【行情评述】

今日利率产品收益率整体下行明显，早盘农发债招标收益率较前一日曲线整体偏低。二级市场利率早间快速下行，午后有所回升，但国开债部分期限临近尾盘又出现明显下行。具体来看，国债7、10年期在14附息国债13和14附息国债12的成交带动下下行4BP至4.14%和4.21%。国开行长端今日下行明显，10年期在14国开15的成交带动下下行5BP至5.08%

今日中短期票据收益率整体下行,短期限债券市场交投意愿不大，收益率小幅波动，曲线中长端报价成交十分活跃，下行幅度约为4-5BP。具体来看，中短期票据AAA曲线5年期在14大唐集MTN001等券的报价和成交的带动下下行5BP至5.31%的水平，中短期票据超AAA曲线3年期在14电网MTN001和14联通MTN002等券的报价和成交的带动下下行7BP至4.95%的水平；中低信用等级方面，13杭机场MTN1的成交带动中短期票据AA+曲线4年期下行4BP至5.68%的水平。今日铁道债长期限债券成交活跃，14铁道01和14铁道07等券的报价和成交带动铁道债收益率曲线（减税）10年期下行6BP至5.28%的水平。

今日企业债、城投债交投活跃，主要集中于AA信用等级，收益率显著下行。具体来看，企业债方面，13桂水电债01、14冀融投债多笔报价、成交带动中债企业债收益率曲线(AA)4、5年期分别下行2BP、5BP至6.22%和6.47%。城投债方面，13常高新债、13临汾投资债、13融国投债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA)4年期下行4BP至6.24%，5年期受09晋交投债、13武清国投债02、14滇投债等券极其丰富的报价、成交影响下行5BP至6.49%。中债城投债收益率曲线(AA(2))3、4年期受12惠投债、12诸暨债、13安康国资债等券成交带动下行4BP至6.27%和6.56%。14宣城债多笔成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))5年期下行5BP至6.84%。

周四（8月14日），国债期货合约TF1409收盘报93.17元，涨0.184元或0.2%，成交1073手。此外，国债期货主力合约TF1412合约报93.74元，涨0.168元或0.18%，成交2899手；国债期货TF1503合约报94.094元，涨0.056元或0.06%，成交7手。

【后市展望及操作策略】

周四（8月14日），国债期货延续暖意。当日，主力合约TF1412收报93.74元，涨0.168元或0.18%。

中国银行间现券市场周四收益率震荡，尾盘落在上交易日下方，其中10年国开债跌破5%整数关口，为约一个半月来低位。数据不佳的效应持续发酵，且下午国务院发文剑指缓解融资成本高，机构对未来货币政策进一步放松的期待升温，强化场内做多积极性，支撑收益率回落。现券市场，10年国开140205 下行6个BP，全天成交4.99-5.05%，10年债140012一路tkn，全天成交区间4.20-4.23%，7年债140013成交在4.12-15%，期债1412对应CTD券收益率在4.1293%，与二级市场持平。

依然维持前期做多观点，对于期债TF1409，持仓者注意移仓，对TF1412合约可在93.4附近多单持有，支撑93.15，阻力93.8。受国务院发文影响，周五估计会高开，可开盘做多。

【宏观消息】

1、资金面

本周四（08月14日）银行间隔夜回购利率2.9037%，较上一个交易日上涨1个BP，7天加权平均利率3.3638%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率3.4718%，较上一个交易日下跌14个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.1860%，较上一交易日上涨16个BP，1个月加权平均利率4.1637%，较上一交易日下跌20个BP，3个月加权平均利率4.5479%，较上一交易日上涨12个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.9421%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4566%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率2.8880%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价3.3530%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨2个BP，加权均价3.5980%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨1个BP，加权均价4.2330%。

2、债市日历

周五财政部发行260亿2年期国债。