【股指今日观点】国开行万亿PSL以棚改贷款资产作抵押引发市场关注，政府刺激经济意图明显，但考虑到周三、周四有10只新股集中上市发行，冻结资金庞大对市场资金面形成一定的压力，短期指数仍维持震荡弱势运行，中线维持沪指2100区域回补空单的观点。（张伟）

【国债今日观点】在前期剧烈下跌后，昨日国债期货延续低位企稳态势。经济企稳向好的冲击尚未完全消除，本周资金面又将面临新一轮新股集中申购的扰动，叠加企业季节性缴税的影响，昨日货币市场仍维持紧张格局，资金价格小幅上涨。昨日国开行宣布取消原定于周二招标的四期债券中的一年期品种，其他三期也大幅调减规模，受此消息影响，昨日二级市场买盘强势，收益率快速下行。有消息称，国开行获得万亿PSL注资，目前来看对市场影响有限。短期内，当前市场观望情绪浓厚，预计期债价格震荡偏弱概率较大。操作上，建议投资者暂时观望。（王潇）

【贵金属今日观点】俄乌局势紧张，尚在可控范围内之内，欧美股弱势，黄金原油上涨。长期延续弱势，中短期震荡为主，短期市场预期难以预料谨慎参与。（莫国刚）

【沪铝今日观点】周一，沪铝主力1409合约低开高走，盘中增仓放量上攻并一度突破14000整数关口。基本面来看，在经济增速放缓，特别是房地产普遍受挫的背景下，原铝下游消费需求增长有限。虽然进入消费淡季，但铝价却不降反升，这主要是因为近期地方政府相继出台政策，并加强淘汰电解铝落后产能的实施力度，令市场对未来铝市供需平衡的改善持乐观态度。此外，库存大幅下降导致的伦铝大幅上涨也起到了推波助澜的作用。中国有色协会预计，下半年铝价将回升。现货方面，上海主流成交13860-13890元/吨，贴水100元/吨至贴水70元/吨，期铝强势，现货疯涨，持货商逢高出货增多，下游在现货价格猛涨的情况接货比较观望，中间商投机接货较多，整体成交较好，但是缺少下游消费支撑。由于现货市场到货量仍然有限，持货商看涨心态较浓，现货出货报价坚挺，中间商交投积极性高，部分下游企业对铝市未来看好，已有囤有少量低价铝。隔夜伦铝大涨，一举突破2000美元整数关口，再创年内新高，夜盘沪铝主力跳空高开后继续收涨并突破14100。操作上，14000上方多头思路对待。支撑位：14100，压力位：14200（刘伟）

【沪铜今日观点】周一，沪铜主力1409合约跳空低开后探底回升，重回49500上方，日内减仓增量运行，表明前期空头有获利离场迹象。现货市场，铜价回落到5万元下方后，保值盘流出，供应压力增大，现铜升水一路收窄，基本与前一交易日水平趋同，且有继续向下趋势，报贴水120元/吨至升水30元/吨，下游实体消费未见实质改善，期铜大跌后，现铜贴水仍有扩大趋势，对期铜有所拖累。基本面来看，上周LME铜现货升贴水由升转贴，且LME铜库存持续性下跌不再，间隔出现小幅增加情况。这意味着外围铜市供应变得宽松。而国内现货铜市场也难坚挺，因淡季需求不断走低。国内铜材开工率在不断下滑，企业订单量较少，用铜量也不断缩减。8月仍为传统消费淡季，炎热的天气或让铜材企业开工率抬升无望。但隔夜伦铜止跌反弹并重回7000美元上方，夜盘沪铜主力高开高走逼近5日均线。操作上，空单逢低离场。支撑位：49500，压力位：50000（刘伟）

【锌今日观点】周一，沪锌主力1409合约低开高走，盘中减仓增量运行。基本面来看，　全球部分锌矿山面临关闭，日益严峻的供应隐忧提振远期锌价。不过短期来看，国内锌终端需求改善不大，冶炼厂整体开工较满令锌锭供应充裕。全球5月精炼锌市场短缺7.4万吨，主要体现在国外，国内除部分高品牌锌锭货源稍紧张外，市场整体供应较充裕。近期锌价虽然大幅上涨，但矿山产量并没有随之上涨，主要是由于锌处于高位，下游接货意愿不强而导致。上周有消息称五矿资源下调2014年锌产量，Century矿明天面临采竭关闭，多头人气继续升温，带动锌价继续走高。现货方面，部分冶炼厂因检修货源有限，部分品牌货少，市场可流通货源有限，支撑现锌价格坚挺，贸易商之间的投机氛围仍浓，互相周转搬货活跃，贴水持续缩窄，预计周内现锌对沪期锌主力1409合约贴水将缩窄至平水附近。隔夜伦锌大涨一举突破前期盘整区间，收于2340美元一线，夜盘沪锌跳空高开后继续收涨逼近17000整数关口。操作上，上方17000一线或面临较大压力，前期多单逢高减持。支撑位：16800，压力位:16950。（刘伟）

