每日宏观策略观点：    

1、中国： 

（1）中国二季度GDP增速反弹至7.5%，小幅超预期的7.4%，稳增长措施见效。全国1~6月房地产开发投资同比名义增14.1%，增速较1~5月回落；房地产市场降温蔓延至土地市场，二季度地价六个季度来首次同比下降。中国6月社会零售消费总额同比增12.4%，前值为12.5%，金银珠宝、单位大额餐饮消费持续疲软。二季度经济小幅反弹，主要受到基建投资和出口的拉动，地产投资持续大幅下滑，制造业投资和消费保持稳定，货币供应量大幅上升，但是分结构来看，6月份大量增加的信贷大部分为企业短期贷款，中长期贷款仅小增，居民户中长期贷款更是没有增长，显示地产终端销售依然疲弱，展望三季度，地产投资由于资金来源受限和销售萎靡，上半年拿地较少的影响仍将持续保持弱势，政府靠基建拉动经济也较难长期维持，预计经济反弹趋势难持续。 

（2）李克强本周三在国务院常务听取政策推进情况督查汇报，部署狠抓落实整改，强调必须保证完成今年的经济目标。要取消非行政许可审批，加快投融资体制改革，推出和落实更多向社会资本开放的项目，同时加快解决小微企业和三农融资问题等。 

2、美国： 

（1）美国6月工业产出环比增0.2%，预期+0.3%；二季度工业生产年化增速创15个季度来新高。时代华纳拒绝800亿美元收购后股价暴涨、企业财报大多向好，美股上涨，道指再创新高，VIX暴跌8%。 

（2）美联储褐皮书显示，近几周全美12个地区经济活动均实现小幅至温和增长，制造业持续扩张，消费者支出都在增长，新增就业人数以极小到小幅速度增加。房地产市场表现不一。绝大多数地区人们对经济增长前景乐观。 

4、今日重点关注前瞻： 

周四（7月17日）： 

20:30，美国7月12日当周初请失业金人数，上周30.4万人； 

20:30，美国6月新屋开工总数年化，上月100.1万户，预期100.5万户； 

20:30，美国6月营建许可总数年化，上月99.1万户，预期103.8万户； 

22:00，美国7月费城联储制造业指数，上月17.8，预期16.5； 

  

  

  

贵金属：  

1、COMEX白银库存 5440.69吨（+55.42），上期所白银库存197.231（-4.043）；SRPD黄金ETF持仓808.73（+0），白银ISHARES ETF持仓 10,038.52吨（-0）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量5242千克；白银TD空付多，交收量4230千克；    

2、美国10年tips 0.28%（+0.03%）；CRB指数 296.79（+0.26%），标普500指数1981.57（+0.42%）；VIX 11（-8.03%）；  

4、伦敦金银比价62.56(-0.03），金铂比价0.88（-0），金钯比价1.71（-0.01）；  

5、小结：周三耶伦在众议院做出的证词与昨日出席美国参议院金融委员会听证会时的证词基本一致，她表示，“经济继续改善，但复苏尚未完成，劳动力市场仍疲软，担心房地产复苏或放缓。如果劳动力市场改善速度快于预期，美联储可能更早、更快地加息。”我们认为，无论讲话如何，中长期来看，美国经济确实走在复苏的道路上，就业等经济数据好转，美联储利率决议如预期般缩减QE，美国已经进入货币紧缩周期，尽管近期贵金属因为避险因素有所上涨，但是整体大环境仍然对贵金属偏空；欧洲央行宣布降息，将结束SMP冲销、准备实施ABS购买，引入初始规模4000亿欧元的更长期LTRO，欧央行行长德拉吉表示将直到2016年无限提供流动性，贵金属承压。风险在于局势动荡引起避险情绪升温。 

股指：

1、宏观经济：2季度GDP增速回升至7.5%，6月份工业增速回升至9.2%，好于预期，基建投资和出口恢复带动二季度经济企稳改善，房地产市场数据较为疲弱，微刺激政策效果显现，经济有短期企稳趋势。 

2、政策面：银监会调整商业银行存贷比计算口径，进一步释放定向放松信号；央行再次定向降准，支持三农、小微企业贷款；IPO重新开闸，关注新股发行节奏；央行督促银行优先满足首套房贷需求；3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏；关注稳增长政策预期波动；央行公开市场操作力度有适度放松迹象。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了200亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%。当天公开市场净投放资金150亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.70%，隔夜回购利率(R001)3.27%，资金利率维持宽松。 

