大豆

在美国经济出现衰退终结迹象以及美国大豆出口数据强劲等因素的刺激下，本周五，大连大豆市场走出了前期窄幅整理的走势突破上扬，主力1001合约本周收盘价较上周上升99元/吨，收于3639元/吨，持仓减少了3万余手。据英国广播公司报道，美国总统奥巴马表示，美国也许已经看到"经济衰退终结的开始"。奥巴马是于29日在北卡罗来纳州的一次集会上发表上述观点的。他说，"市场正在回升，金融系统不再处于崩溃的边缘。失业率也比我在半年前上台时少了将近一半。

美农业部(USDA)公布了截至7月23日(周四)的一周出口销售报告。当周美国2008/09年度(08年9月1日起)大豆净出口销售量为24.56万吨，较前周削减23%、但较前四周平均水平提高5%。当周美国2009/10年度大豆净出口销售量70.89万吨，中国进口46万吨。两年度大豆累计净售95.45万吨，远高于分析师此前预测的40万-65万吨区间上沿。当周美国2008/09年度大豆出口装船量为34.26万吨，较前一周提高21%、较前四周平均水平削减7%，截至7月23日，美国2008/09年度大豆累计出口销售量为3502.92万吨，去年同期为3123.99万吨；累计出口装船3214.23万吨，去年同期2900.68万吨。本市场年度至今，中国累计购买美豆1911.35万吨，去年同期为1363.37万吨；累计装船1816.85万吨，去年同期为1298.18万吨。据阿根廷油籽及谷物出口商协会（CIARA-CEC）发布的最新数据显示，今年六月份阿根廷大豆加工量为2,993,970吨，高于上年同期的1,899,191吨。六月份阿根廷葵花籽加工量为296,167吨，低于上年同期的307,556吨。

今年上半年阿根廷油籽加工总量为17,646,684吨，比上年同期增长了5.4%。由于阿根廷政府与农户就出口关税及其它农业政策的冲突不断，因而政府停止发布谷物产量、出口及加工预测数据。CIARA-CEC的数据目前最可信赖。据阿根廷媒体报道，阿根廷政府和农户代表将于周五举行重大谈判。阿根廷政府为了表示诚意，周二宣布向农户提高奶产品补贴，而且看起来将会大幅调低小麦和玉米出口关税，并可能提高牛肉补贴。政府还可能提高养殖业的补贴。但农场团体表示，政府提高奶产品补贴的作法只是为了转移注意力。农场团体积极要求政府完全取消玉米和小麦出口关税，并大幅调低大豆出口关税。农户的要求将会导致阿根廷政府税收收入减少30亿美元左右。阿根廷总统克里斯蒂娜·费尔南德斯不可能做出这样的让步。阿根廷政府财政一直受到刺激性支出及经济增长缓慢的压缩。阿根廷政府建议将小麦和玉米出口关税分别从目前的20%和23%下调到10%。但是政府没有提及大豆出口关税。目前大豆出口关税为35%。大豆是阿根廷最主要的经济作物，每年几乎过半的耕地都种上了大豆。

钢材

【本周行情】

本周期钢在原材料市场走强及钢厂大幅提价的利好催动下，上演了一出暴涨行情。周五，市场更是受到沪铜市场拉升涨停的带动，下午盘面走势极为凌厉，尾盘线螺主力双双封至涨停。

截止收盘，螺纹主力收于4627，上涨220点，涨幅4.99%，持仓量减少75494，持仓量累计322324。线材方面，线材收于4503，上涨214，涨幅4.99%，持仓量减少2260，持仓累计8656。

【基本面】

钢厂上调报价，现货市场疯狂跟涨

周一河北钢铁上调了碳结钢的出厂价格，每吨上调了120元。现45号直径16至100毫米出厂价格为4,100元/吨。周二，首钢方面上调高线出厂价格450元/吨，目前在4325元/吨，螺纹上调550元/吨，目前挂在4575元/吨。周五，河北钢铁集团再度上调建筑钢材出厂价格，高线价格上调300元/吨，直径6.5毫米高线价格为4,350元/吨。螺纹钢价格上调300元/吨，现HRB335直径18至25毫米螺纹钢价格为4,450元/吨，三级螺纹钢在二级螺纹钢同规格基础上加价100元/吨。

