周二，期指主力IF1408合约收于2335.4点，持平于前一日结算价，但低于开盘价2340.4点，是5连阳后一次收阴。无论期指还是沪深300指数，成交量都显著低于周一。IF1408合约基差周二收窄，仅升水4.03个点。

期指自7月22日到28日连续5个交易日放量上涨，已累计上涨178个点，累计涨幅达8.3%，而昨日缩量收十字星，透露出市场略有“畏高”情绪，短期面临一定压力。我们认为，此波行情尚未结束，期指整理后再度上攻的概率较大。

基本面上，昨日房产限购松绑再添一城。周一杭州市住保房管局官方微博称，市政府同意从7月29日零时起，购买本市萧山区、余杭区住房（含商品住房、二手住房）、以及购买主城区140平方米及以上住房（含商品住房、二手住房）不需提供住房情况查询记录，即对以上两项商品房取消限购。据不完全统计，截至目前，已经有20多个城市陆续放开限购，但杭州是首个放开的准一线城市，比普通二线城市放开的更具有指标意义。

数据显示，2014年1—6月，全国房地产开发投资42019亿元，同比名义增长14.1%(扣除价格因素实际增长13.1%)，增速比1—5月回落0.6个百分点。其中，住宅投资28689亿元，增长13.7%，增速回落0.9个百分点，占房地产开发投资的比重为68.3%。可以说，下半年宏观经济的首要风险即来自房地产市场。在松绑限购及信贷支持等政策下，房地产市场已有回暖迹象。上周国务院常务会议要求解决企业融资成本过高问题，李克强总理提出缓解这一问题的10大措施，这一表态带动房地产板块大幅上涨。与此同时，苏州、长春、温州、海口、福州、金华、衢州、天津、无锡、西安等城市都先后放松楼市限购。随着二线城市密集放松限购，短期房产市场成交量大幅反弹，福州、厦门、苏州、杭州等城市表现突出。从信贷来看，上海农商银行和农业银行上海分行也部分出现95折优惠房贷。若成交量持续回暖，房地产板块可能会迎来一波中期反弹行情，这将持续利多股指。

另一方面，银行股估值修复推升股指。近期银行股在沪港通、优先股和国有银行改革等一系列利好政策推动下出现大幅反弹，最近四个交易日银行指数涨幅已经逼近10%，交通银行作为领头羊涨幅超过20%。银行板块再次成本推动股指上行的主要动力，由于银行板块估值偏低，即使经过近期的大幅上涨，银行板块的整体市净率仍未回到1。相对港股而言，除了中信银行和民生银行之外，其他银行股均处于折价状态，折价范围在3%至16%之间，在资金逐利行为的驱动下，银行股的折价空间有望被填平。而沪港通的推进正好为回补银行股的折价空间提供了契机，沪港通相对QFII更为灵活，增量资金也有新的途径进入A股市场，增量资金的进入为银行板块的持续上涨提供了较大的支撑。

此外，商业银行通过发行优先股提升资本水平，加速资本扩张，有望使其盈利水平得到提升。同时，金融国企改革有利于银行业的整体发展，相比较市场化程度较高的中小商业银行，我国大型银行在机制变革中经营效率提升空间较大。交通银行的国企改革方案有望进一步推动银行业的改革，提升金融服务效率，对股价形成正面的刺激。在多重利好的推动下，银行股的上行空间已经被打开。由于银行板块占沪深300指数的比重较大，其将成为推动股指反弹的主要动力。