所以我前面讲的06-09年，第一汇率，我们不知道如何操纵；第二成本，华尔街所操纵；第三，劳动合同法的误判；第四，出口退税的误判；第五宏观调控的误判；第六，税费的隐性提高。这六大冲击使得我国企业家到了09年的投资经营环境更加恶化。这就是制造业危机。而且我还没有谈到金融海啸，就算没有金融海啸，这六大危机也足以使得我国经济逐步进入萧条。所以中国经济的问题是非常复杂的，美国只是简单的金融危机，金融海啸什么特性，来得快去的疾，我们是制造业危机，来的非常缓慢，但是来了以后就不走了。所以美国3月份度过了危机，但是我们正在一步步加深。

金融海啸的冲击必须与我们的地方政府的两大冲击挂钩，政策一抓基础建设，拉动GDP；政策二，招商引资。正是因为这两个政策，使得我们国家的经济与金融海啸完全挂钩。

什么叫做抓建设拉动GDP？就是所谓政府修桥铺路等拉动的。因此我们的GDP根本不是我们的企业的增长，而是钢筋水泥所堆砌的。这就是为什么我们的GDP 当中有57%是钢筋水泥，从而把消费压缩到35%。所以我们要知道为什么我国的消费那么低，不是专家学者所说的社会保障体系完善，而是我国的钢筋水泥太多了。而且我国人均储蓄只有2万元而已，2万元的储蓄叫做的储蓄率高吗？你哪来的逻辑啊。2万元你敢花吗？交学费怎么办？医疗费怎么办？中国人均储蓄率是全世界最低的国家之一。那么消费为什么那么低呢？不是我们不敢花钱，而是钢筋水泥过多。大量的钢筋水泥取代了我们的消费，所以消费只有35%，我们连消费为什么少都是误判。这种GDP 的组成是非常的低级非常的扭曲，你拿这个组成和其他国家相比，你就发现差别了。其他国家GDP 当中70、80%都是消费，而我们只有35%，别的国家钢筋水泥是多少？10%。而我们是57%，别人的几倍。这种严重扭曲的GDP使得我国的消费严重的不足。

第二个政策呢叫做招商引资。我们各地地方政府为了招商引资，我们对于环境污染，资源破坏，劳工剥削的问题是非常容忍。再加上招商引资，由地方政府提出的三大政策，包括土地、税收、融资等优惠，在三大容忍加三大优惠的六大利好之下，中国的产能大幅增加，来猜一下中国的产能已经扩张到了什么地步了？已经占到了GDP 的70%了。

第一个政策使得我们的消费被压缩到35%，第二个政策我们的产能被扩张到70%，也就是说我们随时都有70%产能，但是我们只有35%的消费。那么剩下那个消费不了的产能叫做什么呢？叫做严重的产能过剩。那为什么之前我们没有出现问题呢？那就是因为被美国人消费所吸收掉。那么美国人消费是怎么消费的呢？美国人的消费就叫做泡沫消费。你知道美国人如何消费掉我们的过剩产能吗？那就是美国人透过借钱，来吸收掉我们的产能过剩。美国人为了泡沫消费，美国家庭已经借了GDP的95%的钱，直到借无可借。而就是这些泡沫消费吸收了我们的产能过剩，而我们这个民族是个感觉非常好的民族，我们不把这个叫产能过剩，我们叫出口创汇。其实出口创汇的真正本质意义就是我们的经济有着严重的产能过剩。

金融海啸的冲击使得美国人泡沫消费爆破。对中国的冲击就是，透过泡沫消费的爆破，暴露了我国的产能过剩，因此中国从去年11月开始出口全面溃败。泡沫消费爆破之前，9月份中国的出口增长率还有30%，10月份只剩下19%，11月份出口变成-2.2%，12月份变成-2.8%。泡沫消费爆破就把中国带入了2009年，马上进入了金融海啸的第二波，泡沫消费持续爆破。所以中国出口一月份倒退7%，2月份倒退25%，3月份24%，4月份20%，5月份26%，6月份21%的出口暴跌。其实出口暴跌我并不担心，只要我们和别人一样，那都很正常。但是让我担心的是一月份进口暴跌13%，其中原油之外的原材料暴跌50%，进口机械设备暴跌40%。以我们浙江的企业为例，我们浙江的企业大部分都是以简单的进口原材料，机械设备之后的粗加工。你知道这是什么意思嘛？那就是三年来的6大冲击加上地方政府的2大政策，使得我们产生产能危机以及2大困境没有解决的情况下，制造业更加寒冷。

所以制造业资金进入股市，股市提前全球4个月回暖，但是分析到最深层的原因就是2大困境没有解决。而我们政府为了振兴经济所提出的包括四万亿，包括家电下乡，十大产业振兴方案，最重要的就是今年上半年737万亿的银行信贷，那就是两大困境没有解决的环境下你给企业那么大融资，他会干什么？它会投资实体吗？不会！所以大量信贷基金进入股市。到了7月24号，财政部会计师证明大量信贷进入股市。已经证明我六个月之前的判断是正确的。为什么正确呢？因为当你了解这个制造业的困境，你会了解制造业危机没解决，它不敢投。7.37万亿的钱必然不会进入以产业为主的实体经济，而是进入了股市。这些国有企业拿到这么多钱除了炒股以外还可以干什么呢？炒地皮，尤其是银行。最近我们有10大地王，9个国企。最后发现地王现象，也是来自于两大危机没有解决。

但是7.37万亿，已经在老百姓心目中造成通胀预期。那么如果通货膨胀你们存在银行的钱就毛了，你怎么办？这个钱会去哪？这个钱又去冲击楼市，股市。讲到现在有三笔资金，第一笔制造业资金来源于两大资金没解决，第二笔信贷资金来源两大困境没解决，第三笔通胀预期带来的避险资金来源于二大困境没解决,都不敢投实体。这次三笔资金进入股市，所以造成股市的泡沫，其中信贷资金最强。只要央行紧缩政策已推出，立刻透过信贷资金大量冲击。这种现象的原因就是两大困境没解决。

期货中国网www.7hcn.com姚晓康现场报道