要点

1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏动能尚可，就业消费循环动能增加。欧元区经济复苏动能略有加强，但失业率持续位于高位。中国制造业继续好转，固定资产投资增速有所反弹，出口和消费略有好转，经济下行压力略有缓解，但是房地产市场风险逐渐暴露。

2、各国政策取向：6月19日美联储再次缩减资产数量100亿美元至350亿美元，QE进入下半场。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速时下限，3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行，之后央行两次定向降准。部分地方政府放开房地产限购。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长，市场情绪从谨慎转为相对乐观，且现货供应并不过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数延续反弹。黄金白银大幅反弹。中国固定资产投资增速略有反弹。中国股市再遇2000点关键支撑，房地产与金融板块波动较大，创业板遇1200点支撑后反弹。

5、现货价格：7月17日，上海电解铜现货报贴水30元/吨至升水100元/吨，平水铜成交价格50250元/吨-50330元/吨，升水铜成交价格50300元/吨-50430元/吨。沪期铜大幅回落，市场部分保值盘流出，现铜供应品牌多样，尽管早市持货商一度试图拉高升水，但在供应压力的冲击下，现铜升水快速收窄，期铜盘面波动性大，5万元关口受到考验，导致中间商买兴下降，下游略显恐跌心理，按需逢低入市，成交一般。

6、近期重要经济数据：今日，美国7月密歇根大学消费者信心指数，6月咨商会领先指标。

7、重要行业新闻：近日，力拓还将该公司的铜产量预估上调1.5万吨，至58.5万吨。

小结：

据报道马来西亚航空公司MH17航班在乌克兰境内被击落，机上295人全部遇难。市场恐慌指数CBOE(芝期所)波动指数大幅飙升39%。美国上周首次申请失业救济人数减少3000，总数降至30.2万，创9周以来最低水平，表明雇主裁员人数减少。季调后的美国6月新屋开建年化数量下降9.3%，降至89.3万幢。美国房地产市场复苏又受阻，马航事件提升了投资者的避险情绪，股市下跌，金银反弹。铜价依旧处于弱势震荡的态势中，策略上，前期建议的卖出保值头寸谨慎持有，投机盘以日内操作为主。