持续上涨动能有所减弱，短期在2330点附近存在调整需求

7月下旬以来，股指强势反弹，一举突破年线及2300点整数关口，盘中再创年内新高，市场做多情绪积极。

周三沪深300高位振荡收跌0.40%，成交量略有缩量，显示市场在经过持续上涨动能有所减弱，短期在2330点附近存在调整需求。但未来在宏观经济持续改善、稳增长开始见效，海外增量资金有望涌入A股，在政策热点板块轮番发力的环境下，股指经过短期调整后有望继续反弹。相应的，投资者可逢低做多期指当月合约。

改革步伐提速，有助于增强投资者信心

29日中共中央政治局召开会议，会议内容包括依法治国引领新一轮改革，明确强调经济增速的重要性，再次强调防范和化解风险，强调平衡保持政策连续性和稳定性，下半年要加快改革与发展。

从内容明细来看，高层对于维持短期经济平稳的担忧有所增加，但对稳增长的态度并未发生改变。考虑到此次会议对于长期增长兼顾重要性的强调，我们认为下半年政府改革与发展的步伐将提速，三季度经济改善和改革提速的边际效益可能更显著，从而有助于增强投资者信心。

“定向宽松”力度较大，海外资金有望涌入A股

近期央行持续的推进定向降准、定向PSL注资国开行、定向降息等动作，进一步增强了经济企稳预期和确保全年经济增长目标的预期。虽然6月外汇占款创下2012年1月以来的单月最大降幅，显示外资流出的势头未减，但未来海外资金有望成为接下来市场的推手。对于A股而言，增量资金可以称作是左右A股局面的决定性因素。海外资金的入市也往往能催生上涨行情，典型的有2012年年底银行板块的修复行情。7月18日，证监会新闻发言人表示RQFII扩展到韩国和德国，额度各800亿元。政策为海外增量资金入市提供了便利。

随着二季度经济数据的公布，GDP增速超预期，外资机构也纷纷调高了对我国的经济增速预期。外资银行对国内经济增速的调高，使得增量资金入市可能性加大。无论近期港元汇率的异动，还是RQFII-ETF基金出现大规模净申购，都表明海外资金有望再次进入A股。

微刺激持续发酵，热点板块轮番演绎

首先，新一轮国企改革大幕拉开，六家央企入选首批改革试点。7月15日，国资委宣布启动“四项改革”，共六家公司入围首批试点，拉开了新一轮国企改革的大幕。国企改革期间，从板块看，国企改革、地产和白酒涨幅居前，而被纳入试点范围的六家中央企业等个股涨幅较大，带动整个国企改革概念股走强。

其次，国有银行探索混合所有制改革，民营银行政策议题加温。25日尚福林在银监会2014年上半年全国银行业监督管理工作会议上披露，银监会近日已正式批准三家民营银行的筹建申请。与此同时，国有金融业也酝酿深化混合所有制改革。交通银行29日发布公告称，该行正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案。相关政策和消息发布后，市场闻风而起，民营概念板块及权重银行板块应声上涨，带动市场人气。

再次，沪港通步入快车道，行情启动加速。近期证监会再度表示沪港通将于8月底、9月中旬进行两次全网测试，如无意外情况，将在10月正式实施。随着各项工作的逐步进行，各项配套措施和规则也将陆续出台，交易规则的逐步明确有利于沪港通主题的演绎，刺激市场炒作热情。从标的的稀缺性来看，港股中所缺少的白酒、中药类板块作为与中国消费升级相关的板块具有长期的投资价值，国际资本的参与有望提升相关板块的吸引力。