因此按区域分，华东地区沙钢线螺报价4020-4150元/吨，华北地区河北钢铁线螺报价在4350-4550元；首钢8月线螺报价在4325-4575元/吨。

截止周五，华东地区，上海、杭州、南京等地线螺报价在4220-4370元/吨不等，而华北地区，北京、天津、石家庄现货市场报价在4350-4600元/吨不等，华南广州、南宁地区报价在4280-4630元/吨。

铁矿石市场继续升温

尽管国内粗钢产量保持高位上行，但中钢协方面预计今年全年的粗钢表观消费量将在5.1-5.4亿吨的水平，增幅在12.8%-19.7%。而在上半年，国内粗钢产量已经达到2.66亿吨，同比增长1.23%，粗钢表观消费量达到2.67亿吨，同比增长10.1%。鉴于08年下半年的整体基数较低以及上半年的产量增幅较大，因此，下半年国内产能继续创新高的可能性并不会太大。

但从7月中旬的中国主要港口铁矿石库存统计中发现，近期港口铁矿石库存量转头上冲7000万吨。这部分库存量足以满足国内近2个月的市场消耗，加上国内铁矿石市场的重启，因此可以判断市场重现了08年铁矿石囤货倒卖的现象。

近期来，传出淡水河谷与必和必拓已经部分份额铁矿石以新协议价成交的信息，必和必拓方面更是公布“混合定价”的成交份额。使得国内铁矿石市场对于中钢协失去耐心，看涨铁矿石相当强烈。

目前国内港口63.5印度粉矿报价已经上涨至740-750元/吨，温和上涨10-20元，天津港63.5印度粉矿CIF报价本周上涨3美元，至98-101美元/吨。

库存高企，但其增幅与产能增幅相近

从历史的建筑钢材社会库存图上，我们得出一个规律。07年，年初螺纹库存量峰值350万吨左右，7月回落至200万吨左右；08年年初峰值410万吨左右，7月份回落至270万吨左右。连续两年回落值在150万吨的水平，而今年，螺纹社会库存量仅在300万吨的水平就开始企稳震荡，较往年增加了50万吨的库存量，增幅18.5%。

从目前的国内建材产能上看，去年1-6月线螺产量仅为8791.05，而今年1-6月产量增加1473.04万吨，至10264.09，涨幅16.8%。

【操作建议】

国家为巩固经济回稳势头，依然坚定的实施适度宽松的货币政策，整个宏观经济面表现良好。而从钢材基本面上看，国内铁矿石价格持续回升，钢厂成本压力及时向下转移，导致国内钢厂频频上调出厂价格。目前南北钢厂出厂价格仍有一定的价差，预期沙钢或将在近段时间内上调8月上旬的出厂价格，以减少南北地区出厂价格的不均衡。

因此整体期钢市场做多的兴奋点仍在，但整体上行的空间有待确立。下周市场多单仍有仍需谨慎，谨防回调风险。

天胶

本周受东京胶持续上涨，并迭创新高影响，沪胶联动大幅走强，并同样创下新高，近远期各合约期价大幅上涨，成交活跃，持仓量以增为主，显示短线资金和中长线资金积极进驻，并以做多为主，其原因在于，全球经济逐渐接近衰退底部，美国经济进入衰退末期，中国经济企稳回升，各国实行宽松货币政策，引发资金流动性过剩，包括天胶在内的商品金融属性显现，同时对天胶生产遭遇灾害袭击预期强化，而下游汽车等终端需求消费稳步回升，由此吸引投机资金大举追捧，由此而导致天胶运行于阶段性涨势之中，展望后市，天胶涨势还将持续，操作上逢低吸纳为主，多单谨慎持有。

通联咨询热线：021-68864170，施海，31日

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