今日利率债收益率中短端小幅上行，但长端小幅下行。具体来看，国开债早间招标与前一日曲线相差不大。现券方面，国债中短端小幅上行，长端保持稳定。政策性金融债收益率曲线（国开行）五年期在一二级市场的带动下上行2BP至4.89%。

今日中短期票据收益率小幅波动,曲线长端收益率整体上行。具体来看，中短期票据AAA曲线5年期在14陕延油MTN002等券的报价和成交的带动下下行2BP至5.36%的水平，10年期在14中节能MTN002成交的带动下上行2BP至5.75%的水平。中低信用等级方面，14营口港MTN001的成交带动中短期票据AA+曲线10年期上行4BP至6.47%水平。

今日中低等级城投债报价收益率较低，但成交相对较少，中高等级城投债交投活跃，收益率整体偏低。具体来看，12郑州城投债成交带动中债城投债收益率曲线(AA＋)3年期下行4BP至5.60%。 12绍新城债、09晋交投债、12渝富债、13常高新债、13武清国投债02、14茂名交投债等券丰富成交带动中债城投债收益率曲线(AA)3-5年期下行1-3BP至5.99%、6.24%和6.50%。

周二（8月12日），国债期货主力合约TF1409收盘报92.696元，跌0.264元或0.28%，成交1388手。此外，国债期货TF1412合约报93.272元，跌0.216元或0.23%，成交710手；国债期货TF1503合约报93.764元，跌0.148元或0.16%，成交14手。

【后市展望及操作策略】

周二（8月12日），国债期货主力受换月及信贷数据向暖预期影响尾盘走弱。当日，主力合约TF1409收报92.696元，跌0.264元或0.28%。

中国银行间市场周二现券及国债期货齐头走弱，人民币利率互换(IRS)上扬；因有机构预期7月新增贷款或向暖，且受部分期限新债发行利率定位略高扰动。现券市场，10年债140012全天成交在4.275-30%，7年债140013成交在4.195-21%，期债1409对应CTD券收益率在4.2850%，TF1409收益率高估5个BP ，1412对应CTD券收益率在4.2179%。对于期债未进场者建议观望，持仓者注意移仓，对TF1412合约可在93.4附近多单持有。

【宏观消息】

1、资金面

本周二（08月12日）银行间隔夜回购利率2.9136%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率3.3870%，较上一个交易日下跌4个BP，14天加权平均利率3.6041%，较上一个交易日持平，21天及以上期限的利率不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.1723%，较上一交易日上涨6个BP，1个月加权平均利率4.4244%，较上一交易日上涨23个BP，3个月加权平均利率4.6139%，较上一交易日上涨29个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.9565%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4216%，较上一交易日下跌12个BP；SHIBOR隔夜利率2.9160%，较上一交易日下跌4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.3900%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.5860%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌1个BP，加权均价4.1540%。

2、债市日历

周三财政部发行220亿1年期国债。