C、IPO重新开闸，关注新股发行节奏；本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场净减持力度有所下降；7月11日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

上半年GDP增长7.4% 经济企稳回暖  

国务院：持续发力落实定向调控  

小结：2季度经济数据好于预期，微刺激政策效果显现，房地产市场数据疲弱为主要下行压力，宏观面中性；稳增长微刺激和定向放松政策陆续出台；经济数据短期企稳和稳增长政策预期波动共同主导行情，震荡行情，底部有支撑，上行动力不足。 

 

国债：

1、2季度GDP7.5，回升0.1个百分点，6月份工业增加值9.2，回升0.4个百分点。好于预期。固定资产投资累计增长17.3，环比回升0.1个百分点，房地产投资继续下滑，总体上6月份经济和信贷数据超预期。

2，房地产数据，销售面积负增长-6%，下滑幅度比1-5月小1.8个百分点。房地产投资继续下滑，同比14.1，比1-5月的14.7增速继续下降。新开工-16.8，降幅放缓。

3、社会融资总量6月份累计增长4.1%，结束连续四个月的负增长势头。主要贡献力量6月新增人民币贷款1.08万亿，表外融资信托贷款和委托贷款也双双反弹。信贷大增推升M2上至14.7%，远超市场预期。稳增长微刺激的货币释放在6月份金融数据得以体现。

 

4、国债收益率在超预期的经济数据带动下，强烈上行。1Y 3.70%（+0.00%）、3Y 4.93%（+0.05%)、5Y 4.02%（+0.04%)、7Y 4.19（+0.05%)、10Y 4.30%（+0.09%）。国开金融债 1Y 4.41% （+0.05%）、3Y 4.78%（+0.03%)、5Y 5.03%(+0.04%)、 7Y 5.26(+0.03)、 10Y 5.30%（+0.05%）。国债期货参考标的债券 （130015.IB）收益率4.29（+0.05%）,净价 95.632（-0.28）。以3.5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(93.163)。

5、资金方面银行间资金正常偏紧。 3.27%（+0.03%），7天回购3.70% （-0.07%）、14天回购4.51%（+0.29%）、1月回购4.51%（+0.04%）。

6、利率互换市场，3M 3.80（+0.02）、1Y 3.93（+0.03%）、5Y 4.41%（+0.04%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.42%(+0.04%)、AA+ 5.88（+0.03%).

7、6月CPI上涨2.3% PPI同比降1.1%,基本符合预期。去年年底以来，CPI对债券几乎没有影响，目前依然看不见影响因素。PPI环比降0.2，反应工业需求弱的格局未变。

8、截止上周末，美国10年期国债2.53%，较前一周2.65%下12个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下5-10个基点。

9、小结：一、6月份经济和信贷数据超预期，经济基本面环比有所改善，短期债券承压。

 

金属：

铜： 

1、LME铜C/3M贴水7.75（昨贴2）美元/吨，库存-200吨，注销仓单+0吨，大仓单维持，近期韩国釜山地区库存和注销仓单增加，升水转贴水，注销仓单库存比有所企稳，上周COMEX基金持仓转为净多头。 

2、沪铜库存本周+3102吨，现货对主力合约升水375元/吨（昨升560），废精铜价差5225（昨5300）。 

3、现货比价7.15（前值7.14）[进口比价7.34]，三月比价7.05（前值7.11）[进口比价7.39]。 

4、基本面：中国5月产量有所恢复，后期国内铜产量预期将上升，上期所库存低位徘徊，下游开工率季节性走弱，总体差于去年。进口比价高位回落，进口到岸升水探底回升，保税区库存流出，废精铜价差平均位置偏上。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水15.5（昨贴19.5)美元/吨，库存-9975吨，注销仓单-9975吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单维持高位，贴水收窄。 

