【债券市场及国债期货市场走势】

昨日银行间市场现券收益率先跌后升，整体稍略低于周三。周四在汇丰PMI数据创三个月新低影响下，现券买气略恢复，一度带动收益率下跌3-4基点，但随后资金面等因素令市场疑虑再起，债市收益率掉头走升。剩余期限约9.42年的国开行固息债140205券最新双边收益率报价在5.05%/4.99%，周三尾盘为5.08%/5.00%。

五年期国债期货主力合约TF1412收报93.572元人民币，较周三结算价涨0.054元，或0.06%。，昨日央行公开市场正回购缩量，并实现小幅投放，虽一定程度稍安抚市场情绪，但对债市交投帮助有限，考虑到未来资金仍面临月末迭加新股申购因素，机构心态重回谨慎。8月汇丰PMI初值降至50.3，创三个月新低。央行公开市场进行100亿元人民币14天期正回购操作，利率持平于3.7%；据此计算，本周公开市场将净投放110亿元。汇丰数据对债市影响昙花一现，大家对后市看法仍旧方向不明；短期资金面压力较大，感觉短债压力稍大于长端，但是宏观经济数据也不可能持续走差，监管层进一步发力稳定经济的举措也许箭在弦上。证监会周二下发6月新股重启后第三批首次公开发行(IPO)批文后，获得批文的11家企业周三迅速启动新股发行程序，网上网下申购日基本集中在8月底，预计将加剧月末的资金紧张局面。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：昨日央行进行100亿元正回购操作，资金利率由于新股发行冲击有所上行。当日汇丰PMI数据的初值大幅低于预期对期债有一定支持，数据公布后，期债迅速走高。短期来看，期债在弱经济数据和新股发行冲击下徘徊。为了控制债务风险、降低融资成本，货币政策将维持宽松。市场因素的博弈利于期债继续做多，但是需警惕月末多重利空叠加的资金面冲击，操作上，主力TF1412合约可在93.5点至94点一线暂时进行日内区间操作，短多关注93.5处支撑。