一、行情回顾。周一，5年期国债期货下降。主力合约TF1412开盘93.840，最高93.852，最低93.656，收盘于93.696，下跌0.144，涨跌幅为-0.15%，成交量为1593手，持仓量为7169手。TF1409、TF1503合约分别下跌0.112和0.128，涨幅分别为-0.12%和-0.14%。三张合约总成交量为2055手，持仓量为8845手。

二、资金面。周一，资金利率小幅波动。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.1BP至2.8580 %，7天利率下行7BP至3.2760 %，14天利率上行0.1BP至3.5100 %；银行间回购加权利率1天利率下行5.13BP至2.8473 %，14天利率下行11.02BP至3.4752 %，21天利率下行28.21BP至4.1249 %。

三、现券市场。TF1412合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为5.4611%，基差为-0.58，该券当日收于95.3000，收益率较昨日上行10.58BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率小幅上行，5年期、10年期收益率分别上行-1.6BP、1.51BP至3.9465%、4.2153%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数下行0.02BP至147.20 ，固定利率国债指数下行0.02BP至147.55 。

四、财经资讯。

1、习近平强调，要抓紧出台实施创新驱动发展的政策和部署，抓紧实施国家重大科技专项，再选择一批体现国家战略意图的重大科技项目和重大工程，集中力量、协同攻关。2、与6月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有64个，持平的城市有4个，上涨的城市有2个；与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有3个，持平的城市有2个，上涨的城市有65个；3、继上周中国银行和农业银行获准发行优先股外，8月18日晚间，浦发银行公告称获准非公开发行不超过3亿股的优先股，募集金额不超过300亿元；4、7月份中国实际外商投资78亿美元，同比下降17%，创2012年7月以来新低，环比6月的144.2亿美元降45.9%。

五、结论及投资建议。7月份投资等经济数据总体有所回落，发展动能需进一步巩固；M2增速、信贷投放大幅低于预期，融资需求仍在，但恢复不足使得下半年宽松货币环境依然有必要，总量调节依旧难见；房地产价格继续下降，限购政策放松尚未出现明显效果；上周公开市场净投放140亿元，本周自然形成510亿元到期资金；外汇占款结束负增长态势，对基础货币投放贡献减弱；一级市场，农发行三期固息债需求尚可。周一，期债主力合约TF1412下跌，现券交投较弱，数据回落尚未证伪企稳，经济大概率上仍是低位筑底，货币政策定向宽松继续，降融资成本任重道远，宽松预期减弱，或再次进入区间震荡。