资金面：上周央行在公开市场重启正回购操作，期间正回购到期300亿，在周二和周四分别进行正回购操作，全周净回笼资金110亿，此前曾连续11周资金净投放，市场流动性受影响有限，货币市场利率涨跌互现。

周五时候银行间同业拆借市场利率涨跌幅度均偏小，全周来看则是普降。隔夜品种利率为3.1960%，较上一周降15个基点；7天期品种为3.9070%，降17个基点；14天期品种为4.0470%，降77个基点；1月期品种为4.2100%，降74个基点。

供求：中国进出口银行周五将招标发行两期债，期限三年和七年。公开市场正回购利率下行带动现券收益率走低，利好两期新债，其招标利率或与此前前国开行所发新债水平接近。银行间现券收益率在周五继续小幅走低，银行间资金面表现偏松，一二级利率债市场均走暖，主因周四央行公开市场正回购利率调降影响，债市回暖持续性存疑，需关注后续政策面变化尤其央行动向。现券方面，上周债券市场有8期金融债发行总规模超350亿元，中国债券市场近期将有8期金融债发行，计划发行总规模为435亿元；即将在08月04日发行的“14工行二级”计划发行规模为200亿元，期限为10年。

技术分析：日K线在93.25上方企稳，从周线来看92.7附近下行空间有限，反弹走势受短期周线压制，后市或看高到93.85附近，主力合约持仓仍维持较高水平，成交量变化较大，后市TF震荡反弹有望持续。

建议：投资者多单持有。