进口将取决于信贷

如其他国家政府一样,中国政府为帮助国内经济走出困境,于去年底出台了4万亿元人民币经济刺激计划,并佐之以创纪录的银行信贷.官方数据显示,今年6月广义货币供应量按年激增28.5%,几乎是去年四季度平均增长速度的一倍.

6月未到期贷款较去年同期高出34.4%,上半年新增信贷高达7.37万亿元,远远超过去年全年的4.91万亿元.

"一些客户手里拿着几亿元资金,都想进口金属.他们想把那些贷款都用完,"长城期货首席研究员景川表示.(浏览中国基本金属和广义货币供应图示,请点选链接here)

但分析师称,目前有迹象表明监管层正采取措施逐步控制流动性泛滥的市场.中国人民银行周二称,CPI料于三季度末触底,内需回升及流动性宽裕令通胀预期显现;而中国建筑(601668.SS: 行情)和北京金隅(2009.HK: 行情)上市首日股价飞涨,亦不禁让人想起股市大跌前的美好时光.

"大家都预计,下半年信贷增长会放缓,"渣打银行宏观经济分析师李炜表示,并称由于通胀浮现,下半年的新增信贷规模将回落到2.5万亿元左右,"央行可能会逐步采取措施回收流动性,这可能会抬高银行间拆借利率."

价格低迷时国储局或进场收储

中国国家物资储备局上半年已大量收储了各种金属.只有当金属价格低到一定程度,国储局才有可能出手救市.

国储局上半年共收储23.5万吨精炼铜、15.9万吨精炼锌和59万吨原铝,後因价格高企而暂停进一步收储行动.不过,分析师指国储局仍在寻找机会加大储备.

"如果价格大跌,国储局可能会回到市场.国储局是根据自身预测来改变收储价格目标."金瑞期货的朱彦忠表示.