一、一周行情回顾
 
　　7月27日—31日，国际黄金价格受到950美元/盎司一线压力后，28日、29日连续两日出现较大幅度调整，31日再次触底反弹突破950美元/盎司。 7月27日伦敦现货黄金价格开盘949.90美元/盎司，7月31日收盘953.50美元/盎司，涨幅为0.4%；COMEX黄金期货开盘951.4美元/盎司，收盘954.5美元/盎司，涨幅为0.3%。

受国际金价影响，国内黄金价格本周也维持强势行情。 7月27日上海黄金交易所9995黄金现货开盘209.00元/克，7月31日收盘205.18元/克；上海期货交易所黄金期货0912合约开盘208.26元/克，收盘205.93元/克。
 
　　二、基本面分析

1、宏观经济分析
 
　　美国商务部7月31日公布的初步数据显示，美国第二季度经济滑坡，但滑坡程度温和，且较过去九个月出现很大改善。不过，数据显示，消费者支出表现疲软。经季节性因素调整后，美国4-6月国内生产总值(GDP)年化季率下降1.0%。此前，接受调查的经济学家此前预计，美国第二季度GDP下降1.5%。美国第一季度GDP下降6.4%，去年第四季度下降5.4%。消费者支出下降1.2%，第一季度为增长0.6%，去年第四季度为下降3.1%。美国当季出口下降7.0%，进口下降15.1%；第一季度出口下降29.9%，进口下降36.4%。第二季度住宅固定资产投资大幅下降29.3%，第一季度为下降38.2%。第二季度个人消费支出价格指数(PCE)上升1.3%，第一季度为下降1.5%。全美采购经理人协会(NAPM)周五公布的报告显示，继6月出现萎缩之后，纽约企业活动在7月再度下滑，该指标曾于5月出现过短暂扩张。数据显示，7月NAPM纽约企业活动指数下滑至358.2，6月为359.0。芝加哥供应管理学会周五公布的数据显示，7月芝加哥地区企业活动升至2008年9月以来最高水平，提升了经济衰退将于年末结束的预期。数据显示，7月芝加哥采购经理人指数(PMI)升至43.4，6月为39.9；3月该数据曾触及29年最低水平。美国7月24日当周ECRI领先指标升至119.6，领先指标年增长率为8.8%。欧盟统计局31日公布的数据显示，欧元区6月失业率增至10年来最高水平9.4%，预期中值为9.7%。数据显示，欧元区6月失业人数增加15.8万人，使得总失业人数达到1490万人，年龄在25岁以下的失业率为19.5%。持续增加的失业人数暗淡了消费者支出的前景，暗示欧元区可能会需要更长的时间复苏。

2、基金持仓分析
 
　　以下是ETF基金和全球最大ETF基金SPDR最近三个月中的黄金持仓变化和金价对比图，图中显示，黄金持仓量继续减持，而黄金价格却继续维持相对强势。面对近期向好的经济数据及黄金价格高企，黄金保值需求暂时出现减退。

三、技术分析
 
　　技术上，国际黄金价格重新回到950美元/盎司一线。MACD指标向上超越零轴，并在零轴以上行程金叉，红柱持续放量；KD指标经过两日的回调之后，向上运行在50附近形成金叉。综合技术指标显示，目前黄金阶段性触底反弹。需要再次观察950美元/盎司的压力作用。
 
　　四、结论
 
　　随着国际黄金价格的高企以及经济形势的向好，投资需求和消费需求都不同程度上受到了抑制，和ETF基金黄金持仓的持续减持就可以看出。维持价格强势的原因在于全球货币政策的宽松性不断深化。因此，建议黄金多头逢高适量减持，防止回调风险。