【债券市场及国债期货市场走势】

上周五尽管中国贸易盈余超预期，同时伊拉克地缘政治局势更加紧张，国内外风险事件并没有引发银行间债市出现波澜，收益率变化有限。利率互换市场方面，回购利率低位下探，以及与海外联动性更强的特点，5年期引领走低。剩余期限约6.44年的国开行固息债140203券最新成交在5.0850%，周四尾盘为5.09%。中金所五年期国债期货中，目前成交最多的合约TF1409收报92.99元人民币，较周四结算价下跌0.056元，或0.06%。抢眼的出口数据，暂时未对市场产生明显影响。本周将有更多经济和金融数据将公布，新股IPO对资金面的影响也有待观察，目前现券市场上仍以观望居多。中国海关周五公布，7月出口同比增长14.5%，进口同比下降1.6%。路透调查预估中值分别为增长7.5%和增长3%。7月贸易顺差473亿美元，创历史新高，路透预估为顺差270亿美元。与稳定的现券相比，利率互换(IRS)变化略明显。除7天回购价格低位下行外，与海外市场的联动也是原因之一。东京债市美国10年期公债收益率触及14个月低位，因消息称美国总统奥巴马已批准在伊拉克空袭，地缘政治局势更加紧张，引发避险需求。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：与此前预期一致，7月份CPI）同比上涨2.3%，与6月份持稳，PPI降幅继续收窄。虽然未来猪肉等食品价格可能推动物价呈上行趋势，但下半年整体通胀仍属平稳。央行再出定向政策向部分分支行增120亿元再贴现,加之此前两周的净回笼规模均不大连续回笼资金显示了央行对未来资金面整体宽松的预期。本周公开市场正回购到期将自然投放640亿资金，资金面将维持逐步宽松的趋势。操作上，1409短线交投为宜，前期短线多单止损至92.6暂持，93-93.5区间震荡为主，等待市场进一步企稳。