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沈良：从狼吃羊，到虎吃狼

以前的市场羊多狼少，狼很容易吃饱，甚至有时候会吃撑；现在的市场羊少了，狼却在变多，狼群总体是吃不饱的，强的狼勉强可以吃饱，弱的狼则只能饿肚子，甚至变成其他狼的盘中餐。

在羊多的时候，狼出来猎食，这一次可以抓到几只羊，下一次来还是可以抓到几只羊，抓羊容易，机会也很多；现在整个牧场上的羊少了，狼狩猎时，这一次给你机会抓一两只羊就要马上抓住，不然其他的狼会来把羊抢掉，能看到的羊等一下可能就没有了，下次过来也不一定有。

当狼越来越多，即专业投资机构越来越多时，在大部分行情中，整个期货市场赚钱群体的平均收益率的下降是必然的（当然，在极端行情中，若有较多大户来送钱，整个市场赚钱群体的平均收益率可能会比较高）。比如是原来有100只羊、10只狼，平均每只狼可以分到9只羊，但现在是50只羊、50只狼，平均每只狼就只能分到1只羊了。

收益率下降的同时，风险度也在上升。就是说，以前用1块钱的风险可以博取5块钱甚至10块钱的利润，而现在承担1块钱的风险可能只能博取3块钱甚至2块钱的利润。就像是一只狼出去狩猎时，原本牧场上其他的狼很少，对手主要是羊，羊的反抗力和攻击力比较小，和其他狼正面对抗的次数也比较少，所以即使某次出去狩猎有所损失，损失也不会太大，而如果有所收获，则收获会比较大；而现在的牧场上羊变少了，狼变多了，虽然羊的反抗力和攻击力上升得不多，但其他很多狼也在同时捕猎，同时面对其他狼的正面攻击越来越多、越来越激烈，导致狩猎成功的收获变小，狩猎失败的损失变大。

如果草原上只有羊和狼可供捕食，当羊不够吃的时候，只能想办法去吃狼了。所以一个专业投资者如果想在期货市场持续发展、长期发展、不断壮大，抓羊的本领只是基本功，那是必须具备的，同时还需要具备两个本领，一是躲避其他狼攻击的本领，二是捕捉其他狼的本领。

所以说真正强大的专业投资者，应有能力有效防护其他专业投资者的攻击，还能在机会来临时有效攻击其他专业投资者并致其溃退。

期货资产管理时代的到来是美好的，它给了各个专业投资者广阔的发展空间，但这个时代的到来也是残酷的，它要求专业投资者必须去赚其他专业投资者的钱。也就是说专业投资者要从狼变成虎，除了能吃羊，还能够吃狼。

沈良-七禾网期货中国www.7hcn.com总编

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