【行情评述】

今日国家统计局公布了一组经济数据，其中2014年二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.5%。上半年GDP增幅为7.4%。2014年6月份规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，5月数值为8.8%;1-6月份规模以上增加值为8.8%。中国上半年房地产开发投资同比增长14.1%，回落0.6%。今年6月份房地产开发景气指数为94.84，创18个月最低值，较上月回落0.18。

今日资金利率趋紧，SHIBOR各期限整体上行，2W和1M期限上行21.1BP和7.5BP。股票市场方面，今日沪、深两市双双收跌。其中上证综指下跌3.08点(-0.15%)至2067.28点，深证成指下跌42.5点(-0.58%)至7261.91点。

受经济数据整体好于预期影响，今日利率债整体上行明显，国债十年期续发招标收益率为4.18%，二级市场报价成交较为活跃，日终曲线10年期上行6BP至4.21%。1年期国债尾盘出现大量成交，带动曲线上行14BP至3.73%。政策性金融债收益率今日整体上行，其中政策性银行金融债(国开行)曲线1、5、10年期，在报价和成交的带动下分别上行4-8BP至4.43%，5.05% 和5.30%的水平。

今日中短期票据收益率整体上行。具体来看，中短期票据AAA曲线4、5年期在13申能集MTN002和14华电MTN001等券的报价和成交的带动下上行1-2BP至5.23%和5.38%。中低信用等级方面，13北排水MTN1和13凤传媒MTN1等券的成交使中短期票据AA+曲线4年期上行2BP至5.71%的水平。

今日城投债交投较为活跃，收益率整体上行为主。具体来看，09武城投债、12豫铁投债、14昌平债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA+)5年期上行3BP至6.0799%位置。14崇明建投债、13新天治理债、13融国投债、13武清国投债02、14云城投债等券报价、成交带动中债城投债收益率曲线(AA)4、5年期小幅上行至6.3467%和6.4899%水平。

今日债券市场指数大幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)下跌0.1390%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)下跌0.1238%。全市场平均到期收益率为5.0289%，平均市值法到期收益率为4.8861%，平均市值法久期为3.8065。

周三(7月16日)，国债期货主力合约TF1409收盘报93.18元，跌0.244元或0.26%，成交1999手。此外，国债期货TF1412合约报93.592元，跌0.23元或0.25%，成交216手;国债期货TF1503合约报93.912元，跌0.264元或0.28%，成交9手。

【后市展望及操作策略】

周三(7月16日)，国债期货延续弱势。当日，主力合约TF1409收报93.18元，跌0.244元或0.26%。

中国银行间市场周三现券收益率延续升势。上午公布的二季度GDP等数据虽好于预期，但在此前已有多日铺垫，市场所受打击并不明显;随后招标的10年国债结果偏高，反而成为收益率上行的新推手。

向好的经济基本面、面临缴税和新股IPO压力的资金面，以及供给爆棚的新债，都令短期预期偏空。不过收益率在连续快涨过后，动力也在减弱。若没有更多不利消息刺激，不排除弱势盘整可能。未入场者建议观望，激进者可关注93能否企稳，若企稳依然推荐做多。

【宏观消息】

1、资金面

本周三(07月16日)银行间隔夜回购利率3.2733%，较上一个交易日上涨3个BP，7天加权平均利率3.7035%，较上一个交易日持平，14天加权平均利率4.5119%，较上一个交易日上涨29个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.6541%，较上一交易日上涨6个BP，1个月加权平均利率4.5128%，较上一交易日上涨4个BP，3个月加权平均利率4.3932%，较上一交易日下跌8个BP;隔夜拆借利率加权平均价为3.2820%，较上一个交易日上涨2个BP;7天隔夜拆借利率加权平均价为3.7110%，较上一交易日下跌5个BP;SHIBOR隔夜利率3.2472%，较上一交易日上涨3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价3.6500%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨21个BP，加权均价4.3910%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨8个BP，加权均价4.4920%。

2、债市日历

周四农发行发行200亿金融债。