【债券市场及国债期货市场走势】

上周五银行间债券市场现券窄幅波动，利率互换(IRS)则小幅反弹，由宏观数据以及国务院缓解融资难举措引发的一波强势暂歇，由于短期积累了不少获利盘，以及近期新债供给压力较大，市场需要一定时间消化整固。剩余期限约9.44年的国开行固息债140205券最新报价收益率在5.0350%/4.96%，周四尾盘为5.00%/4.97%。中金所五年期国债期货主力合约TF1412收报93.836元人民币，较周四结算价涨0.132元，或0.14%。周五多批新债招标，供给压力不小，但现券波动有限，此外止盈盘虽有浮现，但买需仍能支撑，说明市场心态尚属平稳。周五有财政部两年期国债、财政部代发三年和五年期地方债、进出口行两期债以及建行和农行的二级资本债同日招标发行。其中财政部稍早招标发行的260亿元人民币两年期固息国债，中标利率为3.89%，略低于3.91%的市场预测均值。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：上周整体上货币实际运行较为平稳，短期、中期Shibor保持持续下行的态势，仅仅是下行的斜率已经趋缓。在上周出现预期外的风波，央行公布了7月份社会融资规模为2731亿元，当月人民币贷款增加3852亿元，同比减少3145亿元。这一数据远远低于市场预期，直接引发了市场对于经济数据的担忧。股市在数据出台之后快速跳水，信贷数据超出预期的下滑与前期向好的GDP数据以及PMI数据形成了背离，引发市场担忧。操作上，区间震荡格局或将打破，短多介入93.5止损，关注TF1412合约的94上方阻力。