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近期七禾网期货中国果圆走访了上海睿福投资管理有限公司，并与睿福投资董事长付爱民先生深入交谈。以下内容是期货中国对本次【走进私募圈——睿福投资】的体验和总结。

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能受天磨乃铁汉，不遭人忌是庸才

不为歌颂，不为释怀，不为扬名，只为心中涌动着的对交易理念的执着和坚持，只为心中一直怀揣着的人生愿景和追求，他，一个高中物理老师，毅然决然地离开了这个平淡稳定的温柔乡，凭着他的一腔热血，杀进了期货这个“今日不知明日事”的江湖，从此清闲不在，安稳不在，平凡不在。

“当老师没挑战性，一杯清水看到底了，那时候年轻有野心、不安分，想找个今天不知道明天做什么的事情，现在看来是真的找到了，期货今天不知道明天的行情，呵呵。”付爱民端起他的茶杯，品了一口他宝贝的生普洱茶。刚开始自己做小生意、卖小礼物，后来开餐馆，生意很好，从一家然后两家，但是觉得赚钱不快，于是开始做股票，后来“被骗进去”做了期货，一做期货就再也停不下来了。“期货，如果重新来过我不见得会选择这一行，但现在做了也不后悔，因为回报是非常大的。做期货不需要太多关系，反正是靠自己，而且现在也很自由，时间自由、空间自由、财务自由，能把人的欲望都很好地满足。”付爱民放下茶杯，淡然地说。

“做期货是一件比较偶然的事情，刚开始是物理老师，比较清闲，每天看报、喝茶，有次偶然看到报纸上关于股票的相关报道，从此对股票产生了兴趣，所以1993年便成了中国的第一批股民，当年还很年轻，觉得期货更适合自己，期货充满了挑战性，更加刺激，所以又成了期货市场‘第一批吃螃蟹的人’。”

“能受天磨乃铁汉，不遭人忌是庸才”，付爱民真可谓是实打实的铁汉。刚开始为了研究交易手法，他天天画图，一张纸画不下了，他把图纸连起来形成卷轴，甚至画到十几米长。那时候期货市场几乎是空白的，没有什么“高手故事”、“经验分享会”等，所以他只能自己研究，天天研究指标，研究各种数据，甚至为了研究指标，他走了一两年的弯路，最终证明自己研究的指标是错误的。付爱民说：“经历了很多风风雨雨，这个行业是非常曲折的，经历失败，然后积累经验，我现在最大的财富就是失败中得来的经验教训。”

每次他谈起那四次“惨不忍睹”的失败，还是有一种往事历历在目，仿佛就在昨日的感觉。1995年底，期货市场非常疯狂，完全不受基本面的约束，受资金冲击非常大，那时候行情经常出现五六个涨停板。“在那样的行情下，经常会有客户面临爆仓或者暴利，那时候我仓位很重，也是低位进去，但仅仅错过几天，导致最后以爆仓结束，所以那次给我的教训就是期货不能重仓。”

“第二次是1999年，那时候期货市场进入低谷，成交极不活跃，于是面临交割资金出不来，导致很大的亏损，那时候我总结教训---不能去做不活跃的品种。”哪里跌倒就在哪里爬起，付爱民这个“铁汉子”凭借敏锐的盘感和凌厉凶悍的操作手法，2003年以后他取得了较大的成功，2003、2004年两年中，他的资金取得了非常大的突破，最后暴利后还想暴利，过于贪心，轻视市场，止盈不坚决，导致整个利润全部亏完，他从失败的阴霾中走出并吸取教训---做期货交易要永远如履薄冰，时刻警惕。2005年，已经成为期货老手的他又做出了很多有违自己交易理念的操作，导致亏损，从这次亏损中他得出教训---规范动作，让自己的交易有证可循。如果前三次的亏损是因为交易经验不足的话，那最后一次就是人性方面的损失，是和我们人性中的“贪、嗔、痴、慢、疑“的较量。

规范操作+控制风险=“王道”

在期货这个市场，曾经赚过钱的人非常多，甚至每个人都有赚大钱的经历，但最终能够赚到钱的人，赚到最后的人却少之有少，这个行业充满了机会，也充满了风险，期货市场真可谓是个风云际会的场所，但变化的是表象，不变的是本性，那其后面的“本性”是什么呢？

