上周行情回顾及特征分析

上周A股期现货指数冲高震荡，沪指一度突破2200点，不过周五尾盘跳水，沪指2200点得而复失，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2185.30点和2329.40点，周涨幅分别为2.76%和3.05%。沪指周线三连阳，日线一度八连阳。量价齐升，全周沪市成交7736亿元，日均成交1547亿元，比前一周放大近50%，有增量资金入场迹象。盘面上，蓝筹股轮番表现，银行、地产、有色金属、电力、煤炭轮番表现，另外，题材股也表现活跃，中小板指和创业板指分别大涨3.73%和3.12%。唯一不太好的是周五尾盘放量下跌，短线资金有获利出逃迹象。

上周期指合约跟随现指大涨，隔季合约大涨3.47%，强于标的指数，其他合约走势略弱于标的指数。期指合约继续明显升水状态，其中两个季月合约升水幅度分别达36点和63点。

期指持仓方面，上周期指收盘总持仓延续前一周的增仓态势，当周合计增仓1.56万手，仅周三和周五分别减仓1058和1810手。另外，期指日成交量一度在周一和周五达到100万手左右，为相对历史高位。整体来看，连续两周的强势上涨过程中，呈现量价齐升的良好态势。不过从中金所公布的主力会员持仓来看，本周空头动能有明显增加，主力净空持仓由周一的2.2万手增至周五的3.1万手，尤其是周二和周五，主力多头均大幅减仓，而主力空头大幅增仓。分会员来看，中信期货一度上半周大幅减多增空，但周四和周五再度减空增多;海通期货上周一直偏空，五个交易日均较大幅度增空，其中周五大幅增空3499手。上周五主力会员则基本以减仓为主。

技术分析

从周线图上来看，沪指周线三连阳，已经突破2014年以来三角形震荡区间上轨，并站稳120周线，完成向上突破，另外，MACD等指标金叉后稳步上涨，态势良好。不过短线涨速过快，导致日线图上指数远离均线，需要修复，且MACD红柱开始缩短、KDJ 高位死叉，短线面临较强的调整压力。调整目标约为2014年低点与近期高点之间距离的0.382黄金分割位，同时也是沪深300指数的年线位置。

后市研判及投资策略

上周A股期现货指数延续强势，量价齐升，涨势良好，不过周五尾盘放量跳水，期指主力空头增仓幅度较大，显示短线有获利资金出逃迹象。消息面上，虽然因半年报因素，IPO压力大减，但云南地震、央行提出定向降准不宜长期实施、7月非制造业PMI连跌3个月、　美7月非农就业/失业率均逊预期等对市场产生利空影响。综上本周指数或将技术回调，以修复近期过大涨幅，但整体不改变中长线涨势。