宏观，股指：

国际：

1、美国初请失业金人数、新屋销售等数据好坏不一。美国7月19日当周初请失业金人数降至28.4万，创2006年2月以来最低，低于预期的30.8万；四周均值降至30.2万，创2007年5月以来最低；续请失业金人数降至250万，创2007年6月以来最低，低于预期的251万，，表明美国就业市场复苏正获得牵引力。7月Markit制造业PMI初值降至56.3，不及预期的57.5，6月终值57.3，因新订单和就业以较缓慢的速度成长。6月新屋销售总数年化降至40.6万户，远不及预期的47.9万户，前值修正为44.2万户，初值为50.4万户，表明住宅市场发力出现困难。

2、欧元区PMI反弹，部分缓解通缩担忧。欧元区7月综合PMI从6月的52.8上涨至54.0，预期52.8，其中服务业PMI从52.8大幅升至54.4且好于预期的52.7，制造业PMI从51.8小幅升至51.9且好于预期51.7。德国7月综合PMI初值从54升至 55.9且好于预期53.8，其中服务业PMI初值从54.6大幅升至 56.6且好于预期54.5，制造业PMI初值从52升至52.9且好于预期51.9。法国7月综合PMI初值从48.1温和升至49.4，其中服务业PMI初值从48.2大幅升至50.4且好于预期48.4，制造业PMI初值从48.2意外下滑至47.6且不及预期48.1。总体来看，服务业扩张提速，制造业扩张仍旧相对缓慢，德法经济分化尚未收敛，仅部分缓解欧元区通缩担忧。

3、英国零售销售增速意外不及预期，日本出口意外下滑。英国6月季调后零售销售年率上升3.6%，不及预期的上升3.9%，前值从3.9%下修正至3.7%；季调后剔除燃料的零售销售年率则上升4.0%，也不及预期的上升4.6%，部分因服装价格走高，叠加此前英央行会议纪要偏鸽派，承压英镑。日本6月商品出口年率意外下降2.0%，预期上升1.0%，前值下降2.7%；暗示日本疲弱的外部需求可能持续拖累日本经济复苏。

国内：

1、汇丰PMI初值回升力度超预期佐证经济企稳回升。中国7月汇丰制造业PMI初值52，创18个月新高，高于51.0的预期，连续第二个月高于50，其中新订单、产出等重要分项指数均回升。这表明，随着4月份以来定向降准等一系列微刺激政策效应的释放，中国经济有所企稳。

2、银监会：明确小微企业“续贷”资格，进一步降低融资成本。为缓解小微企业融资成本高的要求,银监会周四下发通知，要求合理确定小微企业流动资金贷款期限、积极创新小微企业流动资金贷款服务模式等，并明确了符合资格的小微企业可以办理续贷。这也标志着“续贷”合理化有了正式成文的规定，降低了小微企业的融资成本。

3、新股发行抽血，但中国央行顺势暂停正回购稳预期。近两日新股密集发行，抽血市场流动性。中国央行本周在时隔一个月后顺势暂停正回购操作，并连续第11周实现公开市场净投放，同时扶以500亿元国库现金投放，凸显其呵护资金面预期的政策意图。随着当前宏观经济企稳势头逐步确立，短期政策或进入空窗观察期。但是未来经济下行压力依然严峻，上半年一系列刺激政策之后，货币政策整体稳健宽松的基调不会发生太大改变，不过预调微调的方向将灵活多变。

4、“刚兑神话”终破灭，中诚信托诚至金开2号确认延期。与意料中一样，中诚信托诚至金开2号不能如期兑付本金，周四发布了延期公告。7月25日就是该信托计划3年存续期满之日。集合信托的“刚兑神话”就此打破。此前，中诚信托内部人士已透露，该信托计划兑付危机将以市场化方式解决。中诚信托还表示，力争在15个月内完成信托财产的处置变现工作。目前正积极寻找意向受让方，以尽快处置资产，实现信托财产的变现和现金回收。

交易提示：大盘整体向下空间有限，但资金面上大盘缺乏连续上扬条件，股指建议短期观望。