《孙子兵法》有云：“胜者先胜而后求战，败者先战而后求胜。”意思就是说在没有做事情以前就已经想到了必胜的诸多条件，那么打仗就是具体执行，不会差太远，但是等你打起来了才开始想方法和策略以及判断出场点，人在高压力环境下做决策的能力是十分有限的。付爱民说：“自律性是第一要素，要规范自己的操作，在做交易之前想到的不是自己赚多少钱，而是自己可能会亏多少钱，这点风险能否承受，想好了亏钱的时候怎么处理，后顾之忧解决了，我才会做进去。”

“做期货关键不在于赚多少钱，而在于你风险控制能力有多少，期货是高风险高利润的行业，你把风险控制住了，才能获得高利润。”以前付爱民是属于激进型的，2002、2003年，包括2005年，曾经翻了几十倍，但是很不稳定。“复利的收益率看上去不大，但其实利润额可能远大于大赚大亏后的表现，做稳资金和赚大钱并不矛盾。”

“重仓交易翻倍快，亏光也快，即便成功了几个100%，只要亏一次100%，就亏光了。做‘寿星’更重要，不要追求做‘明星’。做好期货单凭感觉是不行的，把期货业当成赌场的想法注定是不会成功的。”一年里他会有两三次的相对重仓，现在60%-70%就算是重仓，盈利的时候可能会加仓，永远不在亏损的头寸上加码。

“止损一定要坚决，止损是为了控制风险，不是为了抓行情、抓机会，止损不坚决，一拖再拖，处理不及时，有时候造成亏损非常严重。”他曾经说过：“不止损就像是不止住伤口的血，一次意外就足以毙命。一次不止损可以把整个利润都吐完。止损是一个重要性的节奏，一方面是停止亏损，另一方面是静下心来重新开始，寻找新的机会。以前觉得止损下不了手，现在止损已经做得非常轻松，止损就当是一次机会，每一次止损就是一个新的开始。”

法无定法，然后知非法法也

付爱民曾经说过：“做期货要像羽毛一样，放弃自己的重量，甚至放弃自己的观点。”这是一种思维上的境界，完全是随心所欲的地步。“目前我们在追求这种境界，有一点我们能体会到，气氛达到最后就无我了。真正的势是看大势赚大钱，自己越轻越能感觉到势在哪里，能把势感觉出来，期货就能做好了”。正所谓高手无观点，存在决定意识。付爱民有“期货太极手”一称，因为他操作方法很多，什么手法都会用，而这些优势的造就并非一朝一夕之事。

年轻的时候敢于博，付爱民重仓交易10年，机会到了就重仓出手。2002年之前他一直做短线，日内短线腾挪了10年，由于考虑到当时手续费占比非常高，短线交易耗神厉害，并非“久留之地”，而且发现国际上成功的交易员大多是做长线的，于是这位在速度和心跳中捕捉机会的操盘手开始了漫长而艰难的蜕变过程，最终成功“羽化成蝶”，有了适合自己的中长线结合短线的操作模式。

2002年转型成功后，当年获得了很好的利润。现在，80%的利润来自中长线和波段，利润更好，而且有利于长期做。但他也没有把短线完全丢掉，在一些特定的行情，全部做短线也是可能的。某段时间，不适合做趋势操作的时候，以短线为主。可以对交易方法做调配，所以他成为了期货上的多面手。伴随着资金规模的增长，付爱民目前主要采用多品种组合对冲策略，“组合涵盖的品种有十几个，并将投机和套利、中长线和短线等相结合，以分散风险”。

做了十年短线，他有了盘感。“我能闻到钱的味道”，他曾说：“当大机会来的时候是有预感的，这是长期交易之后在脑子里形成的一种反应。这种感觉说不出来,盘感应该是长期训练出来的东西。我自己70%是基本面分析，30%是技术面分析。通过基本面确定买卖方向，通过技术面决定买卖时机。我是不看指标的，把指标内涵弄懂后，看着行情和价格波动，你就有进出场的感觉，中长线我会看一些大的形态分析，也看重基本面，基本面和技术面我都看。”

