要点

一、行情回顾。周一，5年期国债期货主力下跌。主力合约TF1409开盘93.786，最高93.786，最低93.564，收盘于93.596，下跌0.172，涨跌幅为-0.18%，成交量为898手，持仓量为7506手。TF1412、TF1503合约分别下跌0.150和0.000，涨幅分别为-0.16%%和0.00%。三张合约总成交量为924手，持仓量为8162手。

二、资金面。周一,资金利率趋紧。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3BP至3.2550 %，7天利率下行1.95BP至3.7035 %，14天利率上行14.6BP至4.2990 %；银行间回购加权利率1天利率下行2.73BP至3.2946 %，14天利率上行9.11BP至4.3501 %，21天利率上行10.27BP至4.4720 %。

三、现券市场。TF1409合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为7.0230%，基差为-0.57，该券当日收于95.3000，收益率较昨日上行17.37BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率整体上行，5年期、10年期收益率分别上行0.45BP、1BP至3.9623%、4.1298%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0BP至147.33 ，固定利率国债指数下行0BP至147.68 。

四、财经资讯。

1、央行调查统计司副司长徐诺金撰文主张用"降税、降息、降准"的办法应对经济下行压力，释放经济增长潜力；2、7月14日国务院总理李克强主持召开经济形势座谈会，对经济能够实现中高速增长和持续健康发展充满信心；3、财政部14日代理招标发行地方政府债券，其中3年期债券中标利率为4.15%，5年期债券中标利率为4.28%，投标倍数分别为1.41倍和1.44倍；4、农发行一年期固息增发债中标收益率4.2364%，三年期固息债中标收益率4.72%，五年期固息债中标收益率4.95%，七年期固息增发债中标收益率5.1572%，投标倍数分别为3.64、3.17、3.56、4.43。

五、结论及投资建议。6月官方、汇丰PMI表现积极，外贸数据虽低于预期，但下半年有望继续好转；本周自然净投放50亿元，今日为存准补缴日，由于6月底存款规模较大存准资金或发生回流，对资金面有一定助益，但下半月财政存款上缴的规模也不小，类似上半年的宽松局面难以再现，资金面小幅趋紧；由于经济数据公布在即，收益率的调整很可能仍将持续一段时间，对长端利率债的配置力度暂时较弱；本周利率债供给较为集中，超过1500亿元，对债市构成制压，一级市场上农发行四期固息债需求相对平稳，短端略好；财政部代发地方政府债中标利率高于预期，与国债之间的利差扩大。周一，国债期货主力合约TF1409早盘跳水后尾盘再次出现下跌，虽然出现了0.18%的降幅，成交量并没有随之上升。策略上维持多头思路，逢回调介入多单，保守者可暂时观望。