7月4日，隔夜1周、1月、6月、9月Shibor分别下跌2、6.9、0.01、0.02个基点，报收2.94%、4.063%、4.9%、4.9652%，1周Shibor上涨2.7个基点，报收3.42%。2周、3月、1年Shibor持平，分别维持3.5%、4.75%、5%未变。

上周Shibor走出结构性差异，短期Shibor出现回落，走出了银行“存贷考核”的影响，短期Shibor回落到了6月上旬的水平。6月，央行在多次结构性降准的政策推出之后，对于银行的“存贷”考核口径也做出了调整，缓解以往银行由于“存贷”季末考核所引发的临时性资金紧缺状况。另外，央行在修改政策的同时，在公开市场延续货币净投放操作，给短期的银行间注入货币。

从6月的Shibor运行来看，避免了去年“资金紧缺”导致利率大幅飙升的状况，而且Shibor很快就回落，表明央行的政策微调与适当的公开市场操作已经有效地缓解了“存贷考核”的影响。

多次降准政策的微调和银行“存贷”考核口径的微调显示了央行对于货币投放政策的灵活性，这样可以减少直接投放货币的规模，形成盘活存量的效果。在公开市场操作方面，央行已经连续8周实现货币净投放操作，累计净投放货币4430亿元。央行的实际行动已经暗示了其在下半年货币相对宽松的态度，这也是下半年稳定经济所需。统计局公布的6月PMI为51.0%，比5月上升0.2个百分点，连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头。PMI是经济的先行指标，PMI的连续上行有可能意味着经济开始好转，这需要宽松的货币环境来支持。