他现在分成多个账户，其中一个账户会比较激进，真的出现机会的时候，他还是敢于重仓交易。他表示市场是一个机遇市场，投机要抓住机会，机会到的时候要敢于把握。

睿福投资：有了智慧，福自然而然就来了

2012年，付爱民创立了上海睿福投资有限责任公司，“我姓‘付’，‘付’和‘福’谐音，睿是智慧的意思，就是说靠智慧赚钱，而不是靠小聪明赚钱，有了智慧，福自然而然就来了，而且我本身很喜欢‘睿福’两个字。”

“我对睿福投资的定位就是专业的交易团队，我们所有的市场工作都是外包出去的，因为我觉得交易是期货的核心，公司只配专业的交易员，没有其他人员。我分两步走，第一内部培养一批交易员，第二和外部优秀的交易员合作。”目前他还在第一线交易，睿福投资采取外派式的合作，他会把一部分资金交给他的朋友。交资金给别人的时候他的风格是适应当时的行情的，他曾说：“我们是看得懂交易员的人，这个行情适合谁，我就会把钱交给谁做。我会培养不同风格的人，某段时间我会用自己的人去做，在这过程中把不同风格的人与不同风格的老师傅放在一起。一方面交给其他朋友来做，一方面让我自己的交易员能得到培养。我们自己经过十年历练，相对是全能型的选手了，从短线到长线做过来。现在培养全能交易员的话，一方面是没时间，一方面是各人的特点不同，所以更加倾向于专业化培养，把人才分成几种风格以后，按照不同的风格来培养。这样时间也会比较快，交易员也会迅速成长。”

付爱民给自己的定位就是做交易的。公司里目前只有他和他助理两人，他说：“我们把交易做好，自然而然会有营销团队，比如外面的期货公司自然会来找我们，我们专注于交易，通过和外面的投顾以及各种伙伴合作来发展，而不是所有都自己来做。交易是我强项，其他东西不是我强项，一个公司现在也不需要五脏俱全，定位就是做交易的，把一个部分精细化就够了，目前看上去虽然只有两个人，但其实后面的网络已经编织好，效率也很高，公司需要先做强，后做大，先把自己的交易做好，实际情况是我们不会落后，因为我们是有实力的。”

目前睿福投资有多种交易风格的账户，有稳健型也有激进型，付爱民说：“一般都是资金到位了，然后给我管理，我们不缺资金，所以也不用主动地向社会募集资金。”

平常心是道

期货江湖，大浪淘沙，去沙留金。真正的高手，能够直面任何行情，能够坦然盈亏，能够不狂不躁。在期货这个江湖里面能够长期保持生存、保持盈利，不管是什么行情，不管行情怎么变化，都可以保持一个较好的状态，不骄傲，不狂妄，不功高我慢，还能有一种“水善利万物而不争”的平常心，那真的是一位真正的“修行得道者”。

付爱民，这位“身边的神秘操盘高手”让人有一种出乎意料的“平常且亲却，可靠且真实”的感觉。 他曾说：“从交易上讲，心态是最重要的。对交易者来说，最忌讳的是急躁、恐惧、贪婪。因为人性的弱点波动导致失误，所以人性的控制很重要。做期货要解压，把心态放平淡很重要，不能急躁，不一定要重仓，追求今天要赚多少钱，只要稳定盈利，最终一样有机会胜出。”另一方面，他说：“做交易要以平常心对待输赢，尤其是在判断错的时候要敢于承担责任、吸取教训，成成败败都很正常，光成不败反而不正常。”

目前公司座落在浦东长泰金融大厦，“长泰旺我，两年冠军都是在长泰拿的，所以后来又搬回来啦。”据他的助理反映，交易中付爱民是个非常严厉的人，要求很高，但平时又很好说话，交易内外完全是两个不同的人。交易时间之余，公司里拜访的人、来交流的人川流不息，采访过程中电话也时不时进来约拜见。他表示很多事情没有空闲去做，周末还要忙着去上课（上海交大高级金融学院金融EMBA），一个月也常有一两次的频率受邀去讲课，现在有些事情他会尽量推掉。“以前有很多理想，觉得我自己做交易，没有老师教，如今我要出去帮帮年轻人，但现在没那么多理想了，觉得心情好的话，就去会会朋友，去参加一下活动，顺便讲一些投资理念和实战经验，当然要讲就认真讲好，不能误人子弟。这样，工作上、生活上才能协调好。”他对自己的评价就简单的三个字：可以呀。每次见他，他都在笑，笑得很开心，赚钱也开心，不赚钱也开心。