【焦煤焦炭今日观点】昨日，焦煤焦炭期货窄幅震荡，焦炭1501收1155涨0.43%，焦煤1501收799跌0.37%。现货市场：现山西地区焦炭市场现二级焦报850-880元/吨，准一级900-950元/吨；唐山二级焦报1050-1080元/吨，准一级1100-1130元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行，部分煤企出货情况较月初有所转好。山西临汾安泽主焦精煤报740元/吨；山西临汾蒲县1/3焦煤报680元/吨。据上周五统计，天津港焦炭库存达到308万吨，再创新高，且天津港连续四周焦炭库存维持在300万吨以上，目前焦炭只能等待钢铁行业国庆节前后的冬储行情，届时焦炭港口库存消耗或加快，但目前库存高企仍将对焦炭市场的上涨行情形成一定阻碍。以目前形势来看，下游钢材市场价格弱势下行，钢厂对焦炭价格打压意愿仍较强，故预计短期国内焦炭市场多以弱稳运行为主。操作上，建议投资者可在20日均线附近少量抛空。焦炭1501 短期压力位1160；焦煤 1501 短期压力位825。(刘慧峰)

【热卷今日观点】昨日，热卷1410合约小幅下跌，收3284跌0.48%，缩量减仓。主流地区现货价格以稳为主，全国均价报3380元/吨，与前一交易日持平。受原料价格大幅走低影响，钢厂减产动能不足，粗钢日产数据再创历史新高，而新一期钢厂政策继续出现暗降，显示钢厂对后期谨慎情绪依旧。但热轧卷板流通市场库存保持相对低位，则对其价格形成一定支撑。建议投资者以观望为主，热卷1410合约短期压力位3320，支撑位3250。（刘慧峰）

【橡胶今日观点】1. 昨日，沪胶继续下跌，RU1409收于14000，较前日收盘跌120点；2. 现货报盘持稳，云南民营全乳胶市场报价在13700  /吨左右，民营标一市场报价在12100元/吨左右，民营标二报价在11800元/吨左右。3.美金胶价格，泰国3号烟片报价2000美元/吨；20号复合胶美金船货报价1700美元/吨。 4、合成胶价格：丁苯华东报价13300元/吨（+0），顺丁华东报价12800元/吨。5. 库存方面，上期所注册仓单128330吨（+1730）。6. 今年印度天然橡胶进口量料达纪录高位，因胶价跌入熊市，且汽车销售增长进而刺激轮胎需求，印度成为全球第三大橡胶消费国。7.海南台风“威马逊”的炒作基本结束，对海南的影响也有限。目前，在全球天胶持续处于过剩的背景下，国内天胶失去收储政策支撑，并伴随着逐步临近的季节性供应高峰，未来供应压力料将增大，需求则存在继续下降的可能。因此，我们对橡胶后市的走势仍不乐观。8. 从技术角度看，RU1409昨日收出锤子线，抵抗下跌，继续以空头震荡的思路来对待。（罗睿文）

【沥青今日观点】原油价格昨日延续震荡。沥青现货方面未出现调价，长三角4200-4350，华南4250-4300。据悉近期韩国进口到岸价又回到540美元，折合人民币不到4200。6月份国内沥青产量同比增长6%至186万吨，环比增长12%。近期国内道路沥青需求有所恢复，但还不足以支持价格的大幅上扬，需要继续等待9月份的旺季来临，关注炼厂对现货价格的调整。另外，山东焦化料价格继续下跌至4400-4500元/吨，与山东当地高品质道路沥青已基本无价差，致使炼厂有可能增加重交沥青的供应。而SK沥青宣布于明年退出交割，可能会影响沥青期货的活跃度。总体上，国内沥青资源依然充裕，中长期依然要对行业的供给过剩现象保持警惕，目前仍延续旺季反弹的思路。盘面上，BU1409仍处于震荡格局，可尝试在4250-4300左右谨慎少量布局，前期多单暂继续持有。(罗睿文)

