一、行情回顾。周一，5年期国债期货走高后下跌。主力合约TF1409开盘93.750，最高93.856，最低93.660，收盘于93.670，下跌0.056，涨跌幅为-0.06%，成交量为1261手，持仓量为7372手。TF1412、TF1503合约分别下跌0.050和0.000，涨幅分别为-0.05%%和0.00%。三张合约总成交量为1353手，持仓量为7872手。

二、资金面。周一,资金利率平稳。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.2BP至2.9520 %，7天利率上行0.1BP至3.4210 %，14天利率下行5.4BP至3.4460 %；银行间回购加权利率1天利率上行3.99BP至2.9844 %，14天利率下行3.87BP至3.4630 %，21天利率下行4.61BP至3.6764 %。

三、现券市场。TF1409合约的银行间CTD券为130020.IB ，IRR为2.8541%，基差为0.22，该券当日收于99.4131，收益率较昨日下行0.49BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率下行，5年期、10年期收益率分别下行1.3BP、5.35BP至3.9410%、4.1212%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.25BP至147.27 ，固定利率国债指数上行0.25BP至147.62 。

四、财经资讯。

1、中国人民银行货币政策委员会2014年第二季度例会强调灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，并指出经济金融结构开始出现积极变化。2、国务院总理李克强7日上午在人民大会堂同德国总理默克尔举行会谈，指出将继续加强预调微调，实施定向调控；3、中美战略与经济对话将于7月9日至10日在北京举行，中国和美国将就人民币汇率以及开放中国金融市场议题进行坦诚的对话；4、5月新增央行口径外汇占款仅3.61亿元人民币，环比骤降99%。

五、结论及投资建议。

6月官方、汇丰PMI表现积极，铁路投资集中开工保投资增长稳定经济，由于7月中旬将公布一系列经济数据，收益率目前还不具备持续反弹的条件；本周自然形成800亿元正回购到期，资金利率平稳，7月资金面面临一些扰动，整体而言仍偏宽松；央行货币政策委员会二季度例会认为经济金融结构开始出现积极变化，说明前期定向调控对资金流向发挥引导作用，后续定向宽松仍可期待；一级市场农发行投标倍数均在3以上，需求有所好转，6月以来由于经济企稳和对资金面的担忧，利率债的配置热度减弱，由于调整可能还需要进行一段时间，配置力度暂时难以恢复；本周近1400亿元的国债、金融债、地方政府债供给规模令债市承压。周一，期债早盘走高后回落，成交量萎缩，主力合约TF1409微跌0.06%。策略上延续多头思路，轻仓操作并以回调提供保护。