【行情评述】

今日利率债收益率整体小幅上行，早盘浙江债招标与市场预期差异不大，国开债招标与前一日曲线和估值较为接近。现券方面，国债中长端整体上行2-3BP其中5、10年期分别上行3-4BP至3.99%和4.24%。非国开债今日交投较为清淡，但国开债今日成交活跃，收益率整体上行。其中政策性金融债收益率曲线(国开行)3、5年在报价和成交的带动下上行2-4BP至4.73%和4.91%。

今日中短期票据高等级曲线收益率小幅下行，中低信用等级曲线收益率则涨跌互现。具体来看，中短期票据AAA曲线4、7年期在13中电投MTN2和14招商局MTN001等券的报价和成交的带动下下行2-3BP至5.18%和5.46%的水平;中低信用等级方面，14淮北矿业MTN001和14云政金融MTN001的成交带动中短期票据AA曲线5年期下行2BP至6.40%的水平。

今日城投债收益率整体稳定。具体来看，受09兰城投债成交影响，中债城投债收益率曲线(AA)2年期稳定于6.59%。5年期受14龙泉国投债、14津南债、14西永微电债等券成交影响，下行2BP至6.44%。中债城投债收益率曲线(AA(2))5年期受13潍滨投债、14莱山债、14神木债等券成交带动下行2BP至6.78%。

周二(8月19日)，国债期货主力合约 TF1412合约报93.452元，跌0.254元或0.27%，成交2345手 。此外，国债期货合约TF1409收盘报93.064元，跌0.134元或0.14%，成交554手。;国债期货TF1503合约报93.85元，跌0.31元或0.33%，成交5手。

【后市展望及操作策略】

周二(8月19日)，国债期货续跌。当日，主力合约TF1412收报93.452元，跌0.254元或0.27%。

中国银行间市场现券收益率及IRS(利率互换)周二继续小幅反弹。今日央行正回购操作并未缩量，虽然受“指导”的回购利率仍低企，但实际资金面紧势不改，且今日国开行新债短端中标收益率偏高，令二级相关品种再承压，相较之下，长端品种收益率涨幅稍逊。现券市场，10年国开140205，全天成交5.03-045%，10年债140012全天成交区间4.22-25%，7年债140013成交在4.17-185%，期债1412对应CTD券收益率在4.1837%，与二级市场持平。

依然维持前期做多观点，对于国债期货主力合约TF1412，近期震荡区间93.2-93.8，短线投资者可以维持区间高抛低吸的操作策略，长线投资者可以在支撑位附近逢低建多。

【宏观消息】

1、资金面

本周二(08月19日)银行间隔夜回购利率2.8378%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.2877%，较上一个交易日上涨4个BP，14天加权平均利率3.4547%，较上一个交易日下跌2个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.2281%，较上一交易日上涨10个BP，1个月加权平均利率4.2821%，较上一交易日下跌15个BP，3个月加权平均利率4.5186%，较上一交易日下跌8个BP;隔夜拆借利率加权平均价为2.8646%，较上一个交易日持平;7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4316%，较上一交易日下跌2个BP;SHIBOR隔夜利率2.8350%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌4个BP，加权均价3.2370%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.4770%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨5个BP，加权均价4.3630%。