2、沪铝交易所库存-2053吨，现货对主力合约贴水180元/吨（昨贴180）。 

3、现货比价7.04（前值7.04）[进口比价8.60]，三月比价7.03（前值7.04）[进口比价8.65]，{原铝出口比价5.29，铝材出口比价6.86}。  

4、伦铝库存有所下降，注销仓单持续上升。国内成本制约下底部已经基本成形，但电解铝开工率停止下降且现货库存较大下上方空间有压力，2至5月铝土矿进口量急剧下降，4至5月印尼铝土矿进口量几乎降至零，关注后续铝土矿进口情况。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水10.75（昨贴10）美元/吨，库存-750吨，注销仓单-750吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-2759吨，现货对主力贴水230元/吨（昨贴110）。 

3、现货比价7.17（前值7.06）[进口比价7.70]，三月比价7.22（前值7.18）[进口比价7.76]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率平稳，预计沪锌震荡偏强，但目前现货贴水扩大较反复，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水28昨贴25.5）美元/吨，库存-0吨，注销仓单-0吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单较低，贴水较弱。 

2、沪铅交易所库存+131吨，现货对三月贴水205元/吨（昨贴190）。  

3、现货比价6.30（前值6.30）[进口比价7.66]，三月比价6.39（前值6.38）[进口比价7.80]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，关注后续季节性是否强势及交易数据是否好转。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水76（昨贴80）美元/吨，库存+612吨，注销仓单-408吨，库存增加明显，注销仓单维持，贴水较大。 

2、现货比价6.83（前值6.82）[进口比价7.31]。 

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大，近期伦镍交易数据表现较差；国内港口镍矿库存下降趋缓；国内不锈钢产量下滑，近期国内不锈钢模拟利润下滑较大，近期内外比价下降。 

  

综合新闻：  

1、力拓将该公司的铜产量预估上调1.5万吨，至58.5万吨。 

2、7月16日LME评论：基本金属涨跌互现，期铝涨幅居前，因头号消费国中国经济增长数据向好，且铝生产商减产和铝库存下降。俄罗斯铝业在西伯利亚的Boguchansk铝项目不太可能在今年展开。 

  

结论：两市库存小幅增长但两市库存依旧低位，伦敦现货升水转为贴水及沪铜现货升水回落较大，结构性紧张格局较前期转弱，关注保税区库存流向及淡季下游开工率变化。国内成本制约下底部已经基本成形，但电解铝开工率停止下降且现货库存较大下上方空间有压力，关注后续铝土矿进口情况。沪锌处于去库存格局下预计震荡偏强，但目前现货贴水扩大较反复，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅关注季节性是否强势，沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：商家心态有所恢复，商家采购略显活跃。进口矿平稳运行，市场成交尚可。  

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3080（-），北京三级螺纹3110（+20），上海5.75热轧3400（-），天津5.75热轧3260（-），唐山铁精粉815（+5），青岛港报价折算干基报价715（-），唐山二级冶金焦1065（-），唐山钢坯2750（+）  

3、三级钢过磅价成本2979，现货边际生产毛利+7.75%；热卷成本3035，现货边际生产毛利+12.02%。  

4、新加坡铁矿石掉期9月98.38（-）,1月97.54（-0.34）。  

5、库存：螺纹 597.16万吨，减3.81万吨；线材 141.78 万吨，减 3.1万吨；热轧313.68万吨，减1.83 万吨。港口铁矿石 11616万吨，减2 万吨。  

6、小结：钢材逐渐步入季节性需求淡季，而钢厂近期的高利润使得在未来一段时间内，钢材供给端压力依旧很大。从原料端来看，伴随近期普式指数触及历史低点以及宏观数据的好转，进口矿市场迎来一波反弹。当矿石库存通过钢厂的高开工向螺纹库存转移时，就是钢厂利润开始回落的时候，关注买矿石抛螺纹做空钢厂利润的机会。 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场稳中偏强，部分上涨。统计局今日公布经济数据较好，均好于预期，加上进口矿指数上涨，国产矿商家看涨居多，部分矿山报价小幅提升，钢厂低价上货困难，河北部门钢厂采购价上调，商家入市询盘亦有所增加。进口矿市场现货平稳，期货小幅下行，市场成交一般。

2. 国内炼焦煤市场弱势运行，煤企库存普遍偏高，下游接货企业需求不佳，成交寥寥。进口煤炭市场主流偏弱运行，部分品种报价小幅走低，整体询盘偏清淡，成交差。

3. 国内焦炭现货市场盘整，市场交易主体贸易活动稳定，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 2192.5 万吨（+43），上周进口炼焦煤库存 1071万吨（-48），港口焦炭库存 374.5 万吨（-3.5），上周进口铁矿石港口库存 11616 万吨（-2）

