截至上周五收盘，在焦炭主力1409合约上，前20席位共持买单62879手，持卖单80995手，分别较前一交易日增加3998手和183手。净持仓数据显示，净多方前20席位增持买单807手，至31997手；净空方前20席位减持空单2152手，至42419手。从净持仓前20席位的增仓幅度看，主力合约多头小幅增仓，空头大幅减仓，显示在当前位置空头正在逐步撤退。从多空双方的减仓排名看，多头减仓排名前3的新湖期货席位、永安期货席位、招商期货席位分别减仓580手、449手、338手；空头减仓排名前3的海通期货席位、银河期货席位、中州期货席位分别减仓1870手、1766手、904手，空头减仓幅度远大于多头。

在次主力1501合约上，前20席位共持买单38823手，持卖单45561手，分别较前一交易日增加2654手和3718手。净持仓数据显示，净多方前20席位增持买单18609手，至1227手；净空方前20席位增持空单1102手，至24064手。与主力合约相区别的是，在次主力合约上，多空双方都有增仓的迹象。笔者认为，这与1409合约正在逐步向1501合约移仓有较大的关联。从多空持仓前3名的变化看，多头持仓排名前3的中信期货席位、永安期货席位、中国国际期货(博客,微博)席位，分别增仓402手、减仓36手、增仓202手；空头持仓排名前3的海通期货席位、大地期货席位、 永安期货席位分别减仓304手、增仓15手、增仓388手，多头增仓较为积极。

当前正处于焦炭1409合约向1501合约换月的过程中，伴随着1409合约交割日的临近，其价格将向现货价格靠拢，更多反映的是现货市场对于价格的预期。当前焦炭仓单成本在1080—1100元/吨，从焦炭1409月合约的走势看，期货价格跌破1100元/吨的重要支撑后，正在逼近仓单成本线。

笔者认为，三季度宏观企稳为市场认同，政策层面的定向降准正在产生利好刺激。原料方面，煤矿亏损严重，内蒙古等地中小煤矿停产超过80%，炼焦煤进口量同比萎缩17%，原料供给收缩为焦炭提供成本支撑。持仓方面，空头减仓积极说明其继续杀跌意愿减弱