股指在2100至2180点区间盘整两个多月后，终于选择向上突破，股指期货主力合约IF1408已经站上2200，短期内多头信心很强。在经济阶段性好转和资金流入的配合下，后市股指期货有望挑战2300。但是多头也要保持谨慎态度，政策的刺激更加精细，针对性更强，不会出台“一刀切”的大规模刺激政策。同时也要注意黑天鹅事件，国内地方政府债、信托产品和信用债等可能会出现个别的违约事件，将会短期内放大利空情绪。综合分析，笔者认为股指期货还有反弹空间，在第三季度有望维持震荡上行的走势。

在政府加大“微刺激”的作用下，第三季度经济数据迎来阶段性好转，棚户改造、楼市限购松绑和铁路建设等有助于投资趋稳，消费和出口有望成为经济疲软中的亮点，央行[微博]公开市场连续十一周净投放也使资金相对宽松。

房地产开发投资方面，下半年有望降中趋稳。上半年受房地产景气下行、融资成本上升等因素影响，房地产投资下行较快。数据显示，上半年房地产投资增速14.1%，较1-5月份同比增速降低0.6个百分点。6月70个大中城市，新建住宅房价环比下降城市数继续增加到55个，二手房价环比下降的城市个数增加到52个。房地产投资的颓势将在下半年好转，因为一部分当地政府开始松绑限购，前期杭州、东莞等地相继出台限降令，目前南宁、天津、无锡、海口、温州、呼和浩特、济南等城市已明确发文或明确表示限购政策已做调整。近期房地产板块大涨，表明市场对房地产后市的信心有所恢复。国务院今年二季度已经批复央行1万亿元再贷款，用来支持棚改工作，另外住建部会释放出更加侧重棚改工作的信号。

消费增速将有所上升。今年上半年，社会消费品零售总额达72669亿元，同比增长18.2 %。限制“三公消费”效应在减弱及低基数效应，这方面的负面影响在减小。居民的收入增长乏力，但国内储蓄率高位回落迹象有所显现，储蓄率的回落有望转化为投资和消费。

进出口数据也走出低谷。海关统计，中国6月进口同比增5.5%，出口增7.2%，进出口总值同比增速在二季度实现了正增长，特别是5月份、6月份，进出口增速的增幅在逐月扩大。笔者认为出口转好的原因主要是两方面：一方面，主要发达经济体持续复苏，消费需求有所增加。6月份欧洲央行实行负利率，将有助于使经济复苏更加稳定，美联储虽然在退出QE，但是经济数据依旧较好；另一方面，管理层对于外贸的重视度明显加大。

对于IPO对股市的影响需要辩证分析：一方面预计本周上市的9个新股冻结资金规模约6000亿，对二级市场不利；另一方面，新股在市场的热捧下，连续封死在涨停板，这给股市多头带来信心。IPO消息刚出来时对市场造成打压，一旦真正开始上市，反而可能是利空兑现变利多。