5. 唐山一级焦到厂价1100（0），日照二级焦采购价1000（0），唐山二级焦炭 1065（0），临汾准一级冶金焦 960（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 动力煤CCI1指数 483.5（-1.5），62%澳洲粉矿 97.75（-0.25），唐山钢坯 2740（-10），上海三级螺纹钢价格 3060（0），北京三级螺纹钢价格 3080（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 910（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 105.25美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤790（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格766（-2）

8. 昨日北方螺纹上调20元，短期看由于低库存，螺纹依然较强。动力煤成交价大幅下跌，目前CCI1指数在483.5元，由于水电增量较大，煤炭税费下调导致动力煤成交价下行。

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13600-14200，均价13900/吨（+50）；仓单127450吨（-230），上海（-30），海南（-0），云南（-0），山东（-0），天津（-200）。 

2、SICOM TSR20近月结算价166.8（0.7）折进口成本12404（45），进口盈利1496（5）；RSS3近月结算价202.7（3.7）折进口成本16514（262）。日胶主力199.4（1.4），折美金1961（14），折进口成本16035（93）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1960美元/吨（0），折人民币15833（-6）；20号复合胶美金报价1710美元/吨（10），折人民币12564（67）；渤海电子盘20号胶11835元/吨（6）,烟片1853美金（2）人民币15059元（12）。 

4、泰国生胶片58.05（-0.63），折美金1805（-20）；胶团46（0），折美金1430（0）；胶水57.5(0),折美金1788(0)。 

5、丁苯华东报价13100（100），顺丁华东报价12800元/吨（0）。 

6、 截至7月14日，青岛保税区天胶+复合库存27.18万吨，较半月前下降14500吨，降幅大于去年同期，较去年同期下降5700吨。 

7、截止7月10日，山东地区全钢胎开工率72.13%，较上周下降1.54%，库存普遍承压。国内半钢胎开工率为83.39%，较上周增0.03%。 

  

  

小结：外盘烟片走强；人民币复合持稳于12500；仓单减230吨至12.7万吨，高位；1409与渤海20号胶价差2210,价差较大，不可持续。青岛保税区库存下降较快。6月天胶+合成进口28万吨，同比增长17%。4月中国轮胎出口同比增长34%。泰国5月橡胶出口同比增长9.1%。越南6月橡胶出口同比增长14.6%。沪胶价格季节性： 6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、当前现货市场整体呈现僵持状态，需求不旺和产能变化比较频繁。下游市场心态沉闷，没有积极采购的意愿。部分主要企业的运营资金紧张造成市场价格波动加剧，给周边市场和其他区域增添利空因素。不过近期沙河玻璃销售情况略有好转，出库情况略有增加。 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1104       -16       1104 

武汉长利玻璃               1       30         1120       0         1090 

中国耀华                  0.5      20          960      -40        940 

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1152       0         1152 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1000       0         1120 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200        920       0         1120 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200        920       0         1120 

江门华尔润                  1.1    120        1184       0         1064 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1160       0         1160 

滕州金晶玻璃有限公司                -40                        

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1136       0         1136 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1280       0         1200 

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止7月11日，统计的国内325条玻璃生产线库存量为3259万重箱，较7月 

4日的3254万重箱增加5万重箱。 

5、中国玻璃综合指数854.19（-1.91） 

中国玻璃价格指数826.9（-2.22）； 

中国玻璃市场信心指数963.37（-0.66） 

6、注册仓单数量 ：252（+0）； 

  主力期货1501合约：991（+4）   

7、荆州亿均和耀华价格再度下调。仓单持稳于252。截止7月11日一周库存小幅增加。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货9月较耀华升水。交易所调整厂库升贴水，以河北为基准价，1506合约开始执行。 

 

PTA:  

