股指在沉寂了两个多月后，迎来了一波波澜壮阔的上涨行情，但最近两个交易日，连续十字星盘整走势，多空分歧加剧，在笔者看来，最近两天的窄幅震荡行情是山腰的歇歇脚，后市沪深300指数有望攀升2500点一线。

虽然历史不会简单重复，但往往有相似的逻辑。回顾近几年的A股行情，快速脉冲式的行情之前发生过两次，一次是2010年10月，上证综指从2600点一线涨至3100点一线，涨幅20%；一次是2012年12月，上证综指从1950点一线涨至2450点一线，涨幅同为20%多。其特征也颇为相似，皆是银行、券商、有色、煤炭等权重股集体爆发，引领指数在短期内快速上涨。以此类推，本轮反弹始于上证2000点一线，上看至2400点一线，沪深300指数上看至2500点一线。除了权重股集体发力的特点外，政策暖风频吹也是几次上涨的根基。

首先，微刺激的累积促使经济数据转好。近几个月，各种微刺激利好不断：4月，国务院常务会议研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施；确定金融服务“三农”发展的措施，定向降准。5月，《国务院办公厅关于支持外贸稳定增长的若干意见》发布；6月，营改增再扩围，电信业将纳入营改增试点范围，银监会也出台了“微刺激”政策，对存贷比计算口径进行调整，在一系列利好带动下，经济数据也逐步转好，二季度GDP同比增长7.5%，较一季度7.4%的增速略有反弹。6月份规模以上工业增加值同比增长9.2%，增幅比前两月均有所提高；出口增速6月进一步增至7.2%。汇丰制造业PMI连续两个月大幅回升，7月初值更升至18个月新高，经济数据企稳走升态势明显。

其次，国企改革进入实质阶段，引发业绩联想。国企改革是十八大三中全会报告一个重要议题，但其推进速度并不为市场认可，市场反应相对平静，而此次交通银行改革之举，让投资者眼前一亮，整个银行板块受到热捧。7月28日交通银行公告确认，交通银行正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案，称“以此推动本公司改革的深化，强化风险管控与责任约束机制，激发经营活力和市场竞争力”。银行的破冰之旅意义重大，为日后的石油石化、电力、电信等领域的改革铺就了一条道路，而混合所有制不光能激发民资投资热情，盘活存量资金，更能提升国企效率，直至影响中长期业绩。

第三，沪港通引得活水来。7月24日、25日，上证所组织各家券商在广州举行了为期两天的沪港通讲师培训，在此次培训过程中，沪港通10月13日登场的消息不胫而走，沪港通总额度为5500亿元人民币，虽然相对于A股20万亿的流通市值体量来说，并不能说是惊为天量，但也是笔不小的活水。而且这是初期的额度，日后会否增加额度也不可预知。虽然沪港通引发了蓝筹抢购潮，但其实从AH溢价的角度看，A股并不比港股便宜，但沪港通的开启为A股提供了长期的资金流，势必会引发投资的追捧。

虽然诸多利好消息有望持续提振市场人气，但就目前而言，这一波行情仍只可定性为反弹而非反转。目前经济中的很多问题还没有彻底解决，例如投资下滑问题、房地产拐点问题、地方债问题等等，所以此轮指数上冲之后回落的概率很大，投资者注意及时止盈。