【债券市场及国债期货市场走势】

上周五银行间债券市场现券收益率波动不大，整体成交亦显清淡。剩余期限约9.42年的国开行固息债140205券最新双边收益率报价在5.05%/4.99%，上周四尾盘为5.05%/4.99%。中金所五年期国债期货主力合约TF1412收报93.66元人民币，较周四结算价涨0.092元，或0.10%。

场内机构交投积极性不高，因现券短期交投方向仍不够明朗，虽然被指导的回购利率不脱低位，但对8月中下旬的资金面难乐观，且继汇丰数据之后，经济基本面走势如何尚待进一步确定。短期缺乏刺激因素，市场也找不到明确方向。利率互换(IRS)亦小幅波动，整体下了一点， 但幅度非常有限，因为最近的资金价格"被控制"的波动太小了。财政部稍早招标的150亿元人民币六个月期(182天)贴现国债，加权中标收益率为3.9556%；边际中标收益率为3.9864%，投标倍数为2.53倍。本周在新股密集IPO以及月末的叠加影响下，资金面将不可避免受到冲击，市场预期也都较为谨慎，如果流动性出现剧烈波动，不排除央行通过各种方式出手扶助的可能。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：本周将有10只新股密集发行。从今年IPO重启以后的情况来看，每一轮新股发行都会吸引大量资金参与申购，从而造成大规模资金冻结，影响市场流动性，并给债市空头带来炒作空间。此外，月末因素也会带来资金面的紧张，所以当前流动性因素格外受市场关注。操作上，主力TF1412合约可在93.5点至94点一线暂时进行日内区间操作，短多关注93.5处支撑。