1、原油WTI至101.2（+1.24）；石脑油至958（-12），MX至1213（+13）。 

2、亚洲PX至1421（-2）CFR，折合PTA成本7635元/吨。 

3、现货内盘PTA至7300（+30），外盘980（+5），进口成本7514元/吨，内外价差-214。 

4、江浙涤丝产销回升，多可超平，价格多稳定极个别有25元的下滑。 

5、PTA装置开工率75.5（+0）%，下游聚酯开工率71.0（-0.3）%，织造织机负荷62（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量647（+16）万米，其中化纤布成交517（+11）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂4-7天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

聚酯产销回升下游再现补库动作；PTA负荷回升供应转向宽松，后市压力增加，短期PX紧张价格上涨，但PTA厂家并无追高意愿。考虑成本仍有支撑及期货贴水仓单不足，多头仍有上推动力，多空分歧仍然较大；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 962(↓13),石脑油折算成本 10552(↓89),东北亚乙烯 1530(-0),韩国丙烯 1415(-0);

2、远东LLDPE 1600(-0),折合进口成本 12418(↑9),华东LLDPE国产 11925(-0),华东LLDPE进口 12125(-0);

3、LL主力基差（华东） 40(↓65),多单持有收益 2.01%(↓3.22%),华南LLDPE 11925(↓50),华北LLDPE 11750(-0);

4、LDPE华东 12575(↓75),HDPE华东 12200(-0);

5、LL交易所仓单 163(-0);

6、远东PP 1515(-0),折合进口成本 11766(↑8),PP华东国产 11450(↓25),PP华东进口 11525(-0);

7、PP主力基差（华东PP） 214(↓73),多单持有收益 11.40%(↓3.71%);

8、山东粉料 11200(-0),山东丙烯 10685(-0);

9、PP华东注塑 11550(-0),华南拉丝 11450(↓50);

10、PP交易所仓单 0(-0);

11、总结：期货合约开始移仓换月过程，PE现货价格全面下调，PP现货仅华东注塑价格下调。笔者认为，基本面上看，PE\PP供应略宽松，目前现货市场也较为弱势，但期货市场的持仓使得期货价格下跌较难。

  

豆类油脂：

1、CBOT大豆：美国大豆期货周三录得三周来最大单日升幅，交易商说，因迹象显示价格跌至两年半低位后出口需求上升。一些低吸买盘也支撑市场，交易商指市场处于技术性超卖区域。豆粕也上升，从近期跌势中反弹，受助于技术性买盘豆油期货下跌，在连升两日后遇到技术阻力。新作大豆 上涨1.5%，美国农业部表示，最新一周出口销售12万吨2013/14作物年度美国大豆到中国，和出售24万吨2014/15作物年度大豆至未知目的地。

2、马来西亚期市：周三，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘上涨，扭转周二的跌势，因为外围市场走强，令吉走软，出口需求改善。基准10月毛棕榈油合约上涨0.9%，报收2304令吉/吨，约合723美元/吨。据船运调查机构ITS表示，马来西亚7月份前15天棕榈油出口量为673,463吨，比上月同期增长14.2%。作为对比，7月份前10天棕榈油出口量同比增长14%。

3、 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货收盘上涨，因为今年油菜籽产量规模仍存在不确定性，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货反弹。截至收盘，11月期约收高4.80加元，报收450.30加元/吨；1月期约收高4.60加元，报收453.30加元/吨；3月期约收高4.80加元，报收454加元/吨。

4、 按照CBOT下午三点价算，1月豆粕豆油盘面压榨亏损1.9%，11月美湾CNF基差277，5月豆粕豆油盘面压榨亏损1.2%，3月巴西CNF基差220。

5、华东豆粕：南通来宝43蛋白豆粕现货报价提高至3620元，成交3600元/吨，较昨日涨30元/吨，成交了1000吨。日照中纺43蛋白豆粕报价3560元，成交价3500-3510元，较昨日持平，成交了1万吨。昨日全国豆粕成交放巨量。

6、新良一级豆油6280-6300元，四级豆油6180-6200元，共成交了1000吨。中纺一级豆油6280元，四级豆油6180元，较昨日下跌20元，成交了1000吨。湛江农垦24度棕榈油5540元/吨，成交2000吨，成交1000吨（广州提货）。山东阿掖山24度棕榈油5530元/吨，成交2000吨（广州提货）。菜粕菜油：广东东莞富之源8月提货，报价3100，持平；广西防城港枫叶2900，10月提货，无成交；防城港大海9-10月提货2900-2950，成交5000吨。湖北地区国产菜粕出厂报价在3050-3150元/吨，个别小跌；安徽出厂价在3000-3100，持平；江苏出厂价3100-3150，个别跌30-50。湛江中纺6150，涨10，折合盘面6390。

