黄金惊现瀑布式下跌

国际金价隔夜暴跌逾2%，获利盘平仓喷涌，分析认为，金价在并没有太多重大利空消息下的重挫和前期累积的多头数量太多有关，风险偏好的改善也是一大原因，耶伦国会证词预计会延续鸽派论调，对金价形成利好，但当前技术性调整不可避免。

【国际金价暴跌探因】

纽约金和伦敦金周一收盘均重挫2.3%，下破1310美元/盎司重要支撑，但收在千三关口上方，消息面较为淡静下的“瀑布式下跌”令人诧异。

上海中期期货分析师李宁接受大智慧通讯社采访时表示，隔夜伦敦金大跌，创7个多月最大单日跌幅，投资者在美联储主席耶伦发表国会证词前削减持仓，市场预期其言论可能会较为鹰派，因近期就业数据显示劳动力市场持续好转。

此外，昨日没有美联储官员讲话或者经济数据公布，美国股市收高，道指重新站上17000点，并再创盘中新高，风险偏好的改善也对金价起到拖累作用。葡萄牙银行危机暂缓，伊拉克及加沙地区的紧张局势对金价的避险需求也基本得到消化。

对于后市，总体来看，昨日黄金大跌挫伤多头士气，预计短期金价将以弱势震荡为主，后期仍将再次考验1300美元的整数关口。

对于昨夜金银的暴跌，长江期货分析师王琎青接受采访时表示：“昨日黄金暴跌并没有太多重大的利空消息，只能说明前期累积的多头数量太多，只要有一丝风吹草动投机筹码就会松动，就会引发部分盈利盘的涌出。非商业多头和商业空头都累积到了非常高的程度，就可能引发回落，往往会对应阶段性的高点。”

值得注意的是，周一全球最大黄金ETF增持8.68公吨黄金，增仓幅度创下三年新高。李宁对此表示，这显示投资者依然看多黄金后市，但短期来看，资金面的支撑可能让位于金融宏观方面的不确定性，因此，金价在大跌之后，短期或以弱势震荡为主。

对于ETF大幅增仓与耶伦作证这个时点是否存在联系，王琎青表示，“目前看没太大联系，ETF增仓说明总体看好黄金表现，属于中长线投资。个人认为昨日金价暴跌和预期耶伦证词可能较为鹰派目前看没有关系，因为不知道明天会发生什么。”

【耶伦证词或再打太极，加息脚步趋进仍言之过早】

市场将在本周面临来自美国方面的重大风险事件考验－－美联储主席耶伦将在周二和周三晚间分别在参议院和众议院就半年度货币政策作证词报告，其言论若更偏鸽派利好金价、偏鹰派则形成利空。

上周公布的6月会议纪要反映出美联储对于目前美国经济状况的谨慎态度。同时，随着美联储宣布如果经济向此前预期的方向发展，FOMC将于10月完全结束QE项目，目前市场的不确定性转向美联储将何时启动首次升息。

王琎青预言，按照耶伦过去的言论应该是偏鸽派，加息时点、通胀、就业都是串在一起的问题。目前美国通胀确实有所抬升，但仍在美联储的忍耐范围内，其中更多的是输入性通胀，而非由于工资增长而引发的通胀，因此在加息时点问题上仍然会比较模糊，耶伦预计将延续打太极的论调风格。就业市场复苏仍然不错，但工资增长能否快速回升是考虑加快加息脚步的关键。如果耶伦言论偏鸽派利好黄金，但目前黄金自身存在问题，前期累积了大量的多头，一旦技术形态短期走坏，出现技术性调整将不可避免。

市场目前普遍预期为2015年3季度加息，耶伦任何早于此时点加息的暗示都将对金价形成重压，若较该时点延后至明年年底无疑对贵金属形成利好。如果和上周公布的联储纪要一样对加息只字未提，或对金价将形成一定支撑。

美国5月核心PCE在前值基础上继续攀高到1.5%，暗示美国通胀前景趋于乐观。不过，国泰君安宏观团队预计，美联储仍将密切监测通胀数据，在核心PCE增速尚未连续超过2%的通胀目标时，不会轻易改变鸽派主导立场。

值得注意的是，上周会议纪要同时指出，劳动力市场的走强并未明显带动实际工资的上涨，因此6月就业数据的好转，并不必然意味着加息时点更趋临近。美联储的鸽派立场将持续，直至美国通胀水平连续超过2%的设定目标，且名义工资与家庭收入增长明显提速。

责任编辑：刘健伟

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