5日，A股早盘小幅高开，随即单边回落，沪深300小幅下跌，创业板依旧强劲。现货方面，互联网、传媒娱乐领涨，银行、保险领跌。消息面上，7月四大行存款负增长约1.5万亿元，远不及存款额大增2.2万亿元的6月；7月四大行新增贷款约2100亿元，比6月少增约800亿元。7月四大行存贷款大幅减少，与6月猛增形成鲜明反差，资金面相对6月紧张。业内分析认为，这体现出，储蓄率下降趋势下，银行为半年末冲存款争夺激烈。二季度信贷投放过快已引起中国央行[微博]担忧，三季度资金面也将比二季度紧张。另外，自6月53.1创15个月新高之后，中国7月汇丰服务业PMI降至荣枯线50.0，创2005年11月有记录以来最低水平。7月经济数据的快速下滑，不禁让人怀疑6月数据的真实性，但即便6月数据真实，7月数据告诉我们，经济有加速下滑风险。所以股指早盘高开后震荡回落。

我们一直强调，此次是反弹并非反正，是国企改革带来的短期投资热情高涨，而非基本面好转。目前看，此波做多热情还有余温，但上行之路相对前期曲折，上看沪深300指数2500一线，回顾近几年的A股行情，快速脉冲似的行情之前发生过两次，一次是2010年10月，上证从2600一线，涨至3100一线，涨幅20%，一次是在2012年12月，上证从1950一线涨至2450一线，涨幅20%多。而热炒的沪港通真正开通后，或较为平稳，其实从AH溢价的角度看，A股并不比港股便宜。从7月数据看，中国经济未来下滑是大概率事件，目前经济中的很多问题还没有彻底解决，例如投资下滑问题，房地产拐点问题，地方债问题等等，短多的投资者且行且珍惜，操作上，目前可短多参与，投资者注意及时止盈。趋势空头可等上涨动能衰竭后入场。