【PTA今日观点】CFR日本石脑油现货报959（+5）美元/吨，FOB韩国MX现货报1246（+15）美元/吨，FOB韩国PX现货报1483（+30）美元/吨，PTA现货报7420（0）元/吨，聚酯产品价格与前一交易日相比上涨0- 5元间不等，动态生产利润在-350— -450元之间，PTA企业负荷降低至73.8(-1.7)%，聚酯工厂负荷维持在71 (-0.3)%，江浙织机负荷维持在62(0)%。江浙涤丝今日产销一般，至下午4点附近多数厂家未能做平，平均估计在5、6成，个别厂家稍好，江浙几家直纺工厂产销在40%、140%、40%、50%、60%、90%、50%、120%、75%、30%、90%、70%、45%、35%、30%。上游价格强势上行支撑PTA现货价格，当前PTA工厂生产利润再次回至-300元/吨上方，因此在TA生产厂家亏损的情况下现货主动降价可能性较小，同时PTA工厂负荷有走低迹象，厂家挺价恐成真。期现价差缩小至100附近，给盘面带来有效支撑。聚酯工厂也重新回到亏损状态之中，价格向下传导不畅，上下游矛盾加剧带来行情高位回落。因此短期来看盘面仍呈现震荡偏强走势，中长期走势尚不明朗。操作上，少量参与日内多单。（陈娟）

【两板今日观点】盘面上，两板尾盘双双走高，纤板低开走高，盘中震荡，尾盘拉升，胶板高开，大幅调整，尾盘拉升。市场传言越来越多的城市传出限购松绑的消息,利多两板。而同时护林计划，木材价格上移,酷暑和雨季给两板运输造成不便，人工生产成本上升，对纤维板价格形成支撑。但房地产弱势难改，下游需求疲软压制纤板上行高度。在成本支撑和需求疲软的双重约束下，纤板将延续低位震荡走势。胶合板关注140关口.（李小薇）

【豆类基本面】受美国大豆作物带近乎理想的天气条件打压，周一CBOT大豆期货市场再度下滑，其中新豆合约多逼近近期低点，弱势格局十分明显。美国农业部公布的美豆生长状况显示，截至7月20日当周，美豆优良率达到73%，如此高的优良率为历年同期少见，美豆丰产前景继续得到强化，美豆价格承受的供应压力有增无减。周一国内豆类市场整体走势偏弱。大豆期货继续获得4300元/吨平台支撑，但缺少反弹动力，走势较为纠结；粕类弱势明显，尤其是菜粕连续大跌严重打压买盘人气；油脂板块则延续下行走势，不断寻找底部支撑。从目前国内外豆类市场表现看，全球大豆增产带来的供应压力仍需时间消化，豆类市场仍处于下跌节奏。（于瑞光）

【大豆今日操作建议】良好天气条件及理想的优良率水平继续巩固美豆丰产预期。国内产区大豆现货市场相对稳定，临储大豆连续投放后，市场供应紧张状况明显缓解，企业和贸易商参与拍卖热情大幅下降，国产大豆价格远高于进口大豆，国产大豆仍缺乏竞争力。大豆期货继续处于外有压力内有政策支撑的境地，有望维持区间振荡走势。预计今日连豆市场延续振荡偏弱走势，建议投资者保持区间振荡思路，1501大豆合约依托4300元/吨平台支撑区间操作。（于瑞光）

【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场继续消化供应压力，延续弱势下行趋势。国内进口大豆库存量升至历史高位，市场转弱后豆粕需求方放慢采购节奏，油厂因库存压力增加而削弱挺粕动力，粕类现货延续振荡下滑态势。随着交割期的临近，粕类近月合约的高持仓状况也将快速下降，资金离场可能进一步拖累价格。预计今日国内粕类品种将维持振荡偏弱状态，建议投资者保持振荡思路，外盘止跌前不宜盲目买入粕类多单。（于瑞光）

【白糖今日观点】南宁现货价格4500元/吨。泰国蔗糖产业委员会表示，泰国2014/15榨季糖产量预计将创历史新高，因农户放弃种植水稻等农作物，这可能会提振糖出口。近期巴西生产进度加快，外糖承压。台风“威马逊”致广西崇左182万亩甘蔗受灾，但影响作用较小。操作上，现货价格持续低迷，近月合约承压,短期内1501合约仍有压力，建议观望；大周期今年预计会减产，但高库存局面不变，sr1505多单轻仓持有。（卢时强）