期指下方空间较小，或延续箱体振荡格局

上周，炒新行情告一段落，新股开板以及创业板的大幅下挫令市场人气受到一定的打击。期指上周小幅调整，结束连续两周上扬，目前再度回到近三个月箱体振荡平台中轨下方。展望后市，在宏观经济及政策面支撑下，期指短线继续下行的空间较小，预计将延续箱体振荡格局。中线期指随着宏观面转暖，有望迎来阶段性反弹行情。

证监会松绑并购重组释放利好

7月11日，证监会就修订《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》向社会征求意见。此次主要从七个方面对并购重组规则进行修改。其中，最受市场关注的包括：取消对上市公司除借壳上市以外重大购买、出售、置换资产行为的审批；完善发行股份购买资产的市场化定价机制，对发行股份的定价增加了定价弹性和调价机制规定，允许适当折扣。自从去年证监会对并购重组分道制改革以来，A股并购重组风头大盛，今年上半年以来股价大涨的股票中重组股占据较大比重。证监会进一步松绑并购重组审批，无疑将利好股指。

经济回暖基础尚显薄弱

虽然官方和汇丰两组制造业PMI指数表现不俗，二季度经济基本实现了止跌回升，但经济回暖的基础尚显薄弱。6月中国CPI、PPI同比涨幅双双不及预期。其中，PPI虽然同比降幅略有收窄，由-1.4%上升至-1.1%，但环比却下降0.2%，较上月降幅扩大0.1个百分点。此外，克强指数中的重要指标铁路货运量延续负增长，独立电厂日耗煤量等数据依然低迷。一方面，这反映出实体经济中需求端仍显疲弱，经济回升动力不足，“保增长”压力仍存。另一方面，货币定向宽松政策下，中国仍面临更大的通缩压力而非通胀，也为政府更多的“微刺激”措施提供了相对充裕的政策空间。

“微刺激”料将继续加码

月初，市场曾因央行对工商银行500亿元央票进行到期续做而担忧央行对货币宽松政策首鼠两端、裹足不前，但最新的价格数据想必可以打消各方不少忧虑。5月央行口径新增外汇占款骤减至3.6亿元，这也增加了央行主动投放基础货币的意愿。预计本轮以货币定向宽松为主的“微刺激”政策可能继续加码，推动经济持续回暖。

综上所述，近期政策面频频释放暖意封堵期指下行空间，短线期指预计将延续箱体振荡格局，中线受宏观经济支撑，具有一定的做多机会。操作上建议在2130一线附近布局中线多单。