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现货价格上演最后的疯狂鸡蛋期价连续下滑

近期，鸡蛋现货价格稳步上涨，主产区出场价在5.4元/斤，主销区批发价逼近5.8元/斤，两者都创出历史新高。据笔者了解，最近，终端需求增加，而供应持续偏紧，养殖利润创出历史新高，养殖户补栏积极性较高，纷纷抢购青年鸡。未来鸡蛋供应将增加，鸡蛋期价连续走弱提前反映未来蛋价下跌的预期，充分体现了鸡蛋期货发现价格的功能。

现货价格上演“最后的疯狂”

前期销区高蛋价销售阻力较大，但是产区货源有限，贸易商被迫提价收货，因而利润微薄。最近，面对历史性的高蛋价，市场多方都非常谨慎，部分食品厂商预期蛋价会提前回落，推迟备货，然而蛋价持续上涨，预期落空后被迫高价备货，从而导致近几日产销区蛋价同步加速上涨。

供应偏少不改蛋价季节性走势

鸡蛋价格季节性走势非常明显：中秋节前蛋价处于上涨趋势，临近中秋节蛋价往往达到年内高点，而中秋节后蛋价开始回落。今年鸡蛋供应偏紧导致蛋价大幅上涨，但鸡蛋不同于其他大宗商品，不易储存决定了蛋价仍将按照季节性规律运行，中秋节后蛋价必定进入下降周期。虽然短期现货蛋价不断走高，但蛋价季节性下降趋势不会改变。

限仓制度确保近月期价平稳运行

鸡蛋期货限仓制度是上市期货品种中最为严格的，合约一般月份客户最大持仓300手，交割月前一个月第一个交易日起客户最大持仓100手，交割月前一个月第十个交易日起客户最大持仓30手，交割月客户最大持仓5手。随着1409合约交割日期逐步临近，1409合约持仓量逐步下降。虽然现货鸡蛋价格持续上涨，创出历史新高，但是期货价格理性回落，期价由升水现货转化成贴水现货，提前反映了中秋节后蛋价回落的预期。严格的限仓制度会确保近月期价平稳运行。

远期供应恢复，期价连续下滑

随着蛋价持续上涨，蛋鸡养殖利润创出历史新高，养殖户补栏热情空前高涨，蛋鸡苗价格小幅上涨，部分地区达到3元/羽。同时，青年鸡价格持续走高，各地养殖户不惜高价抢购青年鸡。

预计下半年将是养殖户补栏的高峰期，鸡蛋供不应求的格局将在明年彻底扭转，鸡蛋1501、1505合约提前反映这一预期，期价走出了单边下跌的趋势。

随着鸡蛋现货价格即将进入下降周期，期价仍将进一步下跌。

责任编辑：叶晓丹

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