7、 国内棕油港口库存110.8（-0.8）万吨，豆油商业库存127.9（-0.3）万吨，上周（截止7月11日）开机率45.7%（+0.6%），进口豆库存606万吨（+6）。

小结：豆粕后期主要关注美豆新作主产区天气、国内开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油再次进入低绝对价格区间，生物柴油利润在好转，但是供应端依然充足，库存压力较大，现货端出货一般。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17236（-6），东南沿海17235（+0），长江中下游17233（-2），西北内陆17239（-10）；2129B级新疆17997（-22）。

2、郑棉1409合约收盘价16850（+60）；CC Index 3128B 为17248（-17）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=398（-77）；撮合1408收盘价16465（+55）；郑棉1409-撮合1408=385（+5）。

3、ICE棉花12月下跌0.16%收于67.64美分/磅，现货价格69.96（+0.17），基差2.32（+0.28）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2107（+45），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=3466（+71）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单111（-2），有效预报1（+0），合计112（-2）。

2、ICE仓单321455（-45759）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24410（-10），29400（-20），20155（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成647（+16）万米，其中棉布为130（+5）万米。

四、新闻摘要

1、7月16日储备棉投放数量为82562.552吨，实际成交8873.0197吨，成交比例10.75%，较昨日降低6.96%。其中旧国标国产棉成交428.2304吨，平均品级4，平均长度27.9，成交平均价格16741元/吨，折328价格17261元/吨。当日新国标国产棉成交8444.789吨（新疆库占1468.9631吨）平均价（仅计算重量加权）17049元/吨，较上一交易日跌23元/吨。截止到7月16日，储备棉投放累计上市总量9464392.4519吨，累计成交总量2198371.3684吨，成交比例23.23%。其中，国产棉累计上市8979467.7113吨，累计成交2069731.8046吨，成交比例23.05%。

2、据美国农业部（USDA）报告，截止7月13日当周，美国棉花生长优良率为53%，之前一周为55%，去年同期为42%；美棉现蕾率为70%，之前一周为53%，去年同期为66%，五年均值为74%；结铃率为24%，之前一周为12%，去年同期为16%，五年均值为25%。

白糖：

1：柳州糖报价4560（+0）元/吨，柳州电子盘14073收盘价4591（+1）元/吨；昆明糖报价4395（+5）元/吨，电子盘1408收盘价4378（+7）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水48（-5）元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-117（+0）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-7（+7）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-131（-5）元/吨； 注册仓单量5470（-259），有效预报650（-240）；广西电子盘可供提前交割库存31400（-400）。

2：（1）ICE原糖10月合约下跌0.81%收于17.07美分/磅；近月升水-1.48（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-2.6（-2）美元/吨；盘面原白价差为73.88（+3.59）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水-0.45（+0），完税进口价3768（-28）元/吨，进口盈利792（+28）元，巴西原糖完税进口价3909（-28）吨，进口盈利651（+28）元，升水-0.60（+0）。

3：（1）美国农业部发布的数据显示，根据WTO贸易规则，2214年6月份美国配额内进口原糖34,950吨，低于5月份的58,579吨；配额内进口精炼糖2,101吨，高于5月份的1,440吨。

小结

A．外盘：6月下半月双周报发布，得益于干旱的天气，半月压榨甘蔗和食糖产量同比大幅提高，但是同样受累于干旱的天气，目前对巴西甘蔗减产的担忧愈发严重；泰国产量创新高，但截止5月出口数据仍不理想，后期出口压力大；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展，同时关注巴西、泰国、印度的干旱天气；整体而言，目前巴西、泰国、中美等地区的现货压力较重，特别是泰国和中美地区的陈糖，这点在10-3月的价差上得以充分体现；但是由于远期的预期较好，巴西新糖并不急于出售。

B．内盘：虽然明年国内减产已成定局，糖市前途光明，但是目前大量的工业库存仍然令糖市承压，在库存压力没有得到妥善解决之前，食糖价格仍在不断寻底的过程中。