【债券市场及国债期货市场走势】

昨日国债期货主力合约TF1409窄幅震荡下跌，成交量依然清淡。银行间债市现券收益率大致走稳。虽然周三起将有集中的新股申购，但未因此令资金面出现剧烈波动，且稍早招标的30年期国债中标利率符合预期，助二级走势趋于稳定。密集新股发行周三拉开帷幕，这对银行间资金市场构成影响，7天期回购利率低开高走。交易员称，IPO影响至少持续到今日，不过届时有国库现金定期存款助力，若央行公开市场维持扶助态度，后续资金面应不致过分紧张。中国财政部周三招标的30年期固息国债中标利率基本符合预期。该超长期限国债品种，在中小型保险机构主力配置需求支撑下，中标结果略低于中债估值；同时现券二级市场收益率较之前大幅上扬有所改观，亦对机构投标心态提供助益。当前市场整体情绪还是偏谨慎的，还是要关注公开市场操作和短期资金面情况。至于最新公布的6月外汇占款出现下降，对资金市场影响并未立现，而对未来增量趋势性减少的担心，增添远忧。中国6月全部金融机构外汇占款减少882.8亿元人民币，不仅为连增10个月后的首次下降，亦创下两年半以来的最大单月降幅。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：考虑到这两天有11只新股申购，大量资金冻结，且周五恰逢例行缴准，资金面面临更大考验，不排除今日央行继续暂停正回购的可能性。此外，财政部将进行500亿元的3个月期国库现金定存招标，向市场释放流动性。新股发行及存款准备金补缴等因素压制资金面，银行间质押式回购利率中枢有所上移。但本周央行通过公开市场操作，释放平抑短期利率的信号，资金面短期紧张状况有望缓解。操作上，1409短多参与，止损放大至92.6，短线仍有反复。