你不出来永远都赚不到钱---收藏

付爱民的办公室一角有一张功夫茶桌，每次只要有客人来访，他就会张罗着拿出他珍藏了几年的普洱茶，烧水泡茶。他说：“《股票作手回忆录》里面的主人公股票大作手利弗莫尔，三次大的起落，最后自杀结束，所以这一行业风险非常大，你不出来赚到的钱都是暂时的，所以把赚到的钱用来分散投资很重要。”几年前，他把期货上赚到的一部分钱拿出来去云南收购普洱茶，然后买紫砂壶、字画等。

“普洱茶自己也可以玩，可以喝，也是我的爱好。现在我收藏了很多，茶叶现在价值是不得了了。字画、紫砂壶、普洱茶等以后老了也可以玩，紫砂壶都买大师的作品，一般存世量不多，所以升值空间比较大，那时候拿来十几万一把，现在上百万了，收藏是爱好，也是分散投资。”付爱民开玩笑说：“那时候期货上赚的钱去收购这些东西跟土豪一样，呵呵。”

除了收藏，他还喜欢自驾游，不久前（6月上旬）他和几位朋友经历了北极光之旅，微信上时不时晒晒他们的幸福照片，让人羡慕不已。“工作就是要松弛有度、劳逸结合，工作的时候认真工作，玩的时候尽情地玩。”

天道酬勤的一种奖赏

“天行健，君子以自强不息”，交易中，付爱民把期货当做了自己生命的一部分，“它不仅仅是我的工作，更是我所追求的事业”。坚守期货二十载，怀揣对期货事业的不断追求，如今的付爱民也许已经达到了人生的某种境界：面对困难，咬牙克服，完成自我的一种升华。

他说：“期货是做一辈子的事情，干不动才退休，辛苦是比较辛苦，但比我们辛苦的还有很多，区别是我们属于运气好的,付出了很多但是还是有所收获。”平时他会和现货商交流，了解现货市场的情况，也会和其他交易者交流，取长补短。交易外，他也没有“停止折腾”，上课充电，他是上海交大高级金融学院金融EMBA，昨天（7月9日）他从该学院中毕业了，获得了硕士学位证书。

对于公司未来，付爱民说：“做好自己的交易，先做强，后做大，在团队建设方面，则是内部培养和外部合作并举。”“公司交易团队建设上是个难题，公司团队还是半成品，所以既要内部培养，也要外部合作”,目前为止，付爱民已经培养了三四位徒弟，但能否成材还须时间检验,在培养公司内部团队上，付爱民任重而道远。“读万卷书不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数不如名师指点”，目前在做的很多事情，特别是期货投资公司的运作上，包括各类基金模式的创新上，他虽有万千经验和庞大胸怀，仍以一个探索者的角色，快乐并痛苦地在经历、在学习、在摸索，过程是否精彩只有他自己清楚，结果能否如意则有待大家的见证。

附：

上海睿福投资管理有限公司简介

成立于2012年5月，由付爱民先生一手创办并担任董事长及投资总监，主要从事国内、外商品期货、金融期货等金融衍生品的投资管理与咨询。公司通过不同风格投资策略的组合，在严格风险控制下，追求长期稳定的盈利。

（注：以上简介由睿福投资提供）

付爱民个人简介

睿福投资有限责任公司董事长。

上海交通大学高级金融学院EMBA；清华及北大期货实战研修班讲师

1994年进入期货市场，从期货经纪人做起，先后担任多家期货公司投资部或研发部负责人，2005年起担任私募基金操盘手。投资风格：中长线投资，以趋势为主，稳健盈利，辅有短线和对冲手法。

2009年以3个月289.19%的收益率获‘第二届海通杯全国操盘手大奖赛’第二名；并获第三届全国期货实盘交易大赛二等奖。

2010年以4个月466.80%的收益率获“第四届全国期货实盘交易大赛”第一名；

2010年至2011年以12个月3384%的收益率获“第三届海通杯期货实盘大赛”第一名；

2012年以8个月95%的收益率获“瑞达期货首届私募机构擂台赛”第五名。

（以上公司简介和个人简介由睿福投资提供）

本文由七禾网期货中国果圆整理撰写

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