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| 在宏观基本面有所企稳，后期终端钢材市场进入季节性旺季的情况下，煤焦钢产业链品种具备反弹可能。我们认为在当前的宏观环境和产业链背景下， 铁矿石近期将保持强势，操作上建议偏多操作为主。 一、外矿发运放缓，进口供应压力有所减少。 我们观测外矿发运放缓，7月初巴西发运量478万吨，前值为774万吨，7月初澳洲1380万吨，前值1295万吨，进口供应压力有所减少。 二、粗钢产量和钢厂高炉开工维持高位，铁矿需求较好 下游粗钢日均产量处于高位，对焦炭需求大。6月下旬粗钢日均产量为224.92万吨，环比下降1.69%，同比增长3.12%。同期重点企业粗钢日均产量为177.81万吨，环比下降3.19%，表明钢材产量仍然在相对高位，铁矿需求较好。 截至7月11日全国高炉开工率为90.19%，较上周持平，开工率仍处于较高位。 三、钢厂利润较好，钢厂补库意愿较强 当前钢企炼钢利润丰厚，维持在300元/吨左右，近期钢厂利润的不断走高使得钢厂生产动力充足，钢厂补库意愿较强。 四、国内矿山开始减产，矿价继续下跌阻力加大 国内矿山开始减产，对内外矿价格相对支撑。目前铁矿石外矿和内矿价差为-89元，价差缩小，主要是因为短期国产矿大幅下跌所至。随着国产矿的大幅下跌，下跌至国内矿山的成本线，国内矿山开始减产，国内对外矿的需求将加大，内矿的成本支撑将使得矿石继续下跌阻力加大。 后市展望和操作建议 我们认为随着宏观基本面企稳，黑色产业链上钢厂盈利较好，开工率高企，使得对铁矿补库需求较强。同时国内矿山开始减产，对内外矿价格相对支撑。 总体来看，铁矿后期将继续维持偏强格局。因此操作上我们建议逢低做多，逢高减空的滚动操作策略。 风险因素 1、宏观经济继续下滑 2、后期铁矿进口继续大幅增长 3、钢厂补库低于预期
责任编辑：刘健伟 |
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