要点

一、行情回顾。周三，5年期国债期货受数据影响大幅走高。主力合约TF1409开盘92.788，最高93.014，最低92.640，收盘于93.008，上涨0.226，涨跌幅为0.24%，成交量为2746手，持仓量为3221手。TF1412、TF1503合约分别上涨0.274和0.230，涨幅分别为0.29%和0.25%。三张合约总成交量为5261手，持仓量为8087手。

二、资金面。周三，除SHIBOR1M期限，资金利率继续下行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行2.4BP至2.8920 %，7天利率下行3BP至3.3600 %，14天利率下行0.7BP至3.5790 %；银行间回购加权利率1天利率下行2.03BP至2.8933 %，14天利率上行0.6BP至3.6101 %，21天利率下行14.75BP至4.0248 %。

三、现券市场。TF1409合约的银行间CTD券为140013.IB ，IRR为0.5607%，基差为0.33，该券当日收于98.8759，收益率较昨日上行3.00BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率微幅波动，5年期、10年期收益率分别下行0.69BP、2.65BP至3.9655%、4.2550%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数上行0.09BP至146.87 ，固定利率国债指数上行0.09BP至147.22 。

四、财经资讯。

1、，社会融资规模为2731亿元，比上月少增1.69万亿元；M2增速为13.5%，较上月下降1.2个百分点；人民币贷款增加3852亿元，比上月少增6948亿元；存款负增长1.98万亿元，较上月减少了5.77万亿元。2、1-7月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%；固定资产投资同比增17%，增速回落0.3个百分点；房地产开发投资同比名义增长13.7%；社会消费品零售总额同比增长12.1%。3、中国财政部稍早招标发行的一年期固息国债，中标利率为3.82%，预测均值3.78%，投标倍数3.19。

五、结论及投资建议。7月份投资、消费、工业等经济数据总体有所回落且低于预期，但企稳势头尚未打断，但发展动能需进一步巩固；M2增速、信贷投放大幅低于预期，季节性回落、基数及对6月份的调整造成了此次金融数据的波动，融资需求仍在，但恢复不足使得下半年宽松货币环境依然有必要，广义货币增速下滑或减弱定向宽松压力，总量调节依旧难见；央行周二开展正回购，周三周四两支新股上市冻结资金在1500-2000亿元之间，对资金面影响有限；一级市场，一年期固息国债中标利率高于预期。周三，期债主力合约TF1412受金融经济数据影响大幅拉升0.29%，金融数据大幅低于市场预期，但企稳势头并未发生转换，经济大概率上仍是低位筑底，下台阶或反弹的可能性较低，对此次上涨不宜期待过高，短期偏强多头思路为主，及时止盈。