期货私募向期货公司研发“取经”

短线难做，中长线及对冲策略成方向

一位核心操盘手、一位风控员、几位下单员，一间办公室、几台电脑，这样的小型期货私募公司近几年来涌现出不少。但随着程序化交易的大量应用以及期货市场环境发生的其他种种变化，如今一些期货私募账户的收益率逐渐不如从前。

在这样的背景下，一些期货私募开始加强研发团队的建设，并不断与期货公司研发部门开展交流、合作，以获取更有价值的宏观以及产业信息，开展更为深入的策略研究。对此，一些期货公司高管表示，这说明期货私募正迈向更加理性、成熟的阶段。

韦航投资在过去几年逐步发展壮大，其间成立了自己的研发团队。与其他投资者的感受相似，韦航投资也发现，如今以技术面为主的短线交易、高频交易越来越难做，于是他们开始加强中长线交易的研究，并把部分资金的交易周期拉长。“可是，期货私募的研发力量仍显得比较薄弱，所以我们正在加强与期货公司研发团队的交流，毕竟他们对现货市场基本面等都比较熟悉，也做了很多实地的考察、调研，所获得的数据更具有真实性、完整性、及时性。”韦航投资总经理刘立国对期货日报记者说。

力道资本自成立之初就着力于研发团队的构建，该公司执行总裁逯智勇告诉记者，他个人属于趋势交易者，虽然其团队主要根据技术面进行操作，但研发对投资仍有较大的支持作用。

相对而言，期货公司的研发主要是面向客户，私募的研发则主要是针对自身的交易，两类研发团队的方向并不完全相同。逯智勇认为，期货私募的研发团队人员较少，着眼点有限，与期货公司研发团队进行交流可以补充自身所缺少的数据、信息等，同时有利于分析逻辑的完善和视野的扩展，这对于私募来说大有裨益，也是必要选择。

广发期货副总经理邹功达认为，研发需要的投入巨大，而且不能马上产生效益，所以期货私募在成立后的很长一段时间内，几乎没有可能组建起非常完整的研发团队。但是，一旦资金量大幅增长，私募就要用好主观交易和理性研究这“两条腿”。过去，私募都是以主观交易为主，如今其逐渐重视理性研究，是走向成熟的表现。

实际上，期货公司的研发部门长期以来都在积极为私募提供服务。据了解，中期研究院还专门为此成立了“私募孵化器”项目，从团队架构、风险控制、策略分析、产品设计和发行等多方面，帮助优秀的操盘手向私募团队领导者转型。

中国国际期货(博客,微博)董事总经理王红英(博客,微博)认为，过去许多私募团队都采用程序化交易，而当这种交易方式“人所共用”时，其效果便开始打折扣。此外，今年不少期货品种都呈现振荡市，趋势交易很难盈利，一些私募开始探索利用基差变化、现货信息等执行一些中性策略，这些都需要期货公司研发力量的支持。

责任编辑：刘健伟

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