上周五期指重回强势，大幅上涨，一举收复连续两日的跌幅。由于IF1408合约到期交割，股指期货整体持仓量继续下降。上周五，市场持仓量降至170644手，为近三周最低。不难发现，自8月4日起，本轮持仓量见顶之后的回落恰好处于快速上涨过后的振荡阶段。因此，持仓量的下降直接反映出市场心态在两周的振荡过程中逐渐趋于谨慎。

前20名席位在IF1409与IF1412合约上共持买单109608手、卖单134333手。主力净空持仓量24725手，较前一交易日增加1366手。市场重归强势，整体持仓量下降，然而主力净空持仓量却出现上升值得关注。前20席位净持仓量的增加不外乎三种情况：第一种情况是由于空方套保力量相对集中，前20席位多空轧差的净持仓多为净空。若市场整体持仓量增加，前20席位的净空持仓量将随之增加。第二种情况是由于主力空方主动增加卖单。第三种情况是由于主力多方主动减持买单。由于市场整体持仓量下降，因此第一种情况已被排除。

从重点席位的持仓量变化观察，上周五主力空方并未有明显的主动增加卖单的迹象。从卖单持仓量较集中的席位来看，中信期货席位上周四在IF1408上持有的5090手卖单仅2878手移至IF1409上续持。国泰君安期货席位上的3116手卖单也仅有2430手进行了移仓。广发期货席位原有的2186手卖单移至IF1409上的仅1682手。上述卖单持仓集中的席位在交割移仓过程中进行了减码操作，中信期货席位净空持仓量较前一日下降2913手至17727手，为该席位近3个交易日净空持仓量首次降至2万手之下。

笔者推测，上周五的主力净空持仓量上升更有可能为第三种情形，多方主动减持所致。由于IF1408的到期交割，IF1409与IF1412合约自然获得移仓增量。然而，在IF1409合约上，上海东证期货席位的买单持仓量反而大幅减少709手。在IF1412上，海通期货席位的买单反而大幅减少696手。虽然多方在移仓中减持并未像空方那么集中与突出，但移仓不足的情况显得更普遍。不少席位在IF1408上持有的买单并未在IF1409上足额续持，形成了在移仓中减持。

市场在上涨过程中，多方逢高缓慢减持正反映了市场心态趋于谨慎。近期上海东证期货对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日4次踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位由净多翻向净空1190手，显示其不看好周一市场表现。