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下半年市场流动性或再趋紧

金融机构外汇占款连续骤降

周二，央行[微博]公布了6月金融机构外汇占款为29.45万亿元，较前一月减少883亿元，这是金融机构新增外汇占款连续十个月正增长后首次下降。

昨天在国务院举行的新闻发布会上，国家外汇管理局国际收支司司长管涛表示，二季度我国跨境资金流动呈现偏流出态势。这无疑给市场浇了一盆冷水。不过，也有分析人士认为，最新公布的M2（广义货币）增速为14.7%，一定程度上可以对冲外汇占款的缩减量。但外汇占款数据已经连续两月不太理想，可以看出央行释放的流动性在下降，今年下半年资金面可能会出现偏紧局面。

根据央行公布的数据，5月外汇占款仅3.61亿元人民币，环比骤降99%，已经令市场大跌眼镜，6月外汇占款又直接呈现较大幅度的负增长。银河期货首席宏观研究员赵先卫认为，从近期人民币汇率的走势来判断，前期人民币贬值导致企业结汇意愿下降，外汇占款才会出现骤降。

与此同时，上个月爆发的青岛港融资骗贷风波，也对融资贸易产生了负面影响，甚至有消息称个别银行已经停止对信用证兑付。宝城期货研究所所长助理程小勇认为，这会影响融资贸易结算额度，进而对外汇占款总量增加不利。

海关总署最新公布的数据显示，6月我国出口同比增长7.2%，进口同比增长5.5%，这两项数据均不及市场预期。分析人士认为，下半年外汇占款总体形势可能会继续低迷，在美国经济企稳复苏且缩减QE规模的预期下，全球资本流向可能会发生改变，同时国内经济增速放缓也会影响对外资的吸引力。

7月22日公布的数据显示，截至6月底，公募基金规模达3.6万亿元，净值规模较5月底减少3123亿元，份额缩水3558亿份，其中货币基金大量赎回，较5月底减少3276.52亿元。赵先卫认为，这与上半年的资金面宽松有很大关系，同时经济的不景气也造成大多数货币基金收益率不及预期，由此也可以看出银行同业存款规模在下降，显然这对银行的流动性也是不利的。

事实证明，当前的资金面也确实出现了压力。Wind数据显示，7月以来，银行间市场资金利率明显上扬，其中7天期银行间质押式回购利率几乎每天都在3.5%以上，昨日报收于4.3024%，14天期品种已经涨至5.15%。“大规模的影子银行是造成去年资金面紧张的主要原因，尽管今年监管力度加大，但是目前尚未解决实际问题。在下半年基础建设集中投资开工之际，地方政府的融资需求势必会攀升，下半年资金利率上升的可能性很大。”程小勇表示。

责任编辑：李婷

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