和讯期货消息 8月6日周三商品期货多数下跌，和讯商品指数收1573.53点（-6.96）。地缘政治及全球信用风险令资金避险情绪上升，商品承压，周二晚间至周三有色金属整体下挫，关键防线面临考验。持仓异动方面，资金加速流入郑棉，今日1501合约增仓28546手；而塑料经历昨日大跌，今日主力1501持仓骤减10万手至37万手。

　　宏观

　　周三A股市场小幅下跌。8月1日，发改委官网发文《农业农村经济保持稳中向好态势》、《上半年产业结构调整取得新进展》；8月4日又发文《上半年经济社会发展总体平稳》和《积极推动区域经济协调发展》；8月5日，发改委再次发文《交通基础设施建设和交通领域各项改革顺利进行》、《对外开放水平进一步提高》。文章除总结上半年经济情况之外，更多的笔墨着重在对下半年稳增长的工作部署之上。从8月4日起，作为全国宏观经济“大总管”的国家发改委给出一系列重要政策部署，其稳定下半年经济增长的意图一览无余。这一方面说明，下半年定向刺激稳定经济增长有“利”可图，另一方面从一个侧面也说明目前经济下行的压力和复杂性很大。据悉，国家发改委8月6日还将召开发布会，旨在加快发展生产性服务业，促进产业结构调整升级。这是对5月份国务院常务会议精神的落实，显而易见也是定向微刺激的组成部分。分析师表示，与7月中采、汇丰制造业PMI扩张式回升呈“跷跷板”现象的是，7月汇丰服务业PMI环比回落3.1，创下2005年11月有纪录以来最低，7月中采非制造业PMI环比回落0.8，连续三个月下挫，并创6个月来新低，国内房地产市场的持续低迷，新订单指数的不断回落，是7月非制造业PMI再度回落并创新低的主要因素，政策左右的投资环境的“定向”转变，既决定了经济发展的结构性调整方向，也反应出经济结构性矛盾依旧存在。货币政策、经济发展的结构性矛盾，决定A股市场行情仅为结构性，难有系统性机会，“跷跷板”现象持续。

　　国际方面，乌克兰局势再度紧张，俄罗斯向俄乌边境大规模增兵，令金融市场再次面临地缘政治得的冲击，加上著名评级公司“火上浇油”调低英国银行业评级，加重投资者对欧洲金融市场稳定性的忧虑，投资者避险情绪大幅飙升，周二美股大跌，VIX暴涨近12%，美元指数创10个月新高，欧元刷新9个月新低，大宗商品齐跌。

　　铜

　　周三有色金属板块集体下挫，沪期铜跌幅居前，主力合约沪铜1410夜盘徘徊于50100-50200元/吨的窄幅区间，而日盘时段铜价一度围绕5万大关运行，但午后弱势下滑，收盘报在日内低点49720元/吨。全天多空换手频繁，资金避险离场情绪增强，当日沪期铜累计成交量增加20.5万手至52.3万手，总持仓下滑1.2万手至56.8万手。

　　现货方面，周三上海电解铜现货报价在贴水50-升水20元/吨，铜价大幅下挫之际，持货商心态各异，周三早盘现货一度小幅升水报价，但随后现铜升水难以为继，转为贴水报价居多，但平水铜与湿法铜日内货少价挺，中间商及下游逢低入市增加，现货成交略有改善。进口市场，上海电解铜CIF（提单）溢价报100-120美元/吨；上海电解铜保税库（仓单）溢价报90-110美元/吨，两者溢价跌势趋缓；铜三个月沪伦比值在7.11附近，LME铜现升水3美元；现货进口铜倒挂1500元/吨，三个月远期进口铜倒挂2100元/吨。

　　国信期货表示，据贸易商透露，由于银行对开证企业资信审核日趋严格，令下游开证成本上升，购买力大幅下降，目前市场上下游实际消费需求疲弱。近期进口铜溢价基本持稳在100美金/吨左右，部分买家有意向买入现货，但基本出价在90美元左右，而卖家不愿意低价出货，进口市场陷入僵持状态。

　　从技术上看，有色金属背靠各自关键性防线支撑（铜：7030/50；铝：1980/90；锌：2340/50；铅：2230/40），若收盘价守稳则短期“牛市梦”尚在，但若收盘跌破该位置可能导致资金的避险，短期或现剧烈的跌幅扩大动作。预计下半年有色金属整体将呈现前高后低态势，因短期金属波动剧烈，投资者当前需注意仓位控制。