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上海中期邓宁宁：菜粕大幅回落，菜油弱势震荡

今日，菜粕主力1409合约跌69点，收于2917元/吨；菜油主力1501合约跌64点，收于6768元/吨。菜籽期价交投清淡，观望为主；菜粕延续下行，跌破60日均线位；菜油跟随豆油弱势震荡，持有买远抛近。

根据预报到港船期，6月份华南地区进口菜籽到港量约48万吨，7月份到货很少，核算菜粕共约30万吨，加之当前菜籽、菜粕现货库存合计，6月份华南地区菜粕总供应量约50万吨。而截至6月末，菜粕未执行合同货约在51万吨，供应仍维持紧平衡。虽然近期华南地区降雨较多，贸易商提货不积极，油厂暂呈现预售菜粕现货压力。不过，内陆地区国产菜粕上市有所拖延，现货报价相对坚挺，港口、内陆地区菜粕出库报价在3050-3200元/吨左右。

国家继续对2014年菜籽进行临储，以菜籽收购5100元/吨，国产菜粕3200元/吨核算，国产菜油的成本支撑约在8500元/吨。但更多进口菜籽压榨的菜油供应集中在福建、两广地区，菜油预售价格在6500元/吨。因进口菜籽压榨的菜油及进口菜油无交割限制。结合进口菜油成本考虑，现货成本对近月合约菜油期价支撑在7000元/吨左右。不过，近期市场对潜在的菜油抛储动态关注较多，即使国储顺价抛售，仍会对菜油短期供应带来一定的压力。

操作建议：

因今年国产菜粕供应上市迟缓，近期内陆地区预售菜粕报价坚挺，且进一步拉动了港口地区菜粕需求。虽然临近梅雨季节，贸易商拿货不积极，但在当前菜粕供需紧平衡下，油厂菜粕报价坚挺，只是豆粕、菜粕价差偏低，对菜粕形成压制。技术上，菜粕09合约大幅回落，关注2900点支撑位，追空需谨慎；菜油跟随豆油弱势震荡，6800点以下空单持有，买5抛1继续持有。

责任编辑：翁建平

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