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复苏基础薄弱中国经济旺季不旺

虽然昨日发布的8月汇丰中国制造业PMI初值不及预期，但国内商品期货盘面并未受到明显影响。受隔夜外盘走高以及现货市场利多提振，21日国内有色金属及建材类期货价格出现较大幅度上涨，煤焦钢品种走势相对低迷，农产品涨跌互现。有分析人士提醒，近期各项宏观经济数据表现不佳，我国经济复苏趋势料将放缓，期市回调风险正在积累。

数据显示，8月汇丰中国制造业PMI初值为50.3，结束了此前连续4个月的升势，跌至3个月新低，不过仍略高于50荣枯线，说明制造业活动尚处扩张区间。分项指数方面，新订单指数回落2个百分点，新出口订单指数回落1.2个百分点。

“需求走弱拖累产出回落。投入及产出价格指数双双降至50以下，物价下行压力再现。企业去库存仍迟缓。”汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌判断，中国经济复苏仍在继续，但动能有所减弱，目前需要更多支持政策帮助巩固经济复苏。在经济活动出现更为持续的反弹之前，货币和财政政策应维持宽松。

金鹏期货总经理喻猛国表示，近期包括固定资产投资、消费、信贷、工业生产增速、发电量等经济数据表现均不尽如人意，中国经济“旺季不旺”，经济复苏态势仍保持，但基础薄弱，经济下行压力仍然较大。

中期研究院宏观策略分析师李莉表示，去年下半年GDP基数较高，为完成预定的经济增长目标，今年下半年的GDP增长必须强劲。由于改革红利短期内难以释放，目前政府除了继续加码“微刺激”政策外并无更好的办法。她预计，下半年政策宽松的基调仍会延续。货币政策方面，除了继续进行定向调控操作外，如果经济复苏势头受阻，三季度有降准甚至降息的可能；财政政策方面，政府有可能通过提高全年财政赤字水平等方式“稳增长”。

“当前中国经济表现不佳，商品消费将受到影响，并对期货价格走势构成压力；20日美联储会议上‘鹰派’观点占据主流，量化宽松政策退出的路线图愈发清晰，美元指数牛市特征初显，也将对大宗商品价格产生抑制作用。”格林大华期货研究所所长李永民认为，国内期市总体将延续振荡整理格局，在宏观经济走出低谷前，每次上涨只能解读为反弹而非反转。

“目前房地产市场仍在调整，这是经济复苏的最大隐患，下半年更多救市措施有望出台。另外，政府对铁路投资及棚户区改造支持力度的加大也有助于对冲房地产投资下滑的压力，相关政策落地后有望明显提振建材板块的走势。”安信期货分析师王昭君说。

责任编辑：李婷

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