郑糖指数于7月2日创本轮行情最高价4193点之后震荡下跌，并一度下破4000点整数关口，随后绝地反击截至7月31日收盘，白糖(资讯,行情)指数报4123点，最后4个交易日收复了大部分跌幅；从基本面看，近期并没有多少利好消息出现，糖价如此大幅的异常波动，是继续的宽幅震荡还是重起牛市呢，经过分析，笔者认为，糖价已经具备了重起牛市的条件。

全国食糖产销分析

截至2009年6月，全国累计销售食糖912.73万吨，工业库存仅剩330.39万吨；近期7月份产销数据也将公布，从我国食糖消费特点看，7月是夏季食糖消费的高峰期，今年7月单月销售量如果持平于2008年7月单月销售量130万吨的水平，则今年剩余库存仅剩200万吨。

由于产能的提高，本榨季的开榨时间有可能继续推迟，保守估计在11月中旬之后开榨。在新榨季开榨之前还有8、9、10以及11月前半月，加上其中的中秋节用糖高峰，目前估计的工业库存200万吨糖远远不够未来3个半月的消费量，因此我国食糖供需将出现很大的缺口。

纽约原糖价格大幅上涨，使得国内进口糖的成本大幅提高，食糖到岸价远远高于国内一级白砂糖的现货价格，这样依靠进口来弥补国内食糖消费出现的供需缺口是不太可能的。

因此，未来国内食糖消费出现供需缺口将以储备糖投放市场的形式来弥补，如此食糖抛储势在必行。（和讯财经原创）

食糖抛储

上面我们分析到，我国食糖供需将会出现缺口，弥补缺口的办法就是国家抛储，同时由于国储糖也已到了该出库的时间，不然食糖品质将会大大降低，因此，抛储的时机和数量将成为市场关注的焦点。

我国实施国家储备糖制度主要有两个目标，一是以合理的价格保障食糖的有效供给，二是保护我国食糖企业和蔗农的利益，确保整个食糖产业的可持续发展。从我国食糖调控政策目标来看，未来的抛储的目标应该是保证食糖的有效供给。

从全国产销数据来看，如果我们对7月份食糖销售量预测130万吨正确的话，则我国食糖供需缺口将会在9月底左右出现，由此判断，国家抛储的合理时间应该是在9月份，抛储数量应该在120万吨左右。

我国主要含糖食品产量增长情况

据国家统计局对规模以上企业的统计显示，2009年1-6月，国内主要含糖食品中，糕点、饼干、碳酸饮料类（汽水）、糖果、速冻主食品、乳制品、罐头、果汁和蔬菜汁饮料类与食糖消费有关的食品，累计产量与去年同期相比保持增长态势，其中，糖果、速冻主食品、罐头、果汁和蔬菜汁饮料类1-6月累计产量同比增幅在10%以上，其他在3-8%之间。

我国主要含糖食品产量保持增长的态势表明，我国食糖消费并没有出现萎缩，而是继续保持增长。

白糖注册仓单及有效预报持续减少

截至2009月7月31日郑州商品交易所白糖注册仓单报37042张，有效预报为2475张，合计39517张；从整体看，白糖注册仓单及有效预报之和整体呈现持续下降的态势，这对期货市场的实盘压力降低很多。此前我们也多次预计白糖注册仓单及有效预报将持续下降至35000张左右，扣除期货合约交割除外，随着时间的推移以及期货价格的上涨，我们认为白糖注册仓单仍将持续降低，乐观估计，8月份白糖注册仓单及有效预报将降低至30000张之下。而这对市场的实盘心理压力会减轻很多。

技术分析

从周线图看，郑糖指数有效突破4000点整数关口，于近期测试了其支撑的有效性。截至7月31日郑糖指数周K线报收较长下影线的大实体阳线，并以把前面的实体阴线吞没，技术形态呈上涨行情明显，周成交量达到321万多手，为郑糖指数有效突破4000点整数关口之后的最大周成交量，量能的配合使得技术形态的有效性大大提高。

从单个合约看，1005合约已经成为白糖期货的主力合约，持仓量大增至275392手，周五成交量也放大至792730手，在之前的下跌行情以及上周的上涨行情中，主力资金完成了移仓换月的操作，后市1005合约将成为多空资金角逐的主战场。

操作策略

从目前的产销数据分析看，我国食糖市场将出现供需缺口，因此国家抛储势在必行，我们预计国家在9月份将可能进行120万吨的白糖抛储以弥补国内出现的供需缺口；但我们认为白糖抛储日程的确定则是糖价上涨的时间。从技术形态以及持仓结构看，白糖已经具备了上涨的条件。操作建议逢低少量作多趋势单并严格控制仓位。