城市粮食局09年产3级白小麦收购价1780元/吨，特制二级小麦粉批发价2280元/吨，与昨日持平。湖北华中粮食中心批发市场08年本地产3级红小麦批发价1680元/吨，一级精粉批发价2480元/吨，与昨日持平。湖北襄樊市粮食局09年产3级红小麦收购价格1660元/吨，3级白小麦收购价格1740元/吨，一级精粉出库价格2220元/吨，与昨日持平。浙江杭州粮油批发交易市场08年安徽产标一晚粳米批发价3100元/吨，2008年江苏产特等晚粳米批发价3260元/吨，2008年安徽产标一晚籼米批发价2900元/吨，与昨日持平。

【技术分析】近日价格波动收窄，趋于稳定，日K线图显示短期在2030附近有较强支撑。

【操作建议】日内短线（南华期货 徐乐津）

强麦 小幅波动

【今日走势】 今日早盘小麦主力1001开盘之后围绕日均线小幅波动，直到收盘，最终909小麦收于2123，较昨日收盘价收低1个点，日减仓2124手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低,因美元走强,出口销售速度令人失望,以及随着收割区域北移,硬红冬小麦收成报告情况改善.CBOT指标-9月合约WU9收低4-3/4美分,报每蒲式耳5.11-1/2美元.作物生长情况年度巡查显示,硬红冬小麦作物涨势也很喜人.即将结束收割的美国冬小麦种植区天气情况令人满意,美国春麦种植区天气情况良好.

【基本面】 2009年中国小麦无论是种植面积还是产量，都较往年有所增长，创造了中国小麦首个六年连续增产的记录。根据相关机构发布的7月份《食用谷物市场供需状况报告》， 2009年中国小麦播种面积为2401万公顷，较上年2390万公顷略有增长。预计2009年小麦产量为11320万吨，较上年的11246万吨增长74万吨，增幅0.7％。

【技术分析】 今日小麦小幅波动，预计未来呈区间振荡态势， 1001小麦价格区间大致在2100－2150之间。

【操作建议】区间交易。

(南华期货 郑施红)
 
         玉 米窄幅震荡

【今日走势】今日连玉米今日小幅低开后，在窄幅区间内呈震荡整理走势，成交再次萎缩，持仓明显减少。主力1001以1617开盘，收于1617点，较上一交易日结算价跌3元，总持仓减少4700手。

【CBOT】受美原油期价暴跌拖累，周三CBOT玉米期货市场大部合约收低。9月玉米收盘320.75美分，上涨0.25美分；12月玉米收盘328美分，下跌1.75美分。其余合约均小幅收低。盘初下跌了差不多5美分之后，玉米市场找到支撑。在美元走强及原油暴跌带来的沉重压力面前，今日玉米整体表现不错。美原油收盘下挫近4美元，一般来说这对玉米走势是个利空信号，因燃料乙醇和能源市场存在关联。交易商和分析师指出，自6月末以来玉米已连续性大幅下挫，目前市场进一步下跌的空间有限。6月初到现在，玉米期价下跌了近1.5美元。部分分析师称，尽管长势良好且单产预期较高，但目前玉米生长进度仍落后5年平均水平，同时作物还易遭受早期霜冻威胁。预估投机基金日卖出4000张玉米合约，JP摩根尾市买入500张12月玉米合约。

【基本面分析】抛储压力令价格难以大涨，但强劲的现货价格提供支撑，预计上下空间都较为有限。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1700元/吨；锦州港口平舱价1710元/吨；大连港口平舱价1710元/吨；上海到站价1800元/吨；长春出库价1560元/吨，广州港口成交价1805。

【技术分析】主力1001合约呈平台整理走势，估计短期仍将维持窄幅区间震荡。

【操作建议】多单持有（南华期货 王成）

长江后浪推前浪

【今日走势】螺纹钢主力0910合约今日高开后一度下挫，午盘后在资金涌入的推动下再度发力上扬，最高触及4449元，又创新高，收盘涨75元报4444元，合约成交量减少至1242210手，持仓量增加16448手至397818手。线材主力910今日微幅低开后震荡，午盘后随螺纹钢走高，收盘涨65元报4325元，今日合约成交量6332手，持仓增加304手至10916手。

【基本面信息】中国的铁矿石基准现货价近期上扬迅猛，目前已经被推升至100美元/吨上方，比4月份的低位已上涨74%。目前长协矿价格已经低于现货矿价格，澳大利亚至中国的长协矿价格加上运费目前约为76美元。这使得中钢协的谈判愈发被动，要获得比首发价更低的长协价可能性越来越小。有消息称，中方与三大矿山的铁矿石谈判可能在本周内出现结果，市场估计中方可能会接受折中的混合定价方案。在经历了连续八个月的亏损后，中国71家大中型钢铁生产企业6月份首次实现盈利35.45亿元人民币，上半年盈亏相抵后整体利润为17.25亿元，这主要得益于国内钢材价格的不断上扬。尤其是近期，钢材现货价格在三天内暴涨逾300元，日均涨幅逾百元。虽然需求没有大幅变化，但国内钢厂轮番调价推动了钢价不断上扬。今日，凌钢上跳了螺纹价格100元/吨，山东石横特钢上调盘螺价格150元/吨，攀成钢上调螺线价格150元/吨，萍钢上调螺线价格50元/吨。除此之外，广钢、重钢、水钢、涟钢等也纷纷上调了钢材出厂价。

【技术分析】螺纹钢主力910合约今日继续增仓冲高，似有逼空嫌疑；线材910合约今日成交大增持仓略增，后市料继续跟随螺纹钢走势。

【操作建议】多单谨慎持有，回调风险加大。

 

 

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