4个交易日，减仓22万余手

　　进入8月，天气依旧炎热，但LLDPE（塑料）期货的快速减仓走势让市场感到了丝丝凉意。

　　8月4日，周一，市场风平浪静，LLDPE主力1501合约终盘持仓稳定在478928手。8月5日，伴随着价格的大幅下跌，1501合约持仓不减反增至479966手。转折点发生在8月6日，当日1501合约持仓大幅下降至377668手，8月7日续降至304754手……

　　昨日终盘，LLDPE主力1501合约持仓已减至256204手。自上周三开启减仓“模式”后，1501合约持仓短短4个交易日减少223762手，减幅达46.6%。

　　是谁“伤”了LLDPE1501合约？

　　入局

　　时钟拨回2014年4月18日，当日LLDPE1501合约盘后持仓显示，国联期货席位增持多单1278手至1288手；华鑫期货席位增持多单2143手至2152手；锦泰期货席位增持多单827手至831手；创元期货席位增持多单741手至743手；弘业期货席位增持多单771手至794手；东海期货席位增持多单12手至31手；金瑞期货席位增持多单795手至951手。从这一日起，上述7家期货公司席位开始了漫长的“入局”之路，当日合计持有多单6790手，占该合约多头持仓20757手的32.7%。

　　“4月国内塑料市场淡季不淡，市场需求维持刚性，价格呈现强势。”中国国际期货(博客,微博)北京产业中心总经理高春民介绍说，同时，部分石化企业集中大规模检修为市场提供了额外的做多动力，这成为主力多头介入的契机。

　　在塑料市场基本面利多因素的支撑下，前述7家期货公司席位开始一步步“入局”。

　　据大商所盘后统计，4月21日，前述7家期货公司席位合计持有1501合约多单15507手，4月29日攀升至41925手，占该合约多头持仓59780手的70.1%，5月5日续增至51208手。7月14日，LLDPE1501合约总持仓攀升至40万手的“提保”关口，前述7家期货公司席位共持有该合约多单109694手，占该合约多头持仓201586手的54.4%。

　　至此，“入局”LLDPE1501合约基本完成。

　　做局

　　“多头入局LLDPE1501合约和LLDPE1409合约价格不断上涨保持同步。”高春民介绍说，7月14日，前述7家期货公司席位持有的LLDPE1501合约总持仓攀升至新高后，当时的LLDPE主力1409合约总持仓维持在46.7万手，价格为11850元/吨，处于相对历史高位。

　　实际上，5月至7月中旬，国内塑料现货价格一路攀升。

　　卓创资讯提供的数据显示，5月5日，国内LLDPE现货价格华北报价在11650—11900元/吨，华东报价在11800—12000元/吨。7月14日，华北报价在11800—12000元/吨，华东报价在11950—12200元/吨。

　　“国内塑料现货价格的不断上涨成为当时支撑期货价格走高的重要动力。”高春民说。

　　出局

　　进入7月中下旬，国内塑料市场发生了变化。“延长中煤和中煤榆林的煤化工乙烯项目的上马，开启了PE市场价格回落的序幕。”

　　高春民说，这两家企业合计拥有90万吨PE生产线和90万吨PP生产线，低价销售的过渡料对7月下旬的PE市场形成严重冲击。

　　7月18日，LLDPE1501合约惊心动魄的一幕出现，当日该合约期价大跌2.62%，前述7家期货公司席位在该合约上合计减仓39180手至76649手，较之前一日减仓33.8%。当日，LLDPE1501合约总持仓也降至318798手，而前一日，该合约总持仓刚创出423822手的历史最高纪录。

　　这一日的大幅减仓，并没有重创塑料市场多头的信心。在7月21日至8月1日的10个交易日中，LLDPE1501合约总持仓逐步攀升至484664手，较7月18日增加52%。8月1日当天，前述7家期货公司席位合计持有该合约多单128150手。

　　“但塑料现货价格继续下滑和天津神华PE价格的走低再度动摇了多头的信心。”高春民说。

　　于是，文章开头的一幕便上演，自8月6日开始LLDPE1501合约第二轮减仓展开。截至上周五，前述7家期货公司席位合计持有该合约多单降至6583手，较8月1日的峰值下降95%。

　　“伴随着现货市场价格的回落和供给量的增加，LLDPE1501合约赖以生存的基本面利多因素已不复存在。”高春民说，市场主力的陆续撤离也为本轮市场行情画上一个句号。

　　那么，塑料市场行情真的结束了吗？

　　卓创资讯的数据显示，昨日LLDPE现货市场跌势不改，价格下滑50—100元/吨，市场悲观气氛弥漫，多数商家积极跟跌报盘。LLDPE华北报价在11500—11900元/吨，华东报价在11750—11950元/吨，华南报价在11650—11850元/吨。

　　“后市塑料价格很有可能振荡走低。”高春民称，现阶段新装置的投产和下游消费的萎缩，可能都会给予塑料市场额外的压力。