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多头减仓抑制股指期货上攻

本周期指上涨势头稍微减弱，表现出阴阳交替的宽幅振荡局面。虽然重心仍在温和上移，但上行走势并不稳。这与多头信心略显减弱，持仓出现下降有一定关系。如果多头信心不能重拾，则延续振荡整理的概率较大。

从总持仓的角度分析，伴随突破行情的启动，最近两周时间总持仓从15万手快速推高到194307手的历史新高。资金的流入对反弹形成助推效应。不过，本周一总持仓刷新新高后只是短暂停留，随后的两天持仓开始下降，资金顺势撤离，这对上攻形成一定拖累。但是从持仓回撤的力度看，目前仍维持在188203手的高位。通过总持仓变化，暂时还不能判断反弹见顶的信号。如果后期总持仓继续明显减仓，将对市场的维持反弹格局不利。但如果持仓量减弱，反弹格局延续的概率偏大。

从净空持仓分析，在最近一周多的振荡走势中，前20席位净空单出现一定回升，从1万手左右上升到本周二的1.7万手。从多空持仓绝对数看，并非空方加仓所致，而是多方减仓所为。7月28日的大阳线后，多头持仓创71365手的历史高位。本周三，多头持仓则下降到了67256手，减少了4109手。但空方持仓变化从81933手增加到82148手，仅增长了215手。因此，净空单的变化是多头获利了结而推高的，上涨过程中更应关注多头的资金动向。如果多头继续减持，将对反弹不利。

三个主力合约合并计算，中信期货席位在上周出现一定偏多表现后，周三出现较强的转空调整，减持多单1775手，同时增持空单1210手。这是近期相对较大的一次变动。最近大幅增空的广发期货席位也继续温和加空。虽然其他空头席位大多表现出减空，但一些主力机构对于能否持续上攻持谨慎态度。另外，国泰君安期货、北京中期、光大期货、上海东证期货加多的力度还是较大，显示看多的资金还是相对活跃。从主力持仓看，预计短线仍存在整理压力，但下方支撑较强。

综合来看，近期多头获利了结形成减持行为抑制了市场的上攻步伐。虽然部分空头减持和多头增仓显示了市场抵抗较强，但短线多空都有些谨慎。因此，预计市场短线仍可能维持振荡格局，中线走势偏多概率较大，投资者低位多单仍可续持。

责